中泰资管：分散配置VS精简持仓 基金投资中谁更值得

来源：中泰证券资管

核心观点●●

Q1:基金投资是否需要分散配置？

只要基金经理不是只买一个板块或一类股票，他就已经做到了分散，投资者再去做投资分散的意义就不大。

但如果所购买基金由风格鲜明的基金经理所管理，比如其标的集中于某些行业，投资者就需要适当进行分散。

Q2:投资者在精力和经验都有限的情况下，应该如何精选？

这样的情况下，首先别买很多基金。买基金就是买基金经理，这种信任可能会经历几次这样的考验，需要时间和精力。

了解基金经理的过程中，要多看基金经理的投资理念传达，包括文章，包括视频，包括直播。然后再看看季报，看看他怎么应对市场波动，特别是大的市场波动，或者当他的重仓股波动比较大时，都是比较好的观测的窗口。

Q3:换手率高的基金经理和换手率低的基金经理，谁更好？

没有统一标准，因为这和基金经理的投资框架相关。有些交易型的投资经理，换手率可能是正贡献。价值投资型的基金经理，换手率会相对天然低一些，但如果他的换手率特别高，可能存在不同情况，一是短期内他买的股票都很好，价格上涨导致他要卖出，二是他看错了，在净值没有大幅上涨的情况下提高了换手率，所以关于换手率的情况需要一事一议。但从管理半径的角度来看，毫无疑问换手率越低，管理半径越大。

买基金，我希望大家选基金经理，基金经理的框架包含了中长期投资的框架，对于短期波动都有成熟的应对方案，如果选好了基金经理，那就相信他，无需再做择时。

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