但斌曾说过:如果有足够的资金且条件允许,...

但斌曾说过:如果有足够的资金且条件允许,将买完这两只股票的所有流通股。

这两只股分别是:贵州茅台和伊利股份。

本次还是分析伊利股份,伊利股份的财务指标非常漂亮。

无论是运营能力、盈利能力、竞争力都可以称之为行业典范。

但是巴菲特也曾说过:净利率大于20%的股票才符合他的选股要求。

我们通过查询可知,伊利股份的净利润率仅为8%左右。

所以我们到底该信但斌呢?还是信巴菲特呢?

如果相信但斌,那么伊利股份净利润率仅为8%,如何解释?

如果相信巴菲特,那么但斌为什么只选出了伊利和茅台呢?

@雪球投资 伊利股份的净利润率问题,也一直困扰着我。

我也一直在努力希望找出原因,使伊利股份同时符合但斌和巴菲特的要求。

今天我想说下本人寻找到的两个原因。

1、营业收入增长速度低于期间费用的增长速度。

导致这一问题的原因是,伊利股份不断地开发新产品,新产品上市需要大量销售费用。

同时伊利股份也在大量地建立上游奶源基地,在形成规模生产之前,也需要大量的期间费用。

随着时间的推移,当产品成熟的时候,当奶源基地产能被充分利用的时候,利润会充分提现,销售费用也会降低一些。

2、伊利股份的净利润率在乳制品行业中具有很大的优势。

虽然伊利股份净利润率只有8%左右,和那些净利润率20%以上的公司对比起来,指标确实不好看。但是整个乳制品行业中的企业中,净利润率普遍较低,比如蒙牛乳业净利润率为5%,光明乳业2%,天润乳业8%,熊猫乳品8%。

所以伊利股份同行业中,净利润率具有很大的优势。

@雪球投资 你觉得伊利股份符合巴菲特的选股要求吗?

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