介绍一位牛人！

之前写过一篇文章，（链接：给基金公司排个名），阅读量创新高，看来大家对于基金公司的整体实力还是较为关注的。

在我们选择主动型基金的过程中，虽说基金业绩与基金经理的个人能力休戚相关。

然而，背靠一个强大的专业投研团队对于基金经理来说，无疑是如虎添翼。投研团队的研究成果是基金经理决策过程中的重要依据。

市场上，擅长主动权益类投资的基金公司主要有：中欧、兴全、易方达，汇添富、景顺长城、交银等。

在这些基金公司中，中欧基金更是完全没有指数基金，只专注于研究主动权益类产品。

无论是我之前写的医药女神葛兰，还是老将周蔚文，亦或是近两年不在风口上，但是历史业绩相当不错的曹名长，说出来都是响当当的名字。

而我今天介绍的这位是一个厌恶风险的成长股猎手——周应波。

周应波是谁？

研究主动型基金的投资者对他一定不陌生。

周应波。毕业于北京大学控制理论与工程专业，硕士。妥妥的工科男。值得一提的是，他曾获得过世界特种机器人大赛特等奖。

毕业后，周应波在腾讯做过产品经理，实业从业经验让其对于互联网有着更为深刻的认知。2010年担任基金研究员，2014年10月加入中欧。

2015年11月3日任中欧时代先锋的基金经理。之后，鉴于其在成长股投资方面的深入研究以及优秀的战绩而被任命为中欧投研部成长策略组的组长、投资总监。

管理的基金业绩如何？

周应波管理的旗舰产品是中欧时代先锋。该只基金分别在2016、2018、2019年获得明星基金奖和被誉为基金界奥斯卡的“金牛奖”。

中欧时代先锋，大部分人只知道它很牛，到底有多厉害，还是要用数据说话。

该只基金成立于2015年11月，成立以来，收益率为232.29%，年化回报高达28.21%。4年业绩排名同类前10%，全市场仅此一只，晨星评级5颗星。。。

下图是中欧时代先锋成立以来的涨幅情况：

老读者应该知道，我在选主动基金过程中，主要看重两点：

一是业绩长期优秀。何为：长期？至少该只基金要完整地穿越一次牛熊。

因为，没有经历过牛市中的疯狂和熔断时的恐慌，无法真正认识到市场的残酷。

同样地，没有经历过牛熊更迭的主动基金经理看不出他的长期业绩和对风险的控制能力。

那些短期踩中风口的基金，一旦风停了，可能一地鸡毛，而普通投资者并没有科技表现好之前押对科技，周期表现出色又精准切换成周期的能力。

二是控制回撤的能力。控制回撤对于投资的重要性，怎么强调都不为过。例如，如果回撤了50%，那么，将上涨100%才能回本，这种难度，可想而知。

尤其对于弹性较大的成长型板块，我们不光要重视其进攻性，更要关注风停之后控制回撤的情况。

2015年11月成立的中欧时代先锋，可以说成立时间并非天时地利，2016年1月的熔断，老股民应该有印象，记得我的一个炒股朋友连续好几天，每天上午开盘前直接挂跌停卖股票。

尽管成立后不久便遭遇了市场熔断，但是，中欧时代先锋凭借着优秀的行情捕捉能力和突出的选股能力，做到不仅“能涨”，更难得的是做到了“抗跌”。

还是用数据说话：

中欧时代成立以来最大回撤仅为22%，不仅大幅低于同样代表着成长风格的创业板指36个点（同期创业板指最大回撤高达58%），还低于代表着大盘股的沪深300指数10个点（同期沪深300最大回撤高达32%）。

为什么我如此看重回撤的控制？

大部分投资者并不具备准确择时的能力，高位追涨诺安和银河创新成长的投资者多半现在已经被埋；而涨了就追，跌了就割是基民亏损的重要原因。

这在我之前的文章中，已使用基金业协会的数据为大家分析过。

相关链接：《投资基金第一课：先搞懂，为什么基金赚钱，基民却赔钱》

因此，一只产品好不好，关键是它涨时跟上，跌时能抗跌，并且真的能给投资者赚到钱。

一只“一念天堂、一念地狱”的基金不仅让投资者体验感差，更重要的是，它看着有过辉煌，但却无法让投资者真正赚到钱。为此，我曾经举过例子。

此外，只有回撤可控的、能够穿越牛熊的基金，投资者才能够长期“拿得住”。

根据相关公开数据，周应波管理的所有产品中，基民的平均持有月份能达到8个月，显著高于平均水平，并且，中欧时代先锋让9成以上的客户赚到了钱，且平均收益率高达近20%。

 

周应波的投资理念

周应波的投资理念是专注行业景气度，分享优质公司的长期可靠成长。

怎么理解这两句话呢？

简单理解就是，他会结合着宏观经济数据的变化趋势和政策走向以及行业竞争格局、行业的销量价格，技术演变等情况判断行业景气度。

再从微观层面，寻找长期可持续发展的、三可靠公司（技术可靠、商业模式可靠，管理层可靠）。

前文说到中欧时代先锋不仅“能涨”而且“抗跌”，与其投资风格是分不开的，作为成长股的猎手，他不光注重利润增长情况，更注重个股的估值安全边际。这一点我最为认同。

周应波整体投资风格呈现较为明显的成长风格特征，体现在具体标的的选择上，呈现“高质量高成长”的特点。

以中欧时代先锋最新的前十大持仓为例（如下图所示，数据来自定期报告，wind）：

整个组合持仓品种平均ROE水平在16.5以上（包括对未来三年的预测ROE），同时前十大持仓个股未来三年平均净利润增速基本达到30%的水平，绝对属于“高质量高成长”的组合。

超额收益来源

超额收益的来源是分析主动型基金的重要方面。

一只基金超额收益的来源可能基于以下几个方面：

卓越的选股能力、股债平衡的资产配置的能力、长期在优质的赛道上奔跑（精选行业、例如一些消费主题基金经理）、趋势跟踪、行业轮动等。

如果是短期业绩暴涨的话，则存在着较大的不确定性。判断对行情，赌一把券商，或者在2015年跟风赌一把中小创都有可能让短期排名迅速提升。

这种超额收益能否长期持续，是我们更为关注的。

在行业选择上，周应波的组合偏向于信息技术、高端装备、新能源、生物医药等新兴产业。然而，他的超额收益并非来自于行业配置，而在于个股选择。

举个例子大家就知道了。

2018年，中欧时代的收益率为-12.47%，抗跌性非常强。这一年，中欧时代的行业配置却集中在当时行业整体表现非常差的TMT行业。

尽管如此，在他持有的前十大重仓股中，高达7只在2018年是上涨的。

2018年如此扛跌，偏防守，那么，2019年的进攻性如何呢?

2019年的进攻性可一点都不差，该只基金当年收益率高达65.53%，大幅跑赢了主要股指。

总结：对于弹性高的成长板块的投资，比起进攻性，我更注重其控制回撤的能力，而善于判断行业景气度，精于个股选择并注重安全边际的投资总监周应波管理的产品无疑值得大家关注。

周应波的新基金中欧创新未来18个月封闭运作混合将于9月25日正式发售！该只基金是蚂蚁集团新股指定战略配售基金之一。

虽然目前的科技股总体谈不上便宜，但是，5G，芯片，新能源车这些产业无疑是国家政策扶持的方向，更是未来经济发展的主要驱动力，而国产替代的速度正在加快，像半导体、云计算等产业与全球先进水平的差距依旧较大，这些领域蕴含着很大的投资机会。

该基金的前18个月为封闭运作，是能参与战略配售的基金，新上市公司，这只基金具有比普通投资者优先认购一定规模新股的权利。

在科创板、创业板注册制下，未来新股上市提速，其中不乏很多投资机会，还有今年非常重磅的蚂蚁金服登录科创板上市，机会难得。

根据规定，参与科创板战略配售的必须要封闭运作。因此，本基金以封闭方式运作，有助于抓住战略配售股票的投资机会。

封闭式产品对于想长期持有优秀基金，又管不住手的投资者是个不错的产品选择，并且，封闭式产品规模固定，较长的封闭期,便于基金经理进行长期规划，更好地作投资布局。

该基金是团队作战，基金经理是周应波、邵洁、刘金辉。所谓“术业有专攻”，个人的能力圈与专业背景、职业背景相关，短期难以有效扩展。

作为成长策略组组长、投资总监，周应波更加重视“团队作战”。正如他所说的，个人的能力圈是相对有限的而且短期难以有效扩展，但是，借助团队的力量却可以实现有效的“扩圈”。

除了周应波，该基金战队中的2位均为成长组核心成员，其中，邵洁擅长TMT和新能源领域，刘金辉则专注科技领域，都是擅长成长股的猎手。

除此之外，还有中欧基金强大的投研平台提供支持，专注于主动权益类研究的中欧基金，仅成长策略组就有14人，权益研究部更是一个近40人的团队，并且团队的平均从业年限超过6年。

因此，看好这些科技板块的读者，周应波带头挂帅的聚焦信息技术、高端装备、新能源等板块的、且可参与蚂蚁战略配售的中欧创新未来无疑值得跟踪、关注。

最后，中欧创新未来仅中欧基金网上直销中心和支付宝两个渠道可以购买，可在支付宝上搜索“中欧新发”。周应波也将自购100万元，与投资者共进退。

that's all.

如果对您有帮助，请不吝您的点“在看”和转发，你们的支持是我们坚持的动力。在此谢过

！