随着又一轮财报季的到来，各大互联网公司也开始陆续公布这一季度的“考卷”，而财报所展现出的经营状况好坏，也呈现出了几家欢喜几家愁的境况。其中作为国内问答社区赛道的头部玩家，知乎在今年经历了十周年品牌焕新和美股上市后，日前也公布了2021年二季度未经审计的财报。在知乎方面公布的这份财报中显示，第二季度其总收入为6.384亿元，同比增长144.2%，毛利润为3.766亿元，同比增长197.9%，毛利率从去年同期的48.4%提高至59%，每ADS的基本和摊薄净亏损为0.55元，去年同期为2.22元；平均MAU达到9340万，同比增长46.2%，平均每月付费用户达470万，同比增长121.1%。对于此份财报，知乎创始人兼CEO周源表示，“知乎的运营和财务业绩均实现又一个季度的稳健增长，以内容为中心的增长和可持续的商业模式，是知乎的发展动力”。在8月16日这份财报公布的当天，知乎股价一度升至9.897美元，最终收报于9.785美元，跌幅为0.86%。随后截止8月19日收盘，其股价回落至9.12美元，已经低于9.5美元的发行价。尽管从二季度财报中来看，知乎方面在核心业务上的表现颇为抢眼，但其股价却呈现出了高开低走的态势。这其中的缘由，自然也引发了外界的众多关注。
相比于此前上市后公布的首份财报，二季度知乎凭借着营收、月活，以及付费率方面的增长，无疑也展现出了不错的潜力。但在二季度的这份财报中，同样抢眼则还有净亏损达到3.211亿元，而去年同期则为1.161亿元，甚至二季度与一季度3.247亿元的亏损相加后，数字已然超过了去年全年亏损的5.18亿元。在营收结构上，知乎目前主要的营收途径包括线上广告、付费会员、商业内容解决方案和其他（包括在线教育、电商）业务，分别在第二季度营收中的占比为38.9%、24.3%、32.5%和4.3%。相比于上季度44.8%、26.6%、25.3%和3.6%的占比，不难发现其广告收入的比重正在下降，商业内容解决方案的占比正在大幅提升。这其中商业内容解决方案的增长势头，也使得其有望成为知乎未来新的增长动力。事实上，作为知乎面向B端的业务线，“商业内容解决方案”包括了“知+”、“知任务”等，是其作为平台为广告主与创作者之间牵线搭桥，为企业提供在“首页推荐”、“回答推荐”、“搜索场景”等场景的软广曝光。因此在用户增长势头稳健的情况下，知乎作为流量平台通过这一业务实现变现，也难怪周源会表示，“以内容为中心的增长和可持续的商业模式，是知乎的发展动力”。
尽管俨然已经有了新的增长点，但对于本质仍是广告业务的“商业内容解决方案”来说，知乎在营收结构上依旧是还呈现出过于集中的状态。在此前经历了例如悟空问答倒下、百度知道的边缘化后，知乎虽然已经成为国内问答社区赛道的霸主，但同样还需要面临着例如B站在知识类内容的扩充，以及抖音/快手在知识科普类内容方面的加码，无疑也使得其在内容端将面临着一定的挑战，而这或也是知乎三度推出“海盐计划”的原因。事实上在内容平台的发展过程中，知乎早期所采取的邀请制，为的就是高质量内容的积累。但在其全面开放用户注册后，用户数量的增长也不可避免的使得平台的内容质量开始呈现出下滑的趋势。为此，知乎方面试图通过“获得感”新内容标准，来更好的提升平台内的内容质量。在此次财报发布后的电话会议中，周源就已表示，“获得感成为知乎衡量内容价值的新标尺，并推动知乎在内容、用户量和用户活跃度的强劲增长”。并且随着如今内容形式已经开始朝着视频方向演进，知乎方面去年也开始加码这一内容，并推出了新海盐计划，助力创作者的视频内容创作。但由于视频内容相对较高的门槛，无论对于原本已经习惯了图文的创作者，还是知乎能否给用户带来更好的观看体验，都是其接下来所必须面临的问题。
如今在问答社区这一赛道中，知乎与Quora也几乎已经成为了国内与海外市场中的领头羊，但两家同样面临着“盈利难”这一问题。其中Quora从2009年建立，到2015年推出“Posted Answers”（被推送的答案）功能，才找到了一条变现的道路。但为了保持用户体验，Quora会根据用户的搜索或提问，自动匹配相关度较高的广告内容。而Quora方面相对保守的操作在外界看来，则是因为其为用户考虑的结果，试图通过更加精准的广告匹配度无疑能够在广告变现与用户体验之间寻求平衡。但如今随着其他内容平台的扩张，以及对于知识分享类内容的“走红”，自然也就让头部内容创作者的“迁徙”成为了常态。实际上对于问答社区平台来说，未来拿出更多资源给予创作者势必将成为趋势，“用爱发电”也必将不能持续。而此前乘着知识付费的风口，包括知乎Live、盐Club等功能的推出，无疑也是知乎为持续发展所进行的探索。对于定位问答社区专注知识领域的平台来说，事实上其在商业模式上也面临着诸多限制，并且长期依靠商业化内容的变现，也难免会导致软广告的大量出现。此外，无论是用户规模不断扩大带来大量低质问答，还是试图将创作者图文简单转向视频方向，都可能会造成物极必反的态势。所以在已经发展了十年的知乎身上，视频化之路未来能否走好，高质量内容的扶持能否有效，都将成为其用户粘着度的重要问题。而至于是否可以找到除广告和商业内容解决方案之外的变现模式，则或是知乎接下来所需要给资本市场交出的答案。
尽管还是"新人"，但石头科技刚刚亮相的U10却带来了诸多独创设计。
如今4G芯片的涨价，或许仅仅只是回光返照而已。
