美股、美元都要看它“脸色”：美债收益率会持续走高吗？

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在消息称参议院一个两党小组提出规模9080亿美元的新冠救助方案之后，周二美国基准十年期收益率升至0.94%的高位。

事实上，约三周前，辉瑞 (NYSE:PFE)称其试验性新冠疫苗的有效率超过90%之后，投资者就抛售了避险资产美债，促使十年期美债收益率升至3月以来的最高水平，逼近1%。之后，收益率再度震荡下行，直到隔夜的新一轮疫情援助谈判消息成为最新的刺激来源。

这期间，华尔街一直在热议，收益率上升的趋势能否持续下去，因为这将对各类资产都产生影响。收益率这次，能够不负众望吗？

美债收益率短期内预计继续区间波动

长端美债收益率走高似乎已经成为市场共识。美国银行上个月的一项调查发展，有73%的受访者预期收益率曲线将会更加陡峭；投机客持有的债券期货空头头寸亦接近创纪录的水平。

华尔街也不乏持这种观点的投行。BMO Capital Markets和花旗集团的策略师认为，到12月底，收益率至少会触及1%，因为市场的焦点已经转向了经济的回暖迹象；摩根士丹利同样看空美债，尽管其不建议投资者直接做空美债，而是押注5年期/30年期收益率差扩大。

此前辉瑞宣布了疫苗的积极消息后，ING分析师也表示，这就是利率市场一直翘首以盼的“疫苗”时刻；与之前的收益率走势不同的是，这一次它不会走回头路。

但现在，问题已经不是收益率会不会上升，而是何时会突破1%。因为对于疫苗进展的希望以及对于疫情不见缓解的担忧，始终在上演一场拉锯战；另一个重要影响因素——美国刺激方案，也很快被证明距离两党达成协议还有很长一段路要走。

周二美股尾盘，参议院多数党领袖拒绝了9080亿美元的方案，称“我们没有时间可以浪费了。”白宫方面亦表示这并非白宫与国会的纾困方案谈判内容。

这也印证了高盛此前下调年终美债收益率预期的依据，即一位民主党总统领导下的分裂国会，令大规模财政刺激方案变得不太可能，虽然如果1月份民主党拿下乔治亚州两场参议员决胜选举，则仍有一丝希望。

高盛策略师称，到2020年底，十年期美债收益率应降至0.75%左右，这远低于大选前该团队预期的1.05%目标。

Cresset Wealth Advisors首席投资官杰克·阿布林（Jack Ablin）表示，华盛顿出现政治僵局的前景意味着财政政策几乎不会变动，因此美国国债收益率也不会变动。

这可能表明，在突破重要关口之前，美债收益率仍可能会在区间内震荡。

十年期美债收益率走势，来源：英为财情Investing.com