大博医疗：半年市值蒸发200亿，骨科龙头下跌何时休？
2020年下半年医疗器械集采事件发酵以来，医疗器械高值耗材概念股便一直没缓过劲儿来，据悉，国家第四批药品集采已于2月3日在上海开标，而第二批医疗器械集采也预计在今年二季度开标。
每一次集采都会出现“灵魂砍价”案例，在第一批医疗器械集采中，冠脉支架产品由平均售价1万元+降到不到1000元，降价程度达90%以上，龙头企业乐普医疗、心脉医疗均未能幸免。
据公开信息，第二批耗材清单主要涉及心血管类和骨科耗材类。贝壳投研（ID:Beiketouyan）今天就来看一下骨科龙头，大博医疗现在的境遇。
01
集采前夕：
半年暴跌50%，机构疯狂离场
2月3日药品集采开标前后，大博医疗股价三天累计下跌约25%，创下了近一年来的最低价。实际上，每当集采消息出现时，部分医药概念股在二级市场里会有波动。此前冠脉支架降价超90%的消息出现后，乐普医疗盘中跳水，一度大跌超6%。
但值得关注的是，仅短短半年时间，大博医疗股价已经腰斩。大博医疗自去年6月30日创下119.78元历史高点后，股价便步入下跌通道，截至2021年2月4日，大博医疗最低跌至60元以下，跌幅超过50%。
与此同时，伴随着大博医疗股价走弱，机构疯狂离场。据统计，去年二季度有213只公募基金持有大博医疗股份，持股比例占总股本比例为4.57%，到了三季度，公募基金数量大幅减少至11只，持股比例占总股本比例为1.46%；去年8月份，深股通（外资）持股比例一度超14%，截至今日，深股通持股比例已不足0.5%。
机构大幅减仓是对大博医疗成长性有担忧，有市场观点认为，大博医疗本轮下跌主要是遭遇“逻辑杀”，即随着药品集采政策出台，大博医疗未来面临较多不确定性因素。
大博医疗还值得期待吗？
02
诟病已久？
大博医疗存货为何备受质疑？
03
集采预测：消化存货
净利润下滑在所难免
两票制是医疗器械的大趋势，和大博医疗一样，任何高值耗材企业也躲避不了，但在这严峻的时刻，大博医疗反而能迎难而上，大博医疗的收入增速仍然保持着较高的水平，这是值得肯定的地方。
数据显示，2016-2019年间，国产骨科耗材三龙头业绩均维持了较高速增长，其中，受两票制影响，大博医疗股票（002901）维持了更高的收入增长，而净利润也相对维持在了较高的增长水平。
与此同时，医疗器械集采对生产企业并不是百害而无一利，这其中，对医疗器械生产企业最大的利好便是，推动医疗器械创新以及加速医疗器械国产化替代。
大博医疗龙头实力显著，未来面临着国产替代机遇。据统计，截至2018年，外资品牌仍然占据着我国骨科耗材市场重要市场份额，而我国骨科耗材龙头，威高骨科、大博医疗在市场中的份额不足5%。
在集采之后，我国国产企业的市场份额有望大幅提升，300多亿市场之下，大博医疗有着很大的发展空间。
显然，在时机成熟之前，集采中标将使大博医疗面临着消化存货，以及净利润下滑的境况。
集采对企业的影响已有前车之鉴，参考冠脉支架龙头乐普医疗，在去年集采之后，乐普医疗四季度业绩承压，据测算，2020年Q4净利润同比下滑204.6%，但从2021年一季度业绩预告来看，乐普医疗创新能力凸显，快速走出集采阴影。
04
总结
总的来看，当下，大博医疗面临着耗材“两票制”以及“集采”政策带来的严峻挑战，从近两年的调整来看，大博医疗对于了两票制影响逐渐消化，但近接着耗材集采也依旧不容乐观。
短期来看，大博医疗业绩下滑在所难免，大博医疗股价也有明显的反映，但长期来看，贝壳投研（ID:Beiketouyan）认为大博医疗或许还“有救”，你认为呢？（ty005）
标签：大博医疗器械、大博医疗股吧、大博医疗股票行情、大博医疗股票、大博医疗股票（002901）