过于神话简直就等于捧杀：永辉超市靠什么赚钱？

作者：楚不留香、孙丽

来源：灵兽 ID：lingshouke

这几天，永辉超市一直成为业内关注的焦点。

一是，永辉超市10月17日晚发布公告称，拟以3015万元人民币受让东展国贸45%的股权。

永辉此举旨在优化公司的采购供应链管理，因为东展国贸在代理、进出口业务和自贸区经营资格等方面的竞争优势。

二是永辉超市4名元老集体离职。

彼时，永辉超市董事长张轩松在接受媒体采访时表示，公司高管对公司绝对是忠诚的，他们辞职不是为了卖股票，不是存在矛盾，而为了契合公司更高的战略发展。

但这种解释却被业内解读为给“新人”让位，很多人认为，引入新的投资者后，永辉超市经营思路或理念使部分高管难以适应。

为更好适应“新零售”的发展，永辉超市共引入两轮融资。张轩松表示，第一轮引资是为了供应链协调，引入了香港怡和集团；第二轮引资是为了达成科技上的共识，所以引入了京东，京东的角色是定位于财务投资者。

（一）

实际上，近年永辉超市为强化供应链，通过一系列的资本运作，收购、合资、引入或参股了一系列国内外公司。

在国际方面：

2014年8月，怡和集团(Jardine Matheson)旗下亚洲零售子公司牛奶国际(Dairy Farm International) 称，将斥资56.9亿元人民币（约9.25亿美元）认购永辉超市有限公司增发的19.99%的股份，并与永辉超市签署战略合作协议。

次年3月，这笔收购正式获批。

除了募集资金为开设零售门店、加强公司信息化再升级及发展电商业务平台、建设物流配送中心等全产业链扩张补充资金外，永辉更大的意图在于牛奶公司为其开放采购供应链，将使境外优质产品陆续进入永辉超市店面。这强化了永辉超市国际化供应链竞争实力。

2015年8月，永辉超市与韩国食品行业巨头CJ集团(希杰集团)达成战略合作，双方将共同出资在华成立两家合资公司，主要打造全球生鲜采购直供平台。

2017年1月，永辉全资子公司永辉控股与私募股权投资基金贝恩资本携手收购全球最大零售商服务企业——美国达曼公司，着重发展全球购，以适应消费升级需求，定位中高端消费。

在国内方面：

2012年，上海糖业烟酒集团和山东朗源股份有限公司认购永辉超市非公开发行股票500万股，持有永辉超市0.62％的股权。

2013年，与上海上蔬公司合资成立公司，大步扩展生鲜版块。

2014年，与贵州茅台、深圳市国茂源商贸有限公司共同组建北京友谊使者商贸有限公司。

2015年，京东43亿人民币入股永辉超市，持股10%。引入京东是为了实现物流、采购等方面多维度合作。

（二）

分析永辉一系列的投资、引资等，可以看出，从2012年开始，永辉加大供应链方面的投入。

这主要在于永辉最初发展受阻于高成本、低盈利。2011年，永辉超市生鲜毛利率只有13.18%，相对于传统超市和农贸市场毫无竞争力。

此后，永辉便开始在采购和供应链等方面下功夫。在中游环节，永辉建立起仓储及冷链物流中心，有效降低了流通成本，并且提高了农产品新鲜度。下游则向食品加工延伸，建立食品加工中心，降成本的同时有效保证了食品安全。

无论与上海上蔬公司，还是和贵州茅台、深圳市国茂源商贸有限公司成立合资公司，永辉不仅能采购中占有更多话语权，还能让顾客能够一站式购买到物美价廉且安全放心的产品。

牛奶国际在全球采购、食品加工和安全、自有品牌开发等多个方面有着不可多得的优势。有了牛奶国际这么一个大股东，近水楼台先得月，永辉在全球供应链上占明显优势。

CJ Freshway的采购网络覆盖全球将近50个主产国，涵盖24000种产品。永辉和CJ双方强强联合，利用自己的优势资源在全球范围内采购新鲜的水果、肉类和水产品。如虎添翼。

布局不均、线上发展一直是永辉的一大痛点，与京东合作，则能帮助永辉弥补这一短板。京东通过自身物流已经进入多我国2300多个县区，覆盖全国一半的乡镇，这为永辉跨区域拓展、“最后一公里”服务提供了无限可能。

永辉的每一次合作不是为弥补其某一块的短板，就是期望通过合作寻找更大的合作空间。

在供应链环节，永辉超市建立全国直采基地，减少中间环节，降低零售终端价格，保持有利的竞争价格。

永辉自成立起就坚持直营、直采，当然，最初两个“直”并不能发挥出多大功效。2012年，永辉开始建立起自营和合作农业基地，深入到商品流通的整个链条。2013年，永辉投入1亿元在安徽、重庆建立物流配送中心。2015年，投入1.2亿元建立成都物流中心。2017年5月更是大手笔在四川投入10亿元，建立供应链产业园。

物流配送环节，同一地区多家店，统一采购后优化配送路径，降低配送运输费用，从而有效地利用大型车辆对远郊门店的配送频率，同时减少配送车辆在门店的等待时间，降低物流配送成本。

这些，带给永辉的直接影响是——在逆势中依然能稳步发展。不可否认，前端迅速发展正是依托永辉背后的布局完善，永辉超市能够迅速开出多家门店，都能看到永辉强大的供应链影子。

从永辉超市2011年至2016年的利润数据表也可知，近六年来，永辉一直处于盈利的状态，而且每年呈两位数增长。

从2016年开始永辉聚力整合资源，以永辉生鲜中央工厂加上品牌厂商定制，形成自己的供应商，开拓B端市场。

灵兽传媒CEO陈岳峰分析，永辉最终的目的可能是成为中国商业企业的一站式采购平台，成为商品解决方案提供商。例如：可以针对某个企业区域性的特点给出一整套商品输出的解决方案，如，针对湖南、湖北市场提出不同解决方案。

彼时永辉将成为一个大分销平台，非常容易掌控中国零售企业、行业需求动向。

（三）

提起永辉超市，就不得不说其力推的超级物种。

根据2017年上半年财报，永辉云创亏损8151万，同比接近翻倍。而永辉云创的业务主要包括会员店、超级物种、以及永辉生活APP的线上业务。

在永辉集团的2017年发展规划中，云超、云创、云商、云金成为永辉并行推动的四大板块。

云超指永辉红标店与绿标店；云商包括bravo精标店与彩食鲜平台；云金是指以永辉小贷为主的金融板块，目前仅在重庆区域正式运营。

云创就是以永辉云创为核心，几乎囊括了永辉除超市业态以外的所有创新项目。永辉云创一直被视为超级物种之母，永辉的第二生命线。

实际上，自永辉云创引入今日资本风投，就可以看出永辉超市对永辉云创的态度：做好了长期亏损的准备。

今年1月，永辉超市发布公告称，今日资本拟对永辉云创增资1.5亿元。

当然，永辉云创的价值也不在于短期收益，而是长期战略价值。旨在孵化未来的超市项目，打造自有品牌等新产品供应链。

近年，永辉超市的业绩一直不错，虽然营收在增长，但增速却在下滑。这也不难理解为什么永辉超市力推永辉云创的创新项目。

2017年上半年，永辉超市实现营业收入283.17亿元，较上年同期增长15.5%，归属于上市公司股东的净利润为10.51亿，较上年同期增长57.0%。

2016年，永辉超市永辉超市收入492亿元，同比增长16.8%；净利润12.42亿，相较去年增长了6.37亿，同比增长105.18%。

2015年，永辉超市实现营收421亿元，首次突破营收入400亿元，同比增长14.75%，综合毛利率为19.83%，同比2014年的19.66%,增长0.2个百分点。

分析永辉超市的营收构成，大卖场和超市业务仍是其营收的主要贡献者，且所占比例较大。

但2017年上半年，永辉超市红标店营收同比出现下滑，且红标店占比较大，值得关注；绿标店表现抢眼。

（四）

“超级物种”推出后，受到了很多消费者和行业内的认可，逐步有被“神化”的趋势。

同时，又有很多人拿之与阿里旗下的盒马鲜生对比，认为这是代表了行业创新的两个方向。但这两个方向一个是从线下到线上，一个是从线上到线下。

实际上，“零售+餐饮”的模式在国内并非首创。

意大利的Eataly超市就被认为是，“零售+餐饮”的开创者，如今风靡全球。其实，这更像是餐饮+零售。

当然，还有伦敦Borough Market，里昂Les halles de lyon，马德里Mercado de San Miguel，还有被国人熟悉的还有东京筑地市场等。

这种模式，给传统的零售门店增加了社交属性，有更强的体验感和场景。

永辉希望超级物种能够成为永辉与年轻人交流互动的窗口。既可以超级物种吃到全球定制的商品，又可以去永辉生活线上购买，借此突破永辉线上不足的瓶颈。

当然，超级物种与永辉生活、永辉超市共享供应链，且永辉生活的生鲜食材主要由彩食鲜提供，每天一运两配，这样能拿到比较稳定的商品价格，降低成本。

永辉超市在全国建立20个农业种植合作基地，700多位生鲜买手在生鲜产地、销地和农批市场，生鲜直采比例高达76%。

以永辉超市为后台的超级物种最终的走向如何，还不好说。但要盈利恐怕也不是短时间能够完成的。

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