【果园海评】百年电能
（1）新型电力系统
1882年，法国人德普勒发现了远距离送电的方法，美国科学家爱迪生建立了美国第一个火力发电站，把输电线联接成网络。同一年，即清光绪八年的7月26日，英国商人开办的上海电光公司所属的乍浦路电灯厂开始发电，这是我国土地上正式发电的第一座电厂。
140年的电网历史如今正在迎来脱胎换骨的巨变。首先是电源的清洁化，化石能源正在逐渐淘汰，水电、核电、风电、光电、氢电迎来大发展；其次是电厂发电、电网送电的“集中供电模式”正在被分布式发电替代。未来如果发生战争，石油禁运、或者炸坏电厂摧毁电网，从而把敌国打回石器时代的战略已经行不通，因为千乡万村到处是风电光伏，能源供应已经“化整为零”“全民皆兵”。
所以，碳中和旗帜下，构建以新能源为主体的新型电力系统，大力投资建设清洁能源，既是驱动经济发展（包括乡村振兴、新农村建设）和科技进步的战略，也是备战、抗战的战略需求之一。传统的电力系统正在迎来百年以来的颠覆性改变。一个更符合人类社会进步的、一个更能抗击各种风险的、一个更能推动经济增长且增强大国竞争力的新型电力系统正在“旭日东升”，从清洁电源、变电配电、电网到终端，整个新电产业链是A股的特大投资机会。
（2）天时地利人和
与新型电力系统相关的企业都可能迎来价值重估。光伏和锂电只是先行一步而已，清洁能源方面应该出现一批数千亿、万亿市值的个股。中国最大的清洁能源装备龙头距离类似宁德时代的万亿市值还有20倍的空间，如今的市值居然不如很多一年才1-2亿净利润的中小盘个股，这是不合理的。
我们认为经过2年半的炒作和上涨，芯片、锂电、光伏整体而言已经在相对高位，它们各自的龙头股（韦尔股份卓胜微、宁德时代、隆基股份等等）都呈现明显的滞涨或筑顶情形，今年大涨的、还在大涨的多数是低位补涨、次新补涨和脱离业绩的题材炒作。后市它们仍有个股行情、波段行情，但是整体上应该需要时间运行长牛途中的休整和分化。
另一面，尽管我们不会参与煤飞色舞，但它们走强不是偶然的无序的，恰恰在反映市场“弃高就低”的趋势。我们不看好前一轮十几年消费牛的多数板块，也不看好旧经济，但是我们要从煤飞色舞中透过现象看本质，认识到市场“高抛低吸”的趋势。我们要在中低位去寻找符合未来的主线和牛股。
显然，“新型电力系统”是最理想的方向。第一是，过去2年半的结构牛，很多“电力产业股”混在旧经济、传统产业中，被边缘化，涨幅较小或没有涨幅；第二，今年碳中和的大旗、政策和新型电力系统新基建的趋势越来越明确，碳交所、储能蓄能、绿电交易、沐光驭风、碳税补偿。。。利好政策接二连三，且这些政策落实在经济手段、利益驱动上，并非空口白话，大规模的新电投资正在展开。低位筹码+正面背景+巨量资金，可以说迈向零排放的“新电系统”已经处在“天时地利人和”的佳境之中。
如果说前两年的特大机遇是“自主可控”带来的芯片牛，那么自从去年四季度“碳达峰碳中和”提出以来，今年开始市场最大的主线已经转变为新能源。所以，4月5月，我们一再强调“碳中和或是今后最大的主题”，预言《6月》时，我们强调：“继续高度看好碳主题，电车和光伏也属于碳中和大主题范畴，所以逆变器、盐湖提锂等等也可以纳入碳中和的分支”，从《两只老虎》直到最近的《风生势起》，我们从没有忽视碳中和主线。当前光伏的调整也不会改变风能、蓄能、核能等其他新能源的崛起。
（3）市场异象
传统周期股涨势凌厉，超乎想像。化工、煤炭、有色、钢铁，部分个股的月线出现了匪夷所思的走法，拔地而起，1-2个月的月阳线吃掉了十几年的K线，拉升的速度和力度几乎“空前绝后”，因为即使2007年、2015年大牛市也不是这样的走法，以前走1-2年的K线被1-2个月走完了。这是什么资金、是何目的、动机和逻辑是什么？锂煤之类资源品如此疯狂涨价，受损的行业会是谁、结局是什么？暂时，台面上的分析中找不到答案，即使看好周期的分析师也对这样的走势意料不到。
尊重市场，顺势而为，不能等到解开谜团才去应对。既然“天生异象”，那就适者生存。按照这样的操盘，按照周期股都能十几倍市净率，那么后市可能会出现“深挖和蔓延”，“新型电力系统”部分个股同样可能1-2个月就吃掉14年的K线创历史新高，此时此刻需要当机立断介入多年熊市、底部扎实、月线上已经小阳中阳连续推升的行业龙头，我们认为不早不晚正当时，切忌“晚了，错过了”的思维误区。但是，对于化工煤炭等周期股，我们依然坚持“画地为牢”原则不会参与，起涨阶段没有参与，现在陡峭拉升风险积聚更没有参与的价值。
另一面，周期只是周期，不改变科创长牛，决不可因为科创、芯片中短期面临的调整波段而否定它们长牛的大势。市场猛击“高位高价高估值”，这仅是市场阶段的风格切换、风险偏好改变、情绪发泄，仅是某些资金兴风作浪、尔虞我诈，而不是也不能否定半导体行业、数字智能行业、电动车行业的景气度以及硬核科技企业、先进制造企业的基本面、成长性，互联网的下跌和硬核科技的下跌虽然看上去“惺惺相惜”，但本质上决不能“一视同仁”。对投资者而言，如果没有快速切换的操盘能力，就需要着眼至少一年的耐力。既没有能力，又没有耐力，叽叽喳喳发泄情绪于事无补、于己无益。
（文中观点可能错误，仅供参考）