“高端零食第一股”良品铺子上半年少赚1.05亿 新开门店191家

本文将从收入构成、成长能力、门店拓展等对良品铺子2020半年报进行全面解构。

核心数据：

• 营业收入36.10亿元，同比增长3.02%；

• 净利润1.61亿元，同比下降17.56%；

• 电商业务二季度收入增长13.91%；

• 新开门店191家 关店157家。

收入构成

电商业务二季度收入增长13.91%

良品铺子主要从事休闲食品的研发、采购、销售和运营业务，是一家通过数字化技术融合供应链管理及全渠道销售体系，开展高品质休闲食品业务的高端零食品牌运营企业。

截至报告期末，公司在售产品有 1500 余款 SKU，覆盖坚果、炒货、肉类零食、海味零食、素食山珍、话梅果脯、红枣果干、糖巧、儿童零食、花茶冲调、饼干膨化、面包蛋糕、饮料饮品和礼品礼盒等十四大品类。与上一年度末的产品结构相比，报告期末的新品占比达到 18.25%。

上半年实现营业收入36.10亿元，同比增长3.02%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比下降17.56%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.36万元，同比下滑12.90%。

分业态来看，电子商务业务、加盟辅助管理以及团购业务一季度收入均实现正增长，其中电子商务业务和团购业务分别增长达到23.48%和44.76%；加盟批发销售、直营零售业务以及一般特许经营业务一季度收入下滑均在两位数以上。

电子商务业务和一般特许经营业务二季度收入均实现正增长，其中电子商务业务增长最快，达到13.91%；直营零售业务和团购业务二季度收入下滑分别达到23.29%和33.63%。

分地区来看，华中为一季度收入唯一下滑的地区，下滑达到25.13%；华东、华南以及线上平台一季度收入增长均达到两位数，其中华南和线上平台增长分别达到44.77%和23.48%。

二季度，华中仍为收入唯一下滑的地区，下滑达到20.77%；华东、华南以及线上平台收入增长均达到两位数。

成长能力

扣非净利连续四年增速超过30%

 

企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

 

2015年营收为31.49亿元，2019年达到77.15亿元，为近五年新高，年复合增长达到25.11%。最近四年营收增速均在两位数以上，2016年的36.20%为近五年来最高营收增速。

2018年净利润首次突破1亿元，2019年达到3.40亿元，为近五年新高，年复合增长高达65.79%。2016年和2018年净利润增速分别高达118.16%和110.24%，2017年则下滑达到61.16%。

2017年扣非净利润首次突破1亿元，2019年达到2.74亿元，为近五年新高，年复合增长达到187.51%。最近四年扣非净利润增速均在30%以上，其中2016年增长高达108.22%，为近五年来最高扣非净利润增速。

门店拓展

新开门店191家 关店157家

公司线下销售模式包括直营门店、加盟门店、O2O 外卖和大客户团购四大类。

线上渠道方面，B2B业务主要包括包括京东自营、天猫超市、盒马生鲜、开心果等；B2C业务主要是公司在天猫、京东、微信商城等第三方电商平台开设公司自营的网店，以及公司拥有自建自营的“良品 App”。

截止报告期末，门店总数达到2,450家。其中华中地区门店最多，包括加盟店886家、直营门店388家；华东、西南以及华南地区门店数量也均在100家以上。

一季度新开门店52家，关店51家；二季度新开门店139家，关店106家。

门店储备方面，一季度签约直营门店2家、直营门店8家；二季度签约直营门店25家、直营门店47家。

2020年，公司将以“营养健康”“极致新鲜”“时尚颜值”“正宗口味”为方向，通过“品类创新+关键技术创新+细分市场产品创新”推进产品升级。同时围绕产品开展高端品牌营销传播、以产品为核心的公关传播、内容社交创新等工作，实现“价格营销”向“价值营销”转型。