2018河南IPO第一股：营收4.52亿净利9705万 双黄连最大制造商
据说有房产的人都喜欢做这个测试...测试投实消息 7月11日上午，福森药业有限公司（股票简称：福森药业；股票代码：1652.HK）在香港联合交易所主板挂牌上市。这是今年河南省IPO第一股！投实APP，情报级金融信息终端
7月11日下午4时，以2.54港元收盘，涨幅达22.12%。截至2018年7月12日午间收盘，福森药业报收2.40港元，较发行价增幅15.38%。福森药业此次上市共发行2亿股，其中包括国际发售1.8亿股，香港发售2000万股，每股发行价为2.08港元。独家保荐人为中信建投(国际)。河南福森药业有限公司是中国双黄连类感冒药的领先品牌，为最大的双黄连类感冒药制造商及第八大感冒类中成药制造商，市场份额分别为33.3%及2.9%。其中，双黄连口服液是2017年感冒类中成药市场的最大药品类别，市场份额为4.6%。招股书披露，福森药业2017年收入为4.52亿元，同比增长2.4%，毛利为2.51亿元，同比增长13.4%，年内溢利9705.1万元，同比增长0.88%。就单论收入增长水平，完全有直接在A股上市的实力。投实APP，情报级金融信息终端根据招股书披露，截至2018年4月30日，公司未偿还借款总额达人民币3.55亿元。2015年、2016年 及2017年12月31日，未偿还借 款 总额分别达人民币7.66亿元、6亿元、3.9亿元。于2015年、2016年 及2017年12月31日以及2018年4月30日，银行借款加权平均实际利率分别为6.6%、5.7%、5.4%及5.3%。投实APP，情报级金融信息终端截至目前，福森药业第一大股东为实际控制人曹长城全资拥有的Full Bliss，持股比例22.52%。第二大股东Rayford的全部股权组成福森信托项下的信托基金，持股比例22.52%。第三大股东致凯投资持股比例15.86%，投票权由曹长城行使。2017年净利润9705万元 毛利率55.7%根据福森药业招股书，该公司综合收益由2015年的3.68亿元增加19.9%至2016年的4.42亿元，到2017年，其收益进一步增加2.4%至4.52亿元。2015年、2016年及2017年利润分别为4604万元、9620万元及9705万元。从招股书看，公司2018年第一季度收入同比增长33.6%，在市场需求带动下双黄连产品的销量和价格均同比增长。而毛利由2015年的1.73亿元增加28.2%至2016年的2.22亿元，后增加13.4%至2017年的2.51亿元。毛利率直接从2015年的47.0%增加到了2017年的55.7%。
双黄连口服液贡献近80%收入当然，财务增速能保持较好水平，还是倚重于旗下主营业务，比如双黄连感冒药。由于金银花是双黄连药物最主要的原材料，而该公司所处全国金银花第三大生产地河南淅川县，依靠优质、足额的原材料供应，让这块业务2015年、2016年及2017年，赚取了福森药业收益的79.6%、81.6%以及77.4%。其中，双黄连口服液2015年、2016年及2017年的分部收益为6741万元、1.19亿元以1.28亿元；双黄连注射液因中药注射剂问题有些起伏，分别为5998万元、5138万元、5894万元。但按注射剂行业发展趋势，整体处于稳定状态。
除了双黄连口服液，福森药业也加速在心脑血管、糖尿病等慢性病及妇科领域布局，如主治脑供血不足的盐酸氟桂利嗪已占据行业前三的市场份额；主治贫血的复方硫酸亚铁颗粒占据市场统治地位。当然，能从中成药领域跨越到化药领域，这就不得不提及该公司近年来对研发的重视。招股书显示，2015年、2016年以及2017年9月，该公司研发经费占销售收入的比例分别为0.06%、0.11%、0.67%；研发员工人数占总人数的比例2%。另外，福森药业还大甩同类企业几条街的实力，即渠道网络。截至2017年，该公司拥有广泛的全国销售及分销网络，网络由1647家经销商及169名直销客户组成，合作关系多为中长期型关系，并且均由驻于总部及17个城市的257名销售代表监察，2015年、2016年及2017年，向经销商的销售于各年占收益的97.0%、95.9%及96.2%。
目前已覆盖到了全国31个省份、自治区及直辖市中的30个，基本全是中国最发达的经济圈。从中国中药业务地域分布中可以看到，2017年，其主要收入（78.8%）来源集中在华东、华南、华中、华北这四大区域。实际控制人曹长城华润医药9000万元入股招股书披露，目前福森药业主要由Full Bliss、Rayford及致凯等股东持有。其中Full Bliss持股比例22.52%，为公司第一大股东，Full Bliss由曹长城全资拥有。
根据招股书披露，Rayford为Vistra Trus的全资附属公司，Vistra Trust为福森信托的受托人。Rayford的全部股权组成福森信托项下的信托基金，由受托人以信托方式持有，并且是该公司47名员工共同享有的，只不过投票权仍归曹长城。致凯投资有限公司由曹笃笃全资拥有。根据招股书，曹长城受委托行使致凯拥有的股份所附带的全部投票权。此外，2017年12月，华润医药基金以9000万元入股福森药业获得10%股权比例，上市后华润医药基金股比为7.5%。此外，2018年，福森药业又与华润医药商业集团、A股的九州通医药集团签订了策略性框架协议，加强彼此的业务合作。