惨烈，海航！

说实话，当民航之翼看到海航控股一季度财务报告时，被彻底震惊了！

一季度财报三张报表满眼就两个字“惨烈”！

2

一季度净亏66亿，超历史上任何一年

我们首先看看第一张表：利润表。

一季度，海航控股营收68.89亿元，同比下降63.03%。

也就是说今年一季度营收仅有去年一季度的1/3多一些，这是所有上市公司中表现最差的。

一季度，海航控股利润总额-85.56亿元，同比下降623.39%。

一季度，海航控股净利润-66.28亿，同比下降634.58%。

海航的规模只有南航的一半左右。

但净亏损却超过了三大航。

一季度净利润方面：

国航净亏56.16亿元

东航净亏41.91亿元

南航净亏60.10亿元

而海航净亏66.28亿元，比亏损最多的南航还高6亿元。

要知道，海航自1993年成立以来，还没有哪一个年度亏损超过40亿元的，但2020年一季度已经亏了66亿元。

惨不惨烈？

海航是国内所有上市航空公司中亏损额度最高，下降幅度最大的一家公司。

因为一季度还有个影响不大的一月份，预计二季度将更为艰难。

2

偿债压力极大，短期要还千亿元

我们再看看第二张表：资产负债表。

截止2019年3月底：

海航控股总负债1349亿，总资产1903亿，资产负债率70.1%，看上去还好。

但是我们如果对负债情况进一步分析，1349亿元的负债中，流动负债高达1227亿，占比90.1%。

流动负债这么高的一般都是极度困难的企业，因为长期贷款都借不到了。

1227亿元短期内都要偿还，而流动资产仅484亿元，相当于手中只有1块钱，却要还3块钱。

实际上短期可用的现金少之又少。

如果只看海南航空本身，不看子公司的数据，一个更为惊人的景象！

海南航空短期借款高达221亿元，长期借款竟然一分钱都没有。

一句话，银行已经一分钱都不借给海航了。

海南航空1116亿元的负债中，流动性负债1034亿元，高达92.7%。

也就是说海航短期内要偿还千亿元。

银行不借钱，债券市场无法发债，经营上入不敷出，导致前段时间海航爆发了债券风波。

其实也不能完全怪海航，这种情况下，谁又能扛得住呢，又有什么更好的办法呢。

最近连原先资金相对宽裕的三大航都融资了上千亿，海航一分钱贷不到，民航本就是高杠杆支撑下发展起来的，这种情况下让海航如何活下去。

3

流动性极度困难：账面仅剩36亿元

最后再看看第三张表：现金流量表。

现金流对如今的海航极其重要，没有现金流随时可能休克死。

一季度，从经营上来看：

海航通过买机票、客改货等获得的现金不过87亿元，

但各种运营费用、人工成本却花得更多是107亿元，

这样一进一去，现金反而更少了，减少了20亿元。

从投资方面来看：

如今的海航基本不会开展什么投资啦，基本是对资产进行处置变卖。

所以投资方面海航12亿元的现金流入。

从筹资方面来看：

所谓的筹资俗称就是借钱、还钱。

一季度海航借到了多少钱呢？仅13亿元！

要知道三大航都是几百亿的借啊。

还了多少钱呢？27亿元！

这么一来一往，现金又减少了14亿元。

以上三项相加，现金减少了23亿元。

现在海航手上只有36亿元现金。

要知道去年3月底的时候，海航手上还有高达286亿元现金呢，仅一年的时间就减少了250亿元。

真不知道这一年海航到底经历了什么？

在疫情、流动性风险、海航集团系统性风险一起夹击下，时下的海航可谓已困难之极。

这就好比一个人，自身的造血功能基本丧失，不仅不给他输血，还有一大帮人拿着粗口针管要抽血，这人还能活下去吗？

现金一天比一天少！

巨大债务如同堰塞湖一样随时都有可能引发山洪暴发。

真是考验海航时下掌舵者智慧、能量与胆识的时候了！