iPhone12 真能实现库克的“苹果进入新纪元”吗？

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“今年的所有选择都不简单。”看过苹果发布会后，一位原本打算换机的果粉称还要再考虑考虑。而就在发布会前，他还在朋友圈里嫌弃自己用了两年的iPhone X，“毛病突然多起来”。

这可能是每年苹果发布会都会带来的正常心理波动。如今又是一年苹果换机潮来袭，10月16日晚8点开始，iPhone 12\12 Pro 开始预购。

带着新手机迈入5G时代的苹果会有出彩的表现？至少广泛的分析都给出了乐观的预期，甚至大呼“苹果超级周期”再现。而接下来就是消费者掏钱买单的时间了。

10月13日凌晨，苹果发布的iPhone 12系列手机让库克在发布会上喊出“iPhone进入新纪元”。不过从产品来看，外观致敬iPhone 4、新款A14仿生芯片，以及常规升级的摄像头和无线充电等，并没能突破外界对新款iPhone产品的高期待。

图：苹果

尤其对还在左右摇摆的消费者来说，在最终作出购买决策的时候，5G 还是最大的推动因素之一。虽然当下的5G通信基础设施的铺设还远没能将信号触达多数消费者，但一个手机使用周期动辄3-4年，5G还是有着强大的说服力，“信号问题管不了，但手机得换5G的。”

也正是因此，在iPhone 12发布之前，不少分析师扔出了“超级周期”的概念，期待iPhone的大卖。

“超级周期”这个看起来香甜诱人的概念已经不是第一次被提出。在2014年iPhone 6、6 plus 面市之后，大屏手机带来的新潮流席卷智能手机市场，让 iPhone 在后来一年的时间里出货2.3亿台，同比增长52%，创下的历史记录至今未能打破。

后来包括在苹果首个全面屏手机iPhone X发布时，外界亦期待超级周期的重现。但当时高昂的售价没能让消费者爽快买单。

如今苹果的低价策略持续，当“太贵”不再是一个大问题之后，外界开始期待5G成为超级周期的新引爆点。

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1.8亿iPhone用户将升级新手机

苹果股价今年已上涨超过50%，踩上了2万亿的新高度，这在很大程度上得益于疫情期间， iPad和 Macbook等产品的大卖。

苹果市值还能进一步提升？iPhone 12被看作为是短期内的新动力。前提是，这款苹果的手机需要获得市场的认可。

不过在当下，需要先看看行业分析师对此普遍看好背后的原因。

据彭博社报道，苹果在发布会前就已经要求供应商在今年生产超过8000万台新款iPhone，这些来自供应链的消息让分析师有了乐观的依据。

且从市场和产品的角度，iPhone 12在加量不加价的前提下实现了苹果手机三年以来的最大升级——支持5G通信，且中国在5G通信基础设施方面走的更快，这是刺激销量的基本要素。

在具体数据上，华尔街投资研究公司Wedbush分析师Dan Ives提出：我们估计全球9.5亿的iPhone用户中，有3.5亿目前处于升级手机的窗口期，相信这将推动形成一个史无前例的升级周期。

此外，中国仍是一个最关键的市场要素，预估未来一年时间里，20%的iPhone升级将由中国消费者贡献。

当然这不意味着iPhone12系列的销量能达到3.5亿台。

Bernstein预期iPhone销量增长。图：彭博

美国金融顾问机构Bernstein提供的数据显示，在过去两年中，iPhone的升级率一直低于16%，这被解读为还有数以千万级的iPhone用户正在等待5G版iPhone。Bernstein预期未来一年里，iPhone的升级率将被5G抬升到18.5%，约1.8亿iPhone用户将升级新手机。

进一步来说，投资者也期望iPhone 12系列的出现能够带动苹果手机销量重回前几年的荣光，进而推动股价继续上涨

Dan Ives对此认为，苹果超级周期之前大量的需求其实被压制住了，这其中被低估的空间就是未来股价上涨的机会。

摩根士丹利分析Katy Huberty估计，在10月开始的新财年中，苹果将售出2.2亿台iPhone，较上年增长约22% ，公司年收入将增长逾20%。

她补充说，如果iPhone 12还有能力吸引更多安卓用户转投苹果，iPhone销量还可能达到2.4亿台。这将带来50%的市值增长，3万亿美元正在朝着投资者挥手。

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5G并不万能

但如果把5G做为一个重要的考量指标，那么iPhone 12能不能带来一个超级周期，这里就需要打一个不小的问号。

2017年开始，全球智能手机市场已经连续三年下滑。不只是苹果，所有手机厂商都期待5G能把整个市场带入一个新的周期。而疫情突然来袭，2020年第二季度全球累计智能手机出货量为2.71亿台，同比下滑了24%（Counterpoint数据）。

市场整体增长成为奢望，还在艰难迈出泥潭的行业现状不得不说是一个最大的增长阻力。这一点与此前智能手机出货量连年上涨的趋势相去甚远。

图：苹果

还需要考虑的是，5G iPhone并不直接等于5G速度。尤其是在5G基础设施建设相对滞后的欧美国家。从理论上说，5G意味着更快的数据下载速度，但能否实现主要取决于无线运营商的网络升级情况。

以美国市场为例，IHS Markit的RootMetrics在2020年上半年对美国125个地区的5G网络进行了测试，结果证明几家运营商的5G网速只是略快于4G而已。甚至在许多地区，数据速度也不是总能保持在较快水平。

除苹果之外，所有主流厂商在2019年开始已经出货5G手机。但5G网络的覆盖有限、5G手机也未出现“杀手级应用”，仅仅一个5G手机本身的吸引力似乎相当有限。IDC估计，今年上半年美国市场一共售出了420万部5G智能手机，约占其智能手机总出货量的7.5%。

相比之下，5G手机在中国已经主流化，这也是几乎所有分析评论都看重中国市场的原因。

据中国信通院最新数据，2020年8月，国内市场5G手机出货量1617.0万台，占同期手机出货量的60.1%；上市新机型22款，占同期手机上市新机型数量的48.9%。1-8月，国内市场5G手机累计出货量9367.9万台、上市新机型累计141款，占比分别为46.3%和46.8%。

但实际上，这些用户的5G体验同样乏善可阵。可以说，5G对于用户决策的最大作用只是“不落后”而已。

与此同时，5G刺激手机销量、带来营收上涨的同时，另一方面也会冲击苹果手机的利润率表现。数据公司M Science 的分析师Mark Bachman提到，由于支持5G要搭载新的调制解调器和带宽技术，每台5G iPhone 在这方面的成本将高达30美元到100美元之间。

这对售价相对较低的iPhone 12、12 mini来说是一个无法忽视的成本支出。

关于这方面的数据，New Street Research分析师Pierre Ferragu表示，2012年苹果首次采用4G 技术时，其毛利率下降了10个百分点 。以此为参照，他预期苹果在推出5G手机的早期，利润率也将下降多达8-10个百分点，如此降幅将直接压低苹果在首个财季的利润空间。

这让苹果不得不采取措施应对利润率的下降。比如出于“环保”考虑，新款iPhone不再随机附送充电头、耳机线，这可让苹果直接节省零部件成本，同时压缩包装进而降低运输成本。

尽管有分析师认为，不再随机提供配件，可以促使消费者购买AirPods耳机以及新款充电器。但对于购买手机本身，则肯定不算是一个加分项。