211022证监会市场一部主任李继尊：优化注册制各项制度措施 增强协同效应、提升改革获得感

摘自上海证券报  2021年10月22日

上证报记者 史丽 摄

　　中国证监会市场一部主任李继尊昨日在2021金融街论坛年会分论坛上表示，注册制改革一直在优化完善中，改革的势能不断积蓄，目前已进入由点及面的关键阶段。证监会正在评估完善试点注册制的各项安排，优化各项改革措施的组合搭配，增强协同效应、提高改革的获得感。

　　李继尊着重围绕注册制改革的本质、注册制改革的系统性特征、注册制改革的渐进性特征进行了阐述。

　　关于注册制改革的本质，李继尊表示，注册制的本质是把选择权交给市场，实现方式是建立健全以信息披露为核心的制度体系。在这方面，科创板、创业板试点注册制实现了3个突破：优化发行上市条件，把实质性门槛尽可能转化为严格的信息披露要求，提高对企业特别是科创企业的包容性；审核注册的标准、程序、内容、过程、结果公开，增强可预期性；对新股发行的价格、规模等不设任何行政性限制，消除不必要的干预。

　　“今后，注册制改革将按照市场化、法治化的方向坚定地走下去，只要是市场约束比较有效的领域就坚决放权。”李继尊说。

　　关于注册制改革的系统性特征，李继尊表示，注册制改革是资本市场牵一发而动全身的改革，必须坚持系统观念，加强统筹协调。在基础制度联动改革方面，证监会推进了交易、退市等关键制度创新；在市场参与各方联动改革方面，证监会通过改革完善一系列制度规则，提高发行人及其“关键少数”的合规意识，督促保荐承销机构、会计师、律师等中介机构归位尽责，压实交易所的审核把关责任，建立交易所适度竞争、协调发展机制；在跨部委协同方面，证监会推动修改了证券法、刑法，引入了集体诉讼制度，完善了“零容忍”证券执法司法体制机制，推动了投资端改革，形成了改革合力。

　　他透露，证监会正在评估完善试点注册制的各项安排，优化各项改革措施的组合搭配，以利于增强协同效应，提高改革的获得感。

　　关于注册制改革的渐进性特征，李继尊提出，注册制改革的渐进性特征是由我国的现实国情和资本市场所处的发展阶段决定的。“目前，企业上市的机会比较稀缺，卖方市场特征明显，市场参与主体不够成熟，要素市场化改革仍不到位，诚信环境还不完善。为此，我们在改革布局上坚持先增量后存量，先试点再推开，分板块一揽子实施。”他说，注册制改革的具体制度设计，也体现了渐进安排，如发行上市条件、发行承销机制等。

　　李继尊表示，注册制改革真正到位有赖于有效的市场约束，包括市场主体的归位尽责、“买方市场”的形成等，也需要更加有力的法治保障。在改革推进的过程中，不可避免会有一些不适应的地方，需要各方面给予更多的理解和包容，证监会将保持改革定力，一步一个脚印地把改革进行到底。