被垂涎的恩智浦

半导体巨头之间出现大宗收购的情况已经在市场中出现了，去年全球半导体行业并购金额创新高的背后，也正是这些巨头之间的收购所推动的。

在这个过程当中，有一部分细分领域的半导体巨头被并购，而且这种现象越来越多。因此，谁会成为下一个被并购的半导体巨头也引起了一些讨论。在半导体行业观察前不久发布的《下一个被收购的半导体巨头会是谁》中的文末调查问卷中显示，恩智浦或许是被其他半导体巨头所垂涎的目标。

恩智浦的魅力从何而来

从恩智浦的历史中看，他的来历就足够引人注意。

恩智浦的前身为荷兰飞利浦公司于1953年成立的半导体事业部，从这段时期来看，当时飞利浦半导体的营收增长主要来源于消费系统和通信IC，当中以欧洲和亚洲市场的增幅最猛。1999年，为了加强实力，飞利浦在当年6月斥资10亿美元收购了VLSI Technology，后者在无线通信、网络、消费数字娱乐和先进计算的客制和定制IC上有不错的市场份额。受惠于当时的市场情况，半导体业务也一度成为了飞利浦的主营业务之一。根据相关报道显示，到了新世纪后，飞利浦的半导体业务增长率达到可怕的55%。他们还借助MiCRUS 半导体的8 英寸晶圆厂，将其IC制造业务扩展到美国。也就是在这一年，飞利浦半导体的车载娱乐、信息系统、车内通信系统攀升到市场的第一位，成为这些领域的首位供应商。而这，也为后来恩智浦的发展打下了一个良好的基础。

2005年，恩智浦从飞利浦中独立。在刚刚独立的近5年间，恩智浦一直在探索他们在半导体领域的发展路线。基于当时，飞利浦在通信领域的积累，他们曾于2007年收购 Silicon Labs 的蜂窝通信业务，本次收购的内容包括基于 RF CMOS 技术的手机收发器以及蜂窝系统的单芯片，恩智浦希望以此来抢夺当时的3G市场。

在移动领域的发展的确为恩智浦带来了业绩的增长，但在这领域的发展并不能为恩智浦带来丰厚的利润。因此，恩智浦随后又瞄准了在家庭业务部门的投资。据相关报道显示，当时的NXP在模拟电视市场是处于遥遥领先的位置，他们也在加快扩展数字电视领域的影响力，尽力抢得先机。

但这也不是恩智浦最终的归途。而这这段不断探索的过程中，让恩智浦认识到了汽车半导体对其未来发展的重要性。

2010年，恩智浦对其业务进行了一次较大的调整。按照其当时的规划来看，其重新规划计划包括缩小恩智浦制造基地、中心研发和一些支持功能部门。这项计划预计涉及全球约4500名员工，从而每年节省5.5亿美元的成本，重组的成本预计为8亿美元左右。当时，公司表示，恩智浦表示，该公司今后将专注于其汽车电子、智能识别、家庭娱乐和多重市场半导体业务这些公司具有更高比例的创新产品和更强的市场领导地位的领域。

这次调整，为如今的恩智浦打下了良好的基础。

针对公司重组后重点布局的领域，恩智浦也是于2015年斥资118亿美元收购了飞思卡尔。恩智浦的优势在于射频、传感器、无线（NFC）、模拟和电源等产品线，而飞思卡尔则是MCU和MPU的主要供应商。两者业务互补的同时，还拥有大致等量的专利组合，这给并购后的恩智浦带来了重要的增长动力。该笔交易完成后的恩智浦也将因为营收规模的扩增，跻身全球前十大半导体厂商之列。

2019年，恩智浦以17.6亿美元现金收购Marvell Technology Group Ltd的通信芯片业务，恩智浦表示，他们将会把Marvell的WiFi、蓝牙等无线通信技术，以及其边缘计算平台向他们的工业、汽车和通信基础设施市场的客户销售。在此之前，Marvell靠无线通信业务在2019财年为自己带来了3亿美元的收入。而恩智浦收购后，预计到2020年将这个数字再翻一番。

从目前恩智浦半导体的优势来看，恩智浦在射频、模拟、电源管理、接口、安全和数字处理方面均具有优势，其提供高性能混合信号和标准产品解决方案。目前恩智浦半导体主要专注于四大块市场：汽车电子、工业&IoT、手机、通讯&基础设施。而这四大市场，也被视为是推动未来半导体产业发展的主要市场。因此，恩智浦也引来众多厂商的垂涎。

恩智浦的转变

在上文曾提到过，2010年恩智浦就曾对其业务进行了一次较大的瘦身。扩大毛利是恩智浦在2010年制定重组计划后一直在探索的事，而其所做买卖也正是针对这一目标。虽然2010年的计划为恩智浦接下来几年的发展带来了增效，但恩智浦的瘦身却并没有停下来。

2016年，恩智浦（NXP）官网宣布已经签署协议，准备将旗下标准产品部门售予北京建广资本与私募基金 Wise Road Capital。而之所以出售该业务的原因也很简单，标准产品部盈利水平达不到股东的期望——按照前一年（2015年）的数据来看，其标准产品部的毛利润为4.17亿美元，毛利率不到33%，营收也同比下降2%。而这对于恩智浦来说，标准产品部不但毛利低，而且增长乏力。

从业绩表现上，恩智浦近两年来的情况也不是特别乐观。就2019年全年的数据来看，恩智浦2019年营收同比下降6%至88.77亿美元，全年净利润2.43亿美元，同比下降89%。而2020年全年总营收为86亿美元，同比下降3%；净利润8000万美元，同比下降71%。净利润的接连下降或许会打击恩智浦的发展，而这或许也是促成恩智浦做出改变的原因之一。

另外，在去年英飞凌收购赛普拉斯以后，汽车半导体龙头宝座再次易主。传统汽车芯片厂商的竞争在如今越演越烈，但与其他半导体巨头相比，目前汽车芯片龙头的营收依旧与他们还有一段距离，因此，与其他厂商联合或许能够助力他们走上新的台阶。

除此之外，在此前的一些报道中就曾指出，恩智浦的发展很大一部分是源自于中国市场，而近两年来，中国本土厂商也在积极布局汽车半导体领域，尤其是在国产化的风潮下，这或许对于恩智浦来说又是一种冲击。

面对新老玩家的竞争，恩智浦要想实现较大的飞跃，被收购或许是一条可以选择的路。

谁想过收购恩智浦

在恩智浦收购飞思卡尔后，汽车半导体市场迎来了一次较大的变动。在这个过程中，不仅是身处汽车半导体市场的传统厂商们认识到了半导体对未来汽车发展的重要性，也让其他一些新玩家觉醒了进军汽车半导体的意志。对于这些新玩家来说，收购便是一条打入汽车半导体市场的一条捷径，而恩智浦则成为了这些新玩家的目标之一。

从公开的消息显示，从2016年开始，恩智浦就已经在各大半导体厂商收购目标名单中榜上有名。2016年，高通开始计划以440亿美元的价格收购恩智浦。众所周知，高通主要专注于手机芯片产业，而恩智浦在快速增长的汽车电子领域占有重要地位。此前，收购恩智浦被认为是高通多元化发展，进军汽车电子和物联网领域的重要一步。但这笔交易在2018年7月25日被叫停，根据协议规定，高通停止收购后，需向恩智浦支付了20亿美元的分手费。

除了高通以外，如果恩智浦有意出售，三星也将是一个潜在的买手。在2019年3月，韩国媒体InvestChosun就有消息称，三星电子正在考虑收购全球最大汽车芯片供应商荷兰恩智浦（NXP），该项目由副会长李在镕助手、总裁Chung Hyun-ho和副总裁Ahn Joong-hy领导的团队审核。针对韩媒的报道，彭博社随后消息指出，根据三星的一封电子邮件，媒体的报道并非事实，三星电子并未考虑收购恩智浦。

但到了今年，三星想收购汽车半导体的新闻又重新出现在了市场当中，而恩智浦就是他们所收购的目标对象之一。根据相关报道显示，投资银行业内部人士称：“虽然业界此前不断盛传三星电子打算并购恩智浦，但是三星电子从过去开始就不断的从复数企业当中寻找条件最为适当的对象。三星电子早在2019年，就对恩智浦和TI进行了尽职调查。”

三星近几年来大力发展半导体业务早已不是什么新鲜事。而对于收购方面来说，韩国经济新闻提到，恩智浦在车用 AP 及娱乐信息等方面的技术具备强项，可预期能与三星电子旗下的哈曼国际 (Harman International Industries) 产生良好综效。

从当前的市场来看，汽车芯片产能紧张，这种情况为包括恩智浦在内的汽车芯片玩家带来了新的发展机会。而这或许也为其他半导体巨头收购他们增加了变数。

结语

汽车市场被视为是下一个影响未来半导体发展，甚至是影响未来半导体格局的杀手级市场，而处于汽车半导体爆发的前夜，汽车芯片厂商的发展也受到前所未有的关注。而在这个过程当中，难免会促生一些收购案，这对于传统汽车半导体厂商来说是一种挑战，对于新玩家来说这是一种机遇。

从近些年来传统汽车芯片玩家的表现上看，他们的业绩在半导体行业当中并不是十分抢眼，但不可否认的是，他们身上还蕴藏着巨大的价值。如果其他半导体行业巨头盯上了这个市场，并产生了巨头之间的收购，那么，传统汽车芯片玩家是否还能保持独立，或许就是下一个我们要讨论的话题。