选基金只懂看收益率？选基高手必读的“葵花宝典”
《葵花宝典》是金庸武侠小说《笑傲江湖》中的武功秘籍。传说此秘籍晦涩难懂，拿到手也不知道怎么练。
很多人在基金入门之后，会慢慢接触到一些新名词，比如阿尔法（Alpha/α）、贝塔（Beta/β），夏普比率（Sharpe Ratio），甚至是特雷诺指数（Treynor）、詹森指数（Jensen）等等英文词，也会听到“阿尔法很难赚啊” 这样完全让人摸不着头脑的话。
本篇基金葵花宝典，将为你一一解开这些神秘晦涩的指数背后的意义，加强你选基功力！
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对于选基金这件事，还有很多人停留在看业绩看收益的初级阶段，信奉“4433”选基法。迦南不止一次说过，4433这种方法是有缺陷的。
先看下面的这只符合“4433”的基金：
怎么样？这业绩太好了吧？再看看它的年度业绩：
怎么样？还会觉得它是好基金吗？它是一只很热门的基金——迦南相信，它热门的原因就是广大基民深受“4433法”的毒害。
所以，挑基金不是一件简单的事情，仅凭收益去判断基金的好坏是片面的。比如最近医药行业大涨，那么到底某医药基金是因为市场上涨获得的平均收益，还是因为基金经理眼观独到，选股能力强获得的超过市场的收益呢？
还有，如果两只基金收益相同，但承担的风险有高有低，你选哪一只呢？怎么看基金收益承担的风险呢？
别急，听迦南给你讲讲这篇选基金的高级篇，我们搞懂几个指标，就如同练会了“葵花宝典”一般，乃是选基高手了。从易到难：
这个指标很容易理解，就是投资者在某个时间段，买入某只基金，可能遭受的最大损失。比如大家都又爱又恨的诺安、银河战舰，近一年最大回撤是30%+，比很多基金要高。买之前如果能了解的话，那些心脏不好的小伙伴可能就不会跟风买入了。
一句话，选最大回撤小的基金。
也称为波动率，用来衡量基金回报稳定性的指标。标准差数值越大，代表回报远离过去平均数值，回报较不稳定故风险越高。相反，标准差数值越小，代表回报较为稳定，风险亦较小。
所以，如果有两只收益率相当的基金，应该选择标准差较小的基金(承受较小的风险得到相同的收益)，如果有两只相同标准差的基金，则应该选择收益较高的基金(承受相同的风险，得到更高的收益)。
一句话，选标准差/波动率低的基金。
又称夏普值，夏普指数，指每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。
夏普比率=基金净值增长率的平均值 -无风险利率 ÷ 基金净值增长率的标准差
如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要好。夏普比率越大，说明基金的单位风险所获得的风险回报越高。夏普比率为负时，按大小排序没有意义。
注意，夏普值这个评价指标有其局限性，比如只有考虑在众多的基金中选择购买某一只基金时，夏普比率才能够作为一项重要的依据。基金组合需要关注的是组合的夏普比率，需要自己估算。另外，使用标准差作为风险指标也是很有争议的。
以上3个评价指标，可能大部分人都多少了解过，接下来的指标，可能大部分人听都不一定听过：
贝塔值简单来说就是基金与大盘的关系。
整个市场贝塔值为1，某基金贝塔值为1.2，那么当市场上涨10%，这只基金将上涨12%；如果市场下跌10%，那么这只基金也将下跌12%。
贝塔系数等于1即基金收益与市场同变动。
贝塔系数高于1即基金收益比总体市场更波动。
贝塔系数低于1即基金收益的波动性比市场低。
所以，当市场处于单边上涨的牛市中，我们应该选高贝塔值的基金；反之，如果市场处于熊市，我们应该选低贝塔值的基金。
阿尔法值，简单来说就是基金的超额收益。它的计算公式是：
阿尔法＝投资的实际回报率-市场无风险利率-贝塔系数×市场回报
阿尔法值越高，证明这只基金获得超过市场收益的能力就越强。也就是经常有小伙伴提到，整个医药行业都在涨，所以某医药基金涨的好，是因为这只基金经理能力比较强，还是因为市场较好导致的。因为市场较好导致的，可能这只基金的收益不能持续。
所以，贝塔值是来自市场部分的收益，而阿尔法靠的是真本事，一般要靠基金经理的择股来获取。基金圈有句话叫做“阿尔法很贵，而贝塔很便宜” 就是这个意思。
阿尔法反映的是基金经理的真本事，越大越好。
综上，贝塔值较高的基金，市场上涨，它“领涨”；市场下跌，贝塔值较低的基金，“抗跌”。所以，大牛市的时候，选一个贝塔值和阿尔法值都很高的基金，那就如同汽车装了飞机发动机，享受风驰电掣吧~~
特雷诺指数是衡量基金对于每单位系统风险的收益率，判断基金经理所冒的风险是否有利于投资者的判断指标。
它的计算公式是：（基金的平均收益率-无风险利率）÷ 系统风险
特雷诺指数越大，单位风险溢价越高，基金的绩效越好。
不过，特雷诺指数考虑的是系统风险，而不是全部风险，因此，即便基金经理的风险分散做的很好，特雷诺指数可能并不会因此变大。
詹森指数由美国经济学家迈克尔·詹森（Michael C. Jensen）最早提出，并以其名字命名。它是基金收益率与由资本资产定价模型得出的预期收益率之差。
计算公式：
基金收益率 - (无风险收益率 + 贝塔系数 × (市场回报率 - 无风险收益率))
嗯，跟阿尔法比较像，都是评价基金经理获得超过市场标准的超额收益。
詹森指数>0，表明基金业绩表现优于市场基准，大得越多、业绩越好。
R 平方是衡量一只基金业绩变化在多大程度上可以由基准指数的变动来解释，以0 至100 计。数值越小，说明业绩基准变化与基金表现的相关性越低。
比如，R平方值等于55，即55%的基金收益可归因于业绩基准的变动。
此外，R平方也可用来确定贝塔系数（β）或阿尔法系数（α）的准确性。一般而言，基金的R平方值愈高，其两个系数的准确性便愈高。
用以上的各项指标作为基金风险和收益的衡量指标，是一种较全面的考察基金表现的手段，但小伙伴们应当记住，不能仅仅根据一个衡量指标来做决策，最好是根据自己的风险偏好，找到最适合自己的基金。
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