丸美股份：价值投资深度分析！（603983）

行业：个人用品

一、从公司的基本面来看

2019年营业收入18.01亿元，同比增加14.28%，净利润5.13亿元，同比增加24.46%。

2019年毛利率为68.16%，同比增加-0.18%，净利润率为28.48%，同比增加2.33%，净资产收益率为25.31%，同比增加-9.96%，总资产收益率为18.47%，同比增加-3.72%。

2019年存货周转天数为99.22天，同比增加12.03天，应收账款周转天数为0.47天，同比增加-0.91天，预付账款周转天数为12.04天，同比增加0.91天。

2020年一季度营业收入3.70亿元，同比增加1.52%，净利润为1.19亿元，同比增加-0.93%。

2020年中报显示营业收入7.94亿元，同比增加-2.59%，净利润为2.68亿元，同比增加5.27%。

二、从公司的历史收益率来看

今年以来的投资收益率为10.84%，近一年年化投资收益率为31.38%，上市至今年化投资收益率为38.68%。

三、从价值投资的角度来看

（1）估值计算

1.市盈率法：43.92元

2.市净率法：18.46元

3.市销率法：70.74元

4.自由现金流折现法：70.61元

5.成长股估值法一：75.68元

6.成长股估值法二：88.35元

成长股估值法平均值：82.02元

（2）区间法

1.区间下限：18.46元

2.区间上限：82.02元/88.35元

当前股价：66.24元

（3）加权法

1.市盈率法：20%

2.市净率法：15%

3.市销率法：20%

4.自由现金流折现法：25%

5.成长股估值法：20%

加权估值结果：59.75元/61.02元

加权估值结果平均值：60.38元

当前股价：66.24元

（4）安全边际买入

7折：42.27元

6折：36.23元

5折：30.19元

天山

四、研判

2020年7月13日上涨到阶段性高点91.50元，接近成长股估值法计算的88.35元，然后开始向下回调，从周线看，股价跌破了上升趋势线，趋势线由支撑转为压力，未来若股价无法再次突破趋势线，则继续看回调，耐心等待安全边际买入区间，未来若股价突破趋势线，则先看前高压力位附近。

（来源：羡宇老师的财富号 2020-09-24 10:38）