几个常见的价值投资的思维误区

深海十倍投资

价投思维误区

误区一：只按低PE选股

具体来看，PE=市值/净利润，这其中，净利润最容易让人迷惑。利润表按照权责发生制编制，即使没有收到钱，利润也可以增加。

许多因素都可以改变净利润，例如存货减值、商誉减值、固定资产折旧、研发资本化等。值得注意的是，非经常性损益、一次性地卖地、政府补助等都足以让PE在短期内大幅下降。

同时，我们还要注意“低市盈率陷阱”，有时低市盈率意味着投资者对公司的期望值不高，可能是因为业绩不好，也可能是业务的天花板效应，还可能是周期性股票到达了顶点。

因此，不能简单地从PE值的高低来进行判断，而需要进行横向、纵向对比，深入分析。

比如300677英科医疗借着疫情卖医用手套发财，市盈率只有4倍，然而一旦疫情过去，则以后难以获得现在的盈利水平，故这样的低市盈率是假的。

误区二：认为成长股不是价值投资

一提到价值投资，大家首先想到的是“蓝筹股”，而默认“成长股”投资违背了价值投资的概念。实际上，蓝筹或是成长的标签并不重要，重要的是理解企业的价值。

价值投资赚取的是企业业绩的红利，是具有安全边际价格下获得的高收益，是对未来经营前景的信心，与企业类型没有必然联系。

但是，由于处在成长期的企业一般业绩确定性较高，市场一致看好，这个时候市盈率高股价高，给估值带来一定难度，但不意味着没有投资价值。

比如300782卓胜微刚上市连续15个涨停，但是赛道足够优秀，直到今天盘中还创出了历史新高，短短两年股价已翻10倍。

误区三：站在过去看未来

由于预测未来难度很大，很多人喜欢拿一家公司过去的平均业绩增速表现来近似代替未来的增速，其实这里也是有问题的。过去不代表未来！

一家过去很多年优秀的企业，很可能未来继续保持优秀，但也可能因为外部环境发生了重大变化而保持不了以往的平均增速。那么，怎么预测未来呢？

公司的发展现状，公司过去的辉煌是自身良好的经营造成的还是处于“风口”，公司抵御风险的能力如何，公司的核心竞争力在哪里等等问题，都会决定未来公司的发展。

我们需要对这些内容做足够的分析，才能对于公司未来的发展有“模糊正确”的判断，要在行业和公司基本面上下功夫，而不是简单分析财报数据。

比如煤炭行业，曾经在07年见到辉煌的顶点，代表的是粗放型经济。那么这几天煤炭行业又大幅上涨，分析师也是各种吹，但是站在现在这个时间点，理性分析之下，你觉得煤炭还能实现过去那样的辉煌吗？还有机会回到历史新高吗？看煤炭的过去，去推导煤炭的未来，靠谱吗？

误区四：股价不能跌，只要股价下跌就是企业不好了

对于投资行为来讲，通常是产生意外亏损，或者由盈利转为亏损时，带来的投资者情绪波动会比较剧烈，这时投资者内心极其不安，饭吃不好，觉睡不香，整日愁眉不展。

首先要明白一个大前提，那就是投资是用来改善生活的，不是来影响你生活的，不管亏多少钱，都只是钱而已，千万千万不要因为投资搞没了心态，更上升不到个人或家庭生死存亡那个层面。

投资要坚持余钱投资，理性投资。如果你是全副家当炒股，甚至借钱炒股，那么也许你看对了都会做错，因为你输不起，心态会失衡，只要一点风吹草动就会影响你持股的信心，甚至家里或个人一旦急用钱，只能被迫从帐户里取钱，而这很容易割在黎明前。

股价下跌可能是某个突发新闻，甚至有可能是某一个突然的电话或事情影响了市场对公司的预期，继而造成股价下跌，而非理性的下跌，往往是买入机会，而不是割肉止损。

因此，在我们并不完全成熟的A股市场，芝麻大点的破事都能影响公司股价大幅波动，我们不能站在媒体、甚至是空头的角度思考问题，而是站在公司经营角度思考问题。

如果公司基本面和经营状况保持很好，那么我们就坚定持股，不要被无用的信息和情绪干扰。很多时候要保持内心的清醒，不要人云亦云，强如茅台也因三公消费问题导致股价数年处在坑位。

还比如比亚迪，近十年时间股价沉在最底部，在底部有各种利空和消极信息，那么时间来到2020年底，股价短时间内直接翻5倍，你能扛得住其中的波动吗？巴菲特扛住了。

为啥巴菲特扛得住？因为人家余钱投资，且坚定看好，才能赚得如此大的收益。

价值投资的最终目的不就是为了获得更多的收益？所以在进行价值投资判断的时候一定要避免上述误区。祝大家不管做什么投资，收益长虹！