看完这篇文章，你就能明白卖方是不是真的收益有限、亏损无限？

首先，打消您做期权卖方亏损无限的固有思维。

原因一，任何投资都是有可能亏损，当然任何亏损都可以止损，达到一定的预定亏损额就止损，正如股谚“截住亏损，让盈利奔跑”，期权卖方的亏损跟买股票亏损没有任何不同。

原因二，担心有时侯没有盯盘会发生亏损无限，其实不盯盘，所在的经纪券商有一帮人正帮您盯着呢。一旦异常发生，券商客户经理都会通过各种方式提醒您。所以理论上卖方亏损无限，实际交易中是较难发生的。

期权卖方赚的是时间价值衰减的钱，且期权卖方最大获利为权利金收入，而获得最大收益的前提是ETF的价格在到期时不超过期权合约的行权价格，接下来我们讨论卖方如何有效地交易期权挣钱。

01 寻找最佳交易合约  

➤ 打开交易软件，找出期权持仓量最大的合约。

期权合约是有时间价值的，随着时间的流逝，期权合约的买方价格是会降低导致收益减少，而期权的卖方随时间的流逝，收益是会增加的，就是那句时间是期权卖方的朋友。

所以期权合约的持仓我们可以理解为是期权卖方的持仓，既然大多数卖方都选择这个合约，您也就跟着资金流走。

如上图，可以看到50ETF期权3月购3000的持仓量最大，3月沽2800合约的持仓量最大，那么如果您要做卖方，也就跟随持仓量最大的合约走。（以上分析仅作投教用，投资有风险！）

➤ 分析标的，找出标的运行的支撑位和压力位。

如上图是18年6-12月50ETF日线图，标的50ETF长达半年时间在2.40元-2.55元的箱体中运行，通过技术分析得出50ETF的支撑位和压力位，就可以找出支撑位和压力位对应的期权合约进行卖方操作。

➤ 选择卖出行权期1个月的合约

从时间价值衰减角度讲，随着到期日临近，时间价值衰减速度不断增大，最后一个月最为显著。但是并非到期剩余时间越短越好，期权合约到期时间越短意味着权利金越低，潜在收益也低，为了一点点权利金而去冒很大风险做期权卖方，并不是明智之选。1—3个月的期权最适合卖空，能享受时间价值快速贬值的同时，潜在收益也比较理想。

02 期权卖方开仓时间点的选择  

➤ 隐含波动率高的时候，从获利角度讲，期权卖方最大收益为固定有限的权利金。所以要尽量卖空高权利金的期权。

隐含波动率对期权价格影响甚大，隐含波动率越高(低)，说明期权定价越偏高(低)。

如上图可以看出，波动率是会均值回归的，偶尔的期权隐含波动率大幅上涨，正是期权卖方开仓的时机。

如上图是今年2月3日开市第一天，A股受疫情影响，3000多只股票跌停，市场情绪波动大，期权合约隐含波动率高达32.86，当天选择虚二档的50ETF2月购2850合约做卖方开仓操作，随着波动率的均值回归，随后两天进行平仓都有盈利。

➤ 选择月初进行期权合约的卖出开仓。

如上图，月初的期权合约时间价值高企，随着到期日的临近，虚值期权合约的时间价值流逝，卖方盈利会慢慢增加。真正让期权卖方体验到时间朋友的好处。

03 期权卖方的注意事项

需要说明的是，无论如何谨慎卖空期权，都不可能百分之百地确保获利，因此在卖空期权的同时，要事先设计好风险管理方法，比如移仓策略。

这样才能做到有备无患，进一步提高交易绩效。

来源：ETF期权