毛利率--挑选公司的财务指标1

挑选公司的六大财务指标

前言:

要投资于企业，而不要投机于股市。

此项指标通常用来比较同一产业中公司产品竞争力的强弱，显示了公司产品的定价能力、制造成本的控制能力及市场占有率，也可以用来比较不同产业间的产业趋势变化。但不同产业，会有不同的毛利率水准。

我们选择公司的时候，产品毛利率要高，而且要具有稳定上升的趋势。若产品毛利率下降，那就要小心了——因为可能是行业竞争加剧，使得产品价格下降。

这是大族激光这几年毛利率表现情况，我们可以看到大族激光15、16、17年毛利率逐年上升，表明行情进入景气周期，随之而来的就是股价的连续攀升。

股价从2015年的15元附近启动，一路飙升至2018年初的59元附近。当时外资大手笔买入，而且一度由于外资买入超过30%而被暂停买入。

不过后面18、19年随着大族激光的毛利率出现下降，说明公司所处的行业出现竞争加剧的情况，再加上公司一些负面新闻的影响，股价出现腰斩。

但是过去的2020年，随着国内经济的率先复苏，大族激光的毛利率连续三个季度出现回升，再次来到了17年巅峰时期的40%附近，表明公司的基本面出现了好转。而与基本面相匹配的就是股价的持续攀升。

所以，我们通过观察毛利率的变化趋势能够看到公司所处的行业现状以及公司经营情况。而且同一个行业里面，不同的两个公司，我们也可以通过对比毛利率的高低来判断这两家公司谁的竞争力更强。

比如说家用电器的两大巨头格力和美的，过去格力的毛利一直比美的要高。这个说明格力的产品竞争力比美的要高，所以格力的家电特别是空调这一块卖的比美的要贵。

但是从19年开始，美的的毛利率开始反超格力，2020年在疫情下差距越拉越大，所以也就造成了格力去年的股价远远跑输美的的情况。

而除开变化趋势以外，一般而言，我们选择企业毛利率要越高越好，至少也应该要稳定在20%以上。

因为毛利太低的生意，管理层精打细算降低成本，依靠薄利多销来赚钱，不管怎么说赚的都是辛苦钱，而且行业稍微出现一些变化，公司就很难经营。而且毛利稳定的公司好算账，能够增加我们投资的确定性

作者：天阳看市
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来源：雪球
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