券商业绩爆发VS大基金减持，市场方向如何？

上周A股主要指数再创新高，沪指上周四创出新高3636.24点，全周涨1.13%。创业板指更为强势，全周涨8.68%。板块方面，医药、有色和化工涨幅居前，非银金融、银行等跌幅居前。成交方面，两市日均成交10306亿元，较前一周减少1079亿元。北向资金方面，北向资金全周净买入96.07亿元，上周五北向资金结束12个交易日净流入，净流出20.20亿元。整体来看，两市个股延续分化，市场赚钱效应一般。

消息面重要的有：一、周末多家券商披露2020年业绩预告或业绩快报。中信证券净利润达148.97亿元，较上年同期增长21.82%，中信建投净利润95.09亿，增长72.85%；东方财富净利润为45亿—49亿，同比增长145.73%-167.57%等。从已披露的券商业绩中，可以观察到大部分券商在2020年实现利润和营收规模双双正增长，总体较为亮眼，不过投资者需谨防板块受利好刺激冲高回落，切勿追高；二、1月22日盘后，兆易创新、晶方科技、安集科技纷纷发布公告，大基金一期拟减持不超过2%的股份，合计金额约29亿元。在过去12个月内，大基金一期分别对晶方科技减持了1%（2020/6/1-6/12），对兆易创新减持了2%(2020/3/30-4/7，2020/7/7-7/13)，安集科技则是大基金一期在过去一年内的首次减持。大基金一期的新一轮减持潮开启短期对板块有一定影响。不过最新消息显示“十四五”期间，上海推动芯片产业规模倍增，广东提出“广东强芯”行动，叠加长电科技（封测）、北方华创（设备）等年报业绩预告大幅预增，继续体现出芯片产业链整体高景气，短期利空出现的调整或给市场低吸机会；三、继1月21日，美国再次对我国产品发起337调查之后，1月23日，美国海军“罗斯福”号航母进入中国南海活动。从美国这一系列动作来看，对于拜登时代的中美关系不能过于乐观，短期对市场或有一定扰动。

技术上，沪指高位突破维持高位震荡走势，短期5日均线对指数形成支撑，但日线MACD指标高位继续钝化有死叉迹象，预计短期指数或将维持震荡走势。而创业板指均线系统呈现较好的多头发散状态，短期有望继续保持向上进攻态势。

我们认为，近期创业板指数大涨，个股普跌，结构性行情较为明显。但在经济基本面加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好逻辑并未发生改变，我们维持指数中期震荡上行的判断。具体来看，目前市场比较明确的共识是：美新一任总统拜登上台后继续放水，外资流动性仍很充裕；国内方面，爆款基金发行不断，居民储蓄借道公募基金入市脚步加快，市场增量资金较为宽裕，在内外资共同推动下指数仍有望新高。另一方面，国内GDP首次历史性突破100万亿元，经济复苏预期较好，整体为市场上涨提供了基本面支撑。但从消息面来看，美新一任总统就职首日就针对我国发起了337调查，中美摩擦再起，叠加证监会重磅发布《指数基金指引》，指数基金单一成份股权重不超15%，国家大基金减持科技股，短期市场或增加一定扰动。操作上，短期可注意高抛低吸，控制仓位为主。配置方向上，建议投资者把握震荡行情中板块轮动机会，重点关注在业绩支撑以及市场向好提振下券商板块机会。其次可布局长期逻辑明确，具有长期战略的高性价比品种，如军工、半导体、消费电子等。同时关注随着年报披露窗口期来临，可逢低关注业绩预期向好的优质个股。

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文：李建芸

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