红酒沫：啤酒与白酒引发的投资思考

年轻朋友聚餐，基本清一色啤酒，大口地喝着啤酒，海阔天空地说笑，要的就是那个气氛。我也挺喜欢喝啤酒的，尤其是夏天燥热的夜晚，在马路边的烧烤摊上撸串，来上两瓶凉凉的啤酒，对我来说应该是世界上最俗气又最清爽、贴心的幸福了。

喝啤酒也是一种情怀，因为啤酒的工艺简单，几乎没有国内根植的文化传统习惯。因为它大多价格实惠，所以出没于各大路边摊；因为它度数低，所以喝几杯除了多去几次厕所外，几乎一点事也不会有；还因为它既然可以称之为“酒”，哪怕只喝了一杯，年轻人也可以假装借着酒劲问她：“到底有没有喜欢过我......”

年轻人逐渐成熟是在参加工作后有了一定人生阅历，再聚到一起时，就会慢慢品尝白酒。谈谈工作和生活，喝的是一种品质，一种情怀。白酒工艺稍微复杂，有很多种分类，随着我国历史文化的不断发展，酒文化因此也寄托着中国文化数千年历史。

对于喜爱投资的我，选取了白酒行业龙头贵州茅台和啤酒行业龙头青岛啤酒，简单对比下，下图是年线图：

走势为什么差距这么大，这背后是什么原因？其中啤酒有十几年的箱体徘徊，而白酒徘徊期较短，上升大刀阔斧。

中国人为什么离不开白酒？我们一起分析一下。

白酒是中国特有的产物，在古代有烧酒、烧刀子等名称，建国后才将“白酒”这一称谓统一的确定下来，而对于酒的始祖更是流传着各种典故，有人认为是杜康，有人认为大禹时期的仪狄，甚至也有上古时期猿猴酿酒的说辞等。足见我国白酒酿造历史的源远流长。

通常大家的认识：是导致白酒股板块大涨的原因主要有：首先，白酒股板块是暴利行业，尤其是贵州茅台的毛利率高达90%，而其他如五粮液、泸州老窑的毛利率也要达到70-80%以上，这远远高于其他行业。而高毛利率随着国内消费升级大潮，就是就会带领白酒公司业绩的高增长。业绩上升股价也跟着上涨。因白酒行业的投资，具有一定的特殊性。

其次，白酒板块除了业绩靓丽之外，也有机构投资者互相抱团，拉高股价。

最后，贵州茅台等白酒板块，不仅是股价上涨，高端白酒在市场上供不应求，甚至供不应求。原因很简单，高端白酒在中国已经不仅仅是高端消费品，更是投机品，不管有钱没钱的人都想囤积点高端白酒。因为，白酒与其他商品不同，年限越长越值钱。在二级市场上，股价火箭式上涨就不难理解了。

白酒更适合用来细细品尝，咪一口酒，放在舌头上绕一圈，给人的感受是叠加的，有甜味，苦味，辣味，味道绵延，一口酒下去，好像吞下了世间百态一样。

啤酒档次相比于白酒而言，档次要低不少，适用的场合也少。而且白酒就不一样了，再好的啤酒也只适合用来配大排档，高档的白酒则代表了一个人的金钱，地位，权势，它已经从一种食品升级到了一种地位象征了，给人的直观感受就是社会地位。

其实，用更专业的投资角度来说，归根结底就是白酒中的文化底蕴比较深厚，受众的品牌意识强烈。因为一些高端白酒生产工艺原因，产能受限制，所以价格高昂，品牌酒企业的净资产收益率都很高，自主提价能力强。喝白酒、买白酒，买的喝的不仅仅是酒，还蕴含着历史文化，就是说一同喝掉的还有很多传说故事、文化礼仪、习俗等等。很多诗句成语大家张口就来，大诗人李白就有名篇《将进酒》。

相比之下，啤酒的同质化严重，工业化生产相对成熟，没有更多的文化差异，价格只能随行就市，青岛啤酒的净资产收益率近年来也就10%以下变动，而贵州茅台几乎都在20%以上，有的年头甚至达到40%以上。长期关注谁，对于老练的价值投资者，几乎瞄上一眼就清晰可见。葡萄酒也是如此，不具备护城河的产品，终究会在激烈竞争中付出一些代价。虽然企业都是杠杠的企业，但是从投资的眼光来看，我们是需要精挑细选，找最有成长潜力的细分行业冠军。

白酒，感觉就像是在和曾经的老朋友叙旧，味道虽刚烈，却也很释怀。啤酒，就像看到了曾经的年少轻狂，入口虽透着一丝苦涩，却也愿意一饮而尽，勇往直前。

无论白酒啤酒喝多都会伤身，所以在投资路上，就如白酒和啤酒，虽有各自的优缺，但需要及时分析，及时调整自我，虚心学习请教，重要的是一直要保持清醒！

（本文内容仅代表作者个人观点，本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。）

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