独角兽基金一夜火了！银行笑了，但千万不要盲目跟风！
6月11日，“独角兽基金”开启认购，这可能是今年最火的基金了。各种相关的海报、视频等刷屏朋友圈、微博，连菜市场买菜的大妈都收到了基金销售的宣传单。
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“独角兽”基金
所谓“独角兽基金”，只是通俗的叫法；正式名称是“战略配售基金”（CDR基金)。用人话来说，就是这些基金集合大家的钱，提前参与独角兽企业上市的“打新”。这里“战略”的意思，你可以理解为资金量大、持有股票时间长，比如至少3年。
这类基金的投资策略非常简单，就是把钱主要去买海外回归的、以及准备上市的大型科技创新公司的配售CDR份额；其它暂时没用上的钱，除了现金外，就用来买低收益、低风险的债券。
5月29日，易方达基金、招商基金、嘉实基金、南方基金、汇添富基金和华夏基金共6家公司齐齐上报“3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金”，自申报后仅过9天，所申报的战略配售基金在6月6日获批。
“独角兽”基金获批速度惊人，或是因为这是参与CDR公募基金的创新型基金，属于国家自上而下推动的产品。
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首日销售火爆
6月11日，“独角兽基金”开启认购，这可能是今年最火的基金了。各种相关的海报、视频等刷屏朋友圈、微博，连菜市场买菜的大妈都收到了基金销售的宣传单。
来！我们一起来看一下首日的销售情况！
上海：建行上海全部支行15分钟内501人认购！
据一位工行网点理财经理表示，上周就陆续有很多客户来咨询CDR基金，今天上午很多人直接就在手机银行下单了，来到银行网点咨询的大多是一些年纪稍微大些的叔叔阿姨。目前来看，这款产品还比较火爆，有可能会提前结束募集，今天认购的应该都没问题，明天就有点玄了，后面要是额度不够，可能会按比例配售。
“建行在上海的全部支行，今天开盘后15分钟内501个人认购，合计6500万。”建行上海徐汇区一家支行网点理财经理称。
而一位中行理财经理透露，她经手的客户，最多买了100万，分别买了嘉实和招商旗下两只战略配售基金。“这次基金发行太匆忙了，折页也还没准备，都是通过微信、电话和老客户沟通。”
如果这还说明不了什么，那继续往下看。一位基金公司销售人士说，上午销售群里在转一张图，说建设银行销售太火爆，服务器都宕机了，据说卖的是某大型基金公司旗下的产品。不过该消息未经确认。
需要指出的是，昨天传出监管层窗口指导要求六家基金公司尽力控制每个产品募集规模不要超过200亿，而此前基金合同披露的单只基金募集上限是500亿元。不过目前这六家基金公司都没有发布相关公告。
据基金业内人士表示，目前或只是要求各基金公司根据自身管理风格，适度发行可行可控规模的基金产品，即不到500亿元也可结束募集。
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收益预估
选股宝付费内容《脱水研报》整理了各大机构测算的收益率，简直太贴心。
普通情况下，2018年7月-12月，预计为13%；2019年1月-6月，预计为1%；2019年7月-2020年6月，预计为13%；2020年7月-2021年6月，预计为13%；
悲观情况下，2018年7月-12月，预计为-5%；2019年1月-6月，预计为-4%；2019年7月-2020年6月，预计为-4%；2020年7月-2021年6月，预计为-4%；
当然，上面的收益毕竟只是测算，来自汇添富的基金经理刘伟林讲指出，理论上存在股票价格低于配售价的风险，但基金无法承诺保证收益，不过这个产品大概率不会亏钱。
首创证券研发部总经理王剑辉在做客央视《交易时间》时提醒，CDR是看起来很美，比如说我们看到，腾讯从2014年到现在涨了440%多，比如说像网易，它涨了也有将近300%，这些公司回归确实是不错，但是我们要注意到过去4年里它已经有这么大的涨幅，我们买到之后，未来3年内继续上涨的空间有多大？虽然是好公司，但不一定说它持续有这么大的涨幅。
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宜忌人群
适宜人群
适合人群：
风险偏好比较均衡的，而且比较有耐心的，长期投资者可能适合于去购买这种基金产品。
一位资深基金经理表示，这个产品主要适用两类人：
第一类是有长期规划，比如说计划三、五年的教育基金、养老基金；
第二类是资产规模很大的人群，用于平衡资产，分散组合。
不宜购买人群
特别不适用的人群：
满仓赌一只股票，希望三年后涨几个板的人群，以及短期投资者。
此外以下几种人不应该买这种基金：
首先完全冲着打新去的，或者说被基金名称所吸引，觉得这是个打新的机会，那么这些人不要买这种基金，因为它不是个打新基金。
另外，完全冲着权益投资去的人，说这是一个独角兽股票，冲着权益投资去的也不适合，因为这个基金它实际上是一个混合型基金，3年内的评估标准，它们基本是60%是跟踪沪深300股票指数，40%是跟踪中债总指数，也就说它有40%是跟着固定收益走，60%是跟着权益走，所以它并不是一只权益类的基金，而是一种混合型基金。
此外，也有很多投资者不看好CDR基金，甚至奉劝大家切莫盲目购买，我们一起看一下他们的理由。
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不买的理由
1. 估值中枢由美股确定，而美股处于历史高位
CDR基金主要的投资标的，除了正在上市的小米，可以预见未来大部分以美股和港股科技股为主。比如BATJ，网易等等，而滴滴、美团等未上市公司，未来可能也会走小米的路数，同期发美股+CDR或者港股+CDR。但一个显而易见的问题是，这些股票的定价都是美股市场来定的，CDR的发行价格，因为有了这个标尺不可能偏离太远。
美股港股科技股已经处于历史高位很久了，BAT股价去年以来基本上翻番。估值是不是处于高位并不是主观判断，看数据就知道。今年美股非稳态运行，也能证明当前市场和科技股所处的阶段。
从这一点看，CDR战略配售基金三年锁定期期间，很有可能重蹈2008年QDII覆辙。
2. 是巨无霸而不是“独角兽”
很多人乐观地比较，腾讯上市至今翻了多少倍，网易上市至今翻了多少倍，抱歉，这个比较完全错误。根据证监会制定的标准，这些基金投资的标的，并不是早期公司，或者刚刚走到上市阶段的公司。
第一阶段的“独角兽”，是那些在海外市值超过2000亿元的企业。从这个角度说，应该叫巨无霸战略配售基金。用户应该比较的不是起步阶段的腾讯，而是前一阵回来的360。
3. 锁定期带来的问题
CDR基金参与战略配售，可能会有18个月-3年的锁定期，这也是基金封闭3年的主要原因。但锁定期的问题，在很多场合被有意无意的忽视了。
第一，封闭式产品无一例外会折价。只是折价多少的问题；
第二，到期流动性问题，战略配售的体量都是较大的，以公募模式集中参与战略配售，这种流动性考验此前A股没有出现过，但流动性问题可以参考新三板2015年到现在的变化。
4. 有更便捷的工具
当前市场上，美股和港股QDII选择很充裕。如果单独看好某个个股，对散户而言买港股和美股也不是多大的问题。而且退出会更为灵活便捷。
最后，为什么说以CDR回归A股这件事情对A股市场没多少正面帮助!
这个从提出到落实不过半年的CDR项目是存在很大瑕疵的，这如同H股不能转换为A股，CDR在制度上也不支持和美股港股互换，也就是说不存在跨市场套利的机制。
但A股市场的状况，本来就是优质企业稀缺，比如估计BAT的经营性现金流，要超过整个创业板经营性现金流的总和，这种情况下如果CDR投放到封闭的水箱中，只可能导致水位越来越高，估值泡沫越来越大，这个问题同样可以参考360回归A股的表现。
如果说买责自负也罢了，但现在看来这些泡沫要由“自上而下”动员的散户和养老资金来承担（银行的分工都调配好了）。动员数千亿散户和养老机构资金，来做一个仓促上马的面子工程，监管者、机构竟无一人提出反对意见，这大概也只在如今环境下才会出现。
完