阿里巴巴赴港上市背后究竟有何意图？

最近，阿里回港上市引发各界关注。11月26日，阿里巴巴集团在香港交易所鸣锣上市。开价187港元/股，较发行价涨6.25%。市值高达4万亿港元，取代腾讯成为港股市场新股王。不过，令人稍感惋惜的是，马云没有现身敲钟现场。一起敲钟的除了阿里巴巴董事局主席兼首席执行官张勇、阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信之外，还有香港前特首董建华，以及阿里邀请的来自全球10多名国际客户。

根据此前招股书披露，阿里巴巴此次发行5亿股新股，另有7500万股超额认购权，按照176港元/股的定价，阿里巴巴最多在港募资1012亿港元（约合130亿美元），是2019年迄今为止全球最大规模的新股发行。而阿里巴巴现任董事局主席张勇则表示，在阿里巴巴迎来20周年生日之际，再回香港上市，对于阿里来说就是迎来了重要的里程碑，就是回家。

资料显示，此次登录港交所，是阿里第三次上市，也是第二次登陆港交所。而此之前，阿里巴巴的B2B业务在2007年在港交所上市，后因种种原因在2012年6月退市，此后阿里巴巴于2014年9月登陆美股市场。而当年见证了阿里巴巴从离开，到回归过程的港交所行政总裁李小加则表示：“今年是个好日子，感恩节前夕，阿里多年后终于回来了。感恩在香港非常困难的时候，阿里还是回来了，我心里感到十分欣慰！”

可能很多网友会质疑，这次马云杀回“香港”，背后有什么特别原因吗？我们认为主要有几个因素：首先，目前国内电商市场已经发展比较成熟，市场也基本瓜分完毕，如果再想业绩保持高速发展，就必须走向世界市场。阿里这次赴港上市，主要是想在港融到资金，去发展东南亚、欧洲等大型经济体的消费市场。此前阿里就已布局如Lazada、PayTM等。而一旦阿里在香港融了资金之后，就可以有充足的资金去收购海外电商平台，拓展更多的海外市场。

再者，在美国股市，中概股往往不受待见，一不小心就被浑水、香椽这样的做空机构长期做空，或者难以在美国股市获得合理估值，股价长期被压低。这在马云看来，美国股市对中概股的估值压得过低，难以真正体现中概股真正的内在价值。而让阿里巴巴再回到香港上市，那阿里巴巴的合理估值才能得到更好的体现。

再次，阿里巴巴在中国是优秀的企业，中国投资者想投资都难有机会，而现在阿里巴巴赴港上市，国内投资者就有投资阿里巴巴股票的机会了。过去很多投资者认为，一些优秀的中国企业都跑到海外去上市，是肥了海外投资者，而内陆投资者想投资却受到重重阻隔。现在，阿里巴巴又回港上市，这无疑给内陆投资者，参股阿里巴巴集团的一次良好契机。

最后，本来阿里巴巴并不愿意赴美上市，但是港交所有“同股同权，一人一票”的规定，这不符合阿里巴巴股“同股不同权”的制度。阿里巴巴的“同股不同权”是让公司管理层拥有更多企业运营的权利，减少其他股东干扰的制度。而普通投资者只能作为财务投资。这却是港交所之前所未能允许的。所以，阿里巴巴错过了赴港上市的机会。而2018年，港交所宣布新订的《上市规则》，允许“同股不同权”公司可以上市。如此一来，大量赴美上市中概股都回归港股市场。应该说，港交所在这方面做出让步，也是顺应了时代的潮流。

阿里巴巴再度回到香港上市，这给内陆投资者投资阿里巴巴股票带来良好机会。同时，阿里巴巴想赴港融资后，能够使自己的正常估值得以显现，因为之前长期被美股市场低估了。更关键的是，阿里巴巴要在国内融到资金后去拓展海外电商市场，把中国的电商的生意做到全球市场。正因为如此，阿里巴巴才急匆匆的要回到港交所的怀抱。可以说，此时此刻，港交所需要阿里巴巴的全力支持，而阿里巴巴也需要港交所在融资上的帮助。