金融供给侧改革！

金融供给侧改革

2019年2月22日，大大在政治局第13次集体学习时强调深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力。

要点如下：

1、“正确把握金融本质，金融是国家重要的的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。”金融的战略地位得到重点强调。

2、理顺经济和金融、稳增长和防风险的关系，要求“注重在稳增长的基础上防风险”，要“强化财政政策、货币政策的逆周期调节作用”（首提“双逆周期”），换言之，防风险不会以牺牲经济增长为代价，稳增长仍是硬要求。

3、通篇没见“杠杆”二字，去杠杆的力度和节奏再次放缓。

4、首提金融供给侧结构性改革，重点是调整优化金融体系结构，大金融、金融IT有望成风口，同时，也会着力增加可投资品的供给，过去依靠房地产的“赚钱”模式有望转变为股权等其他要素的模式。

5、防范金融风险的重点发生转变，金融交易、金融违法和金融腐败迎来强监管，其中，股市的暴涨暴跌、配资等行为可能会被严格关注，也会更加注重“管人”，会把好市场入口和市场出口两道关。

建议重点关注个股如下：

金融信息服务：恒生电子、大智慧、同花顺、金证股份、银之杰；

券商：中信建投、中信证券、东方财富；

信托：安信信托、陕国投A。

5G投资节奏

上文做了5G科普，对于这种持续未来5年以上的万亿超级主题，今天来讲讲投资顺序。基本的节奏感对于投资收益的影响还是很大的。

我国5G进展与国外基本同步，参照国外3G/4G周期，估计7-8年左右，主建设期5-6年，对应2020-2025年，其中2021、2022年是建设高峰。

产业链各环节上，天线射频是“开胃”，通信设备是“主菜”，信息服务是“甜点”。

天线与射频模块2019年率先受益，除了总量扩张外，由于技术变化，产业集中度有望提升。

重点关注公司：京信通信、通宇通讯、飞荣达、立讯精密。

网络设备是最占比最大的环节，2020年爆发，2021年迎来峰值，全球主流厂商是华为、中兴、诺基亚、爱立信。

重点关注公司：中兴通讯、烽火通信、紫光股份（新华三）、星网锐捷。

光模块是产业链弹性最大环节，量价齐升，市场规模超600亿，是4G时代数倍。2020年放量，2022年达到建设高峰。

重点关注公司：中际旭创、新易盛、天孚通信。

网络规划运维环节投资规模变化不大，不建议关注。

为了防止大家忘了5G全貌，再放一张产业链全景图：

老规矩，公众号回复“5G投资节奏1、2”获取文内原图。

当然了，周末还在学习5G投资有点辛苦，分享一段福利视频《连接5G以后的世界》，很暖心哦~

光伏

2月22日，单晶硅片龙头隆基股份硅片提价，国内由3.05元/片上涨至3.15元/片，海外报价由0.380美元/片上涨至0.395美元/片，与2018年7月25日-10月22日价格持平。

这是隆基单晶硅片2018年2月14日连降后首次涨价，继续实锤光伏基本面反转。

我们在此前的文章《确认！行业触底反弹，节后行情可期》中分析了光伏产业链的投资机会，认为2019-2020年是光伏平价上网过渡阶段，在硅料、硅片、电池片、组件四个环节中，硅料和电池片的降本增效空间最大，重点关注受益电池片技术迭代的设备企业，如捷佳伟创（300724）、迈为股份（300751）。

其他行业重点标的包括 ：

通威股份（600438），单晶硅料和PERC电池片龙头；

隆基股份（601012），单晶硅片龙头；

中环股份（002129），单晶硅片第二，19年金刚线渗透率提升加速成本降低；

中来股份（300393），高效电池片隐形龙头；

正泰电器（601877），户用分布式龙头；

林洋能源（601222），运营商龙头。

需要注意的是，历史上光伏重大消息总会提前一天反映，次日追高收益有限。但2019将是光伏平价上网元年，板块重点标的应持续关注。

我们判断在消化了海外超预期订单后，光伏产业链价格低点大概率发生在4-5月份，是阶段性布局的买点。