谈一谈现阶段商品、美债与股市的杂碎事

前面有色大涨的时候，我写文章提醒了一下大家要注意节奏，结果这三天大牛市直接干成了牛屎，周末写一写这次的股市与美债及商品的关系，理一下逻辑。

从跌幅上来说，高估值股这轮的跌幅可以称的上股灾，因为创业板这轮跌了588个点，2020年3月美股崩盘那次也就跌了460点，所以大家不要被跌幅给骗了，要知道现在绝对值很大了，一支股票哪怕涨了10倍，跌一个10%就是你以前涨的一倍股价，所以场面可以说极惨。本轮股市下跌的主要推手其实是美债收益率导致的实际利率上升问题，影响了对高估值板块的风险偏好。

首先我们来谈谈这个美债，美债这个东西其实也是个供需问题，美元本身就是一张债券，那么新冠这次美国放了天量的水，用借出来的美元去买美债本身就是一个自循环，量发太多了自然会压不住收益率，因为大家心里都是明白人。要解决这个问题有一个办法就是收割，比如08年金融危机跑到我们这边来让我们这种有大量外汇的国家购债支持一下对美债的信心，这次估计也会这么玩，估计很快拜登就会找全球几个大户来商量这事咋办。所以这个事情我认为是有办法，什么事情成为关注热点后面基本就没什么问题了，至少短期内。

第二个就是商品的问题，前面我发文讲过几次商品的事情，这轮上涨最大的一个推手就是印钱导致的以美元为计价单位的商品大涨，逻辑很简单，票子毛了东西就涨价。比如像我们这种制造大国，进口铜得付美元吧！原料涨了，你要么就让人民币升值这样可以少付点美元，但同时我们又是个出口大国，不升值跟着一起被输入通胀，升值又影响出口，所以美元是全世界的大麻烦。至于这轮商品还能涨到什么时候，我认为前面是快涨，后面可能是震荡小慢牛，因为还要看需求情况，上半年比较难跌回去的，天量的美元在那，美债都压不住收益率了。各位可以复盘一下2018年，那一年商品是大牛市，股市极惨。

最后回到股市，这轮美股道指其实没怎么跌，跌的是纳指和中概股，对标A股其实就是周期股在涨，科技股在跌，这一点全球到是同步的。所以猜测下面随着美债问题的暂时解决，风格会再次反转，但不意味着周期股会再跌回去，只是会震荡，好的周期类公司还是会涨，因为估值慢慢在回归平衡，只是这个过程会伴随着大幅的震荡，所以A股今年的操作难度一点也不底，重个股轻指数仍然很重要。