电子-VR/AR行业深度报告系列二(硬件篇)：产业链日趋成熟 行业爆发在即
VR/AR 行业进入提速增长阶段，逐步进入产业化发展快车道。一方面VR 出货量明显加速增长，一方面应用生态逐渐完善，二者相辅相成促进行业进入正向循环。未来C 端和B 端将会有更多应用场景出现，带动VR/AR 产业链迎来爆发性增长。
VR：产业链核心环节日趋成熟，硬件产品体验大幅提升VR 硬件成本中，处理器、存储、光学显示器件合计占比超过80%。
其中光学显示器件技术发展成熟，Fast-LCD + 菲涅尔透镜方案已得到行业广泛认可，未来将向下一代短焦光学方案发展。高通等厂商已为VR/AR 开发专用芯片平台，目前高通XR 占市场主流。
Inside-out 定位技术及基于手柄的6 自由度交互功能日趋完善，充分满足消费端使用需求，产品体验得到明显增强。
AR：光学系统仍是核心器件，产业链多种方案百花齐放AR 硬件成本中，光学显示占比达40%。显示器件上Micro-LED 由于其高亮度和高分辨率特点成为主流的技术发展方向。光机设计是AR 设备急需突破的技术难点，目前行业主要聚焦在光波导技术上，但高性能光波导的发展和量产仍需一定时间。预期苹果等厂商入场将带动产业链迅速成长。
基础设施建设：网络条件已具备，云VR 将加速行业普及5G 和Wi-Fi6 的高带宽、低延迟特性适合承载VR/AR 业务，将丰富以超高清流媒体为主的使用场景，同时无绳化的设备大幅提升用户体验，进一步支持室外场景的设备应用。基于云计算的云VR服务可有效解决设备高成本及高重量不宜佩戴的痛点，推动行业普及和内容开发。
投资建议
VR/AR 行业进入发展拐点，逐步进入产业化发展快车道。2020 年疫情环境下VR 设备销售量增速明显，国内产业链各环节元器件及整机生产线发展趋于完备，关键技术持续突破带动国内市场需求扩大。国内企业在VR/AR 行业的研发项目及资本投入增长明显，且均形成一定的经济效应，行业已步入快速增长阶段，长期看好VR/AR 产业链公司。
风险提示：新冠疫情扰动；创新不达预期；国际贸易环境变化。