指数基金之父,博格 的60年投资总结
1.这些关于主动投资管理的亲身经验给了我一个教训:对于大多数投资者而言,寻找“常胜”基金经理是一项艰难且最终没有收获的策略。
2.萨缪尔森博士没有找到“有力证据”,以证实基金经理可以“在可重复、可持续的基础上”系统地超越标准普尔500指数的回报。
3.共同基金发行者的目标是增加管理资产,从而增加咨询费用,由此增加公司赚取的利润。
4.低费率代表着省了就是赚了,而且随着时间的推移还有复利效应”——这就是指数投资策略的真谛。
5.持有股票最好的方式就是拥有一只费率最低的指数基金。那些遵循这种方法的投资者最终都会击败……绝大多数投资专业人士。
6.由非营利组织管理的被动指数基金才能最大化满足投资者的期望
7.基于我对优选基金策略的长期性持怀疑态度,我认为定制投资建议在很大程度上是徒劳的(甚至是傻瓜的差事),因为没有谁能够始终如一地超越市场。
8.60多年的投资经验告诉我:只有长期投资才是成功者的游戏,短期投资则是失败者的游戏。
9.宽基股票和债券ETF更适合长期投资,它们对投资者有利
10.ETFs的增长主要是营销的结果,传统指数基金的增长主要是投资业绩的结果。
11.伟大的营销理念很少是伟大的投资理念,这一点在市场上得到了证实。
12.在某种情况下,我们可以绘制TIFs和ETFs之间的对比图,例如,TIFs是被动基金,由被动投资者持有;ETF也是被动基金,由主动管理型投资者交易。
13.虽然我被认为是ETF的主要批判者(并没有证据支持),但是我的观点一直保持不变且更加微妙:(1)我强烈支持分散化投资的ETFs;(2)我不关注狭隘的投机性ETFs;(3)我相信股票交易最终是投资者的敌人。因此,我得出结论,投资者应该选择适合的ETF并长期持有。
14.我对ETF投资者和TIF投资者的简短建议是:在投资组合中应该重视宽基指数(如标准普尔500指数)的指数基金,不要交易它们。只要你遵循这种策略,无论投资ETFs还是TIFs就不重要了。
15.靠刀剑生活的人,必死在刀剑之下
16.对于主动管理型股票基金来说,业绩问题就来了,因为公众倾向于在它们做好之后再投资。当他们不可避免地动摇时,他们的期望就会破灭,投资者就会抛弃他们不合时宜的初始选择。投资者往往是自己最大的敌人。
17.思想仅仅是开始,实践才是一切的根本
18.再高大的树也不可能一直长到天上去
19.再优秀的基金经理也无法保证业绩常青。
20.在我看来,时代不停变化,固守旧观念、不懂得拥抱变化和投资的不确定性,必将导致失败。
21.托尔斯泰说过一句话:“即使最好的将军也会犯错。”
22.大部分时间,共同基金行业难以战胜市场。基金投资者的收益被过高的成本和费用侵蚀了,整个行业无法实现对投资人的承诺。
23.不去理会市场每日的涨跌,抓住长期增长的机会。
坚持以下七条原则也许可以帮助我们避免做出错误的决定:
(1)具备良好的判断力;
(2)认真研究基金的持仓;
(3)认识到基金的生命周期往往长过基金管理人;
(4)认识到好的营销策略往往不能带来好的投资结果;
(5)基金历史业绩不代表未来;
(6)“常在河边走,哪有不湿鞋”;
(7)基金业绩的相对可预期至关重要。
清醒地认识过去能帮助我们在未来避免犯相似的错误。