《学会估值轻松投资》读书笔记

一、序

2020.08.13买的。

2020.08.13-2021.03.26，期间有翻过，但看不进去，感觉异常困难。

2021.03.27-2021.04.06，总计八天，看完。挺舒服的。

二、作者及译者

作者，达摩达兰，纽约大学商学院金融学教授，读完感觉研究得很深，公式模型非常难懂，就是不知道他本人投资方面成就如何？我没找到资料。作为一名金融学教授无非是非常成功的，那他的研究成果应用于股市战果如何呢？我很想知道。

译者，陈召强，找到一个微博号，也不知道是不是他的，还是同名，也想知道他的投资成绩如何，因为书里很多名词感觉难懂，一般归因为我的水平超级低下，不怪别人的，但又因为知道同为译者，是否内行高手，翻译质量天差地别，比如杨天南翻译的《巴菲特致股东的信》。

对于译本的选择，我现在会考核一下作者与译者，自己记录一下，下次选书的时候不要忘记。

三、内容纪要

理念部分我能看懂不少，也觉得有必要思考整理记录一下。公式模型部分太难，部分被我轻轻地证伪了，还恰巧询问了一下老唐，可以愉快地排除。

前言，估值会存在偏差和错误，因而越简单越好。

第一章

P07，所有的估值结果都存在偏见。

P09，大多数估值（即便是合理估值）都是错误的。

P12，成功的投资并不是因为判断准确，而是你所犯的错误经常少于其他人。

第四章

P82，即使对爱因斯坦来说，相对估值法的运用也非易事。

第六章

P123，内在估值可以让长期投资者获得安慰，……

第九章

P167，首先，区别金融服务公司的债务和股权相当困难。定义银行的现金流也很困难。

就记录一些些，现在书里记录了大量笔记，需要的时候直接翻书。

四、心得

1、学习了老唐的估值大法后再来学习这本书，简单多了；而本书对理解老唐估值大法的增益感觉很少量。

2、本书有大量的公式及估值模型，感觉学习困难，有幸请教了一下老唐意见，愉快地排除了，不必继续深入学习，免得心里记挂。

3、书中举了不少例子，当然都是美股啦，顺带都把那些企业轻轻地研究了一下（实力弱，研究只能轻微），被我推翻了一些估值模型，成就感满满的。当然，也不能骄傲自满，这是站在上帝视角用后视镜看事件，要向大师学习提出模型的思路、逻辑等等。

五、最大亮点

本书开篇就放出两大观点：

    估值会存在偏差和错误，因而越简单越好。

    所有的估值结果都存在偏见。

本书正文，大书特书各种估值公式、各种估值模型，当然，都有坚持原则。有意思的是，本书结尾，在“成功路上的十大规则”里的第1条就是：

    你可以放弃模型，……

这前后呼应做得真的完美。

所以，我现在看书比较喜欢一本一本地看完，尽量在比较短的时间完成全本；有的书太厚就算了。短期内看完全本，比较容易窥视全局，特别像这本“总-分-总”结构的书，感觉特别适合。

六、中国石油

“问君能有几多愁，恰似满仓中石油……”

巴菲特在中石油赚了277亿……

这个在A股、H股、US股都上市的家伙，现在只有4.25元，7778亿市值，很“便宜”了没？US股折合4300亿。翻看它的年报，固定资产及储量万把亿。……烟蒂了没？

算了，不懂不碰！

我只是好奇而已。