第一大互联网券商股
东方财富是互联网第一大券商平台，
公司运营以“东方财富网”为核心的互联网服务大平台已成为我国用户访问量最大、用户黏性最高的互联网服务平台之一。
旗下有“东方财富网”、 “天天基金网”和“股吧”等 。
投资者最常见的股票和基金的买卖，在网站上进行各类财经信息的查询，都可以在东方财富旗下的频道进行操作。
第一大互联网券商股-东方财富，分析其财报判断是否值得投资
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东方财富除了和其他券商一样提供证券业务的服务，金融电子商务服务、金融数据服务外，它还可以依托流量提供互联网广告服务。
作为创业板的证券公司，创业板注册制正式实施后，在目前投资的大环境下也应该会对公司的股价产生利好因素。
不可否认的是，作为周期性的行业，它和股票市场有很大的关系，理论上熊市行情，大批投资者进行观望，减少投资操作，也会削弱投资者新进的数量，会对公司的经营产生不利的影响，最终会对其股价产生不利影响，反之牛市会增加公司的营业收入，也会利好其股价。
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从数据上看2020年我国手机网民规模应该达到8.5亿。
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我国互联网理财用户规模超1.7亿。
分析其财报数据，判断是否值得投资。
一、合并资产负债表
1、总资产
2014-2019 年，东方财富的总资产金额分别为：61.8亿、237.3亿、269.9亿、418.4亿、398.1亿、618.3亿
总资产增长率分别为：283.86% 、13.70%、 55.06%、 -4.86% 、55.31%
2015年同比上升的幅度很大，查看其2015年的报表得知。公司完成了几家证券业务的收购，并使其数据纳入了本报表的范围。
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2、资产负债率
公司的资产负债率分别为：65.55% 、52.45%、 64.92% 、60.58%、 65.69%
该比例相对较高，需要进一步判断是否为行业特性，未来需要继续关注该比值的变动。
3、有息负债和货币资金
2015-2019年，东方财富的有息负债总额分别为：7.06亿，9.79亿，89.2亿，69.4亿，58.1亿
2015-2019年东方财富的货币资金分别为：122.5亿、96.9亿、120.8亿、113.3亿，250.1亿
东方财富货币资金与有息负债的差额远大于0，公司短期内没有偿债的风险。
4、应收预付和应付预收
东方财富 2015-2019年应收预付金额分别为：3.88亿、3.44亿、3.86亿、3.22亿、4亿
东方财富2015-2019年应付预收金额分别为：2.88亿、2.39亿、2.17亿、2.43亿、2.69亿。
东方财富2015-2019年连续 5 年应付预收与应收预付的差额分别为：-1亿、-1.05亿、-1.69亿、-0.8亿、-1.32亿
从数据上看，公司的行业地位一般，话语权不是很强，这也需要进一步判断是否为行业特征。
5、固定资产
公司固定资产、在建工程、工程物资的合计金额与总资产1.75% 、6.71%、 4.31%、 4.34% 2.56%
该比值很小，很明显这类型的公司属于轻资产型的公司，未来维持竞争力所需的成本相对较小。
6、每股净资产
公司最近5年的每股净资产分别为4.4、 3.6、 3.4 、3.0、 3.2
该比值呈现下降的趋势，这对公司的发展不是好事情。从分母来看，其总股本每年都有所增加，说明公司每年都有转/增股本，当归属于母公司所有者权益合计上涨幅度较小，这就导致了该比值逐渐下降。
7、净资产收益率
公司最近5年的净资产收益率分别为：66.42%、 6.60% 、4.86%、 6.32%、 9.49%
除去2015年比值高之外，只看1年的数据，参考意义不大，最近几年该比值比较稳定，其净资产收益率不高，均低于10%，说明公司自有资产的盈利能力一般。
二、合并利润表
1、营业收入
2014-2019 年，东方财富的营业收入金额分别为：6.12亿、28.1亿、12亿、11.1亿、13.1亿、14.8亿。
营业收入增长率分别为：359.59%、 -57.23%、 -7.54%、 17.73% 、12.86%
上文已经说明2015年暴增的原因是因为新增加了几家证券公司的业务，最近4年的营业收入虽然呈现上升的趋势，但是远不及2015年的收入。从这个角度来看，公司属所处的行业属于周期性的行业，2015年为创业板牛市。
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2、毛利率
公司最近5年的毛利率分别为：88.48% 、73.15%、 64.31% 、71.64%、 73.55%
从数据上看， 公司的毛利率表现不错，基本上在70%以上，说明公司的产品具备不错的核心竞争力。
3、归属于母公司的净利润
公司归属于母公司的净利润分别为：1.66亿、18.5亿、7.14亿、6.37亿、9.59亿、18.3亿
归属于母公司净利润增长率分别为：1015.45%、 -61.39%、 -10.77%、 50.52%、 91.02%
2019年表现不错，其归属于母公司的净利润同比上涨91%，
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2020年公司半年报，归属于母公司净利润为18.1亿，同比2019年半年度上涨超过1倍。
这意味着公司2020年全年归属于母公司的净利润很有可能超过30亿。
4、净利润现金含量比
公司最近5年的净利润现金含量比分别为：30% 、-593%、 -970%、 278%、 640%
2016-2017年该比值为负数的原因是公司这两年的经营活动产生的现金流量净额为负数。
这不是一件好事情，不过最近2年该比值远超于100%，2020年半年报经营活动产生的现金流量净额虽然同比减少25.85%，但是该值为71.4亿，2020年经营活动产生的现金流量净额应该远大于0.
三、合并现金流量表
1、造血能力
2018 年和 2019 年，经营活动产生的现金流量净额与“固定资产折旧+无形资产摊销+借款利息+现金股利”的差额分别为22.9亿和113.8亿。
东方财富可以通过自身的造血能力满足扩大再生产的需求。
2、分红率
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公司最近3年的分红率不足15%，公司在分红方面不算慷慨。
3、公司类型
如上文所说，公司2016-2017年的经营活动产生的现金流量净额为负数，另外5年中有4年的筹资活动产生的现金流量净额为正数，不属于好公司的标准。
四、结语
从数据上看，公司的主要问题是：
1、每股净资产不高，且呈下降的趋势。
2、由于有两年的经营活动产生的现金流量净额为负数，导致最近5年的净利润现金含量比平均值为负数。
3、分红率较低，不利于长期投资。
公司表现好的地方在于：
1、归属于母公司的净利润最近3年表现不错，今年大概率大幅度提升。
2、公司的毛利率稳定在70%以上，说明公司的产品有竞争力。
从财报分析的结果看，公司明显带有周期性的特征。另外公司最新的TT市盈率为75.462.处于比较高估的水平。
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另外东方财富目前的市值超过2000亿。
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从归属于母公司的净利润来看X合理市盈率来看，也是处于高估的状态。
作为行情好的阶段和创业板的加持，或许短期投资比较适合该股票。
但是对于个人来说，不会购买该公司的股票。