“再炒房金融危机就来了”背后透出啥信息？

4月11日，国务院参事、原住建部副部长仇保兴在博鳌亚洲论坛上表示，现在中国城镇化率60%多，人均住房40多平米，中国宏观上已经不缺房了，这时候如果放任房地产发展，是不合时宜的。

在仇保兴看来，前些年金融比较优质，杠杆率低，但是现在房地产的泡沫很大，可能触发金融风险，“如果继续炒房，金融危机就来了。现在房地产泡沫是唯一的可以促发金融风险，大家看到了美国的前车之鉴”。

炒房炒出金融危机，这在国内外并不稀奇，上世纪90年代初日本的房地产金融危机爆发，让人们领略到了危机给经济带来的冲击。而90年代末，香港房地产泡沫破沫让人感到贫富仅在一瞬间。本世纪初的海南省发生的房地产金融危机，让我们更近距离感受到局部性的房地产金融危机带来银行资产带来持续恶化的后果。

仇保兴的这次讲话也代表了当前决策层的意图，就是房地产是唯一可以促发金融风险的领域。股市尚可控，因为股市极少有金融高杠杆；而P2P、信托等理财投资也很难，因为监管部门已经打破刚性兑付，已经做到买者自负。而房地产暗藏金融风险则是更为棘手的问题。

首先，我国居民部门的杠杆率近几年来上涨速度过快，导致房价大涨，房贷市场风险大增。正如仇保兴所言，在2015年之前，中国居民的杠杆率还不是很高，总体可控。

但是2015年初开始，新一轮货币政策的全面宽松，房价开始大涨，逐步演变为失控。当是，很多人生怕买不到房产，于是不管你有没有能力买房，都开始了全民加杠杆买房。现在居民杠杆已经达到极致，如果再任由住房高杠杆持续下去，房地产风险将会失控。

再者，违规资金进入房地产领域，这让监管部门防不胜防。一方面，消费贷、首付贷资金进入房地产市场，去年上半年房地产市场火爆，就是大量购房者假借消费贷途径，进入房地产市场。问题是，消费贷是短期贷款，而房贷是长期贷款，这样会造成时间上的错配，届时消费贷到期，房地产的金融风险就不可控了。

另一方面，通过假离婚方式变着法子成为首套购房者，享受低利率的优惠政策。很多夫妻名下其实有房产，只是看到房价上涨，限购令禁止买房，于是就想出了一个夫妻一方净身出户，来获得购房资格，并享受低利率的优惠。

但问题是，假离婚者婚姻得不到法律保障，而且净身出户一方的经济状态肯定不佳，最终银行把房贷投向了根本无力购房的人。这与全球金融危机时,美国金融机构把房贷投给黑人中的无力购房者类似。

此外，之前由于监管漏洞较大，除了银行的房贷之外，还有表外资金，如银行理财、信托、P2P等形式流向房地产领域，从而推高了房价，而表外这种游离于监管视线之外的银行金融资产究竟有多少规模，监管部门很难真正估测。所以，影子银行的资金流向房地产领域，会给中国金融体系的冲击是难以估算的。

最后，如果房地产市场主要是由刚需、改善性购房者、投资性购房者构成，那也没多大问题。他们加杠杆的目的，是解决自住和投资性的需求。即使房价大跌，这些人都不可能形成大规模抛售房产潮流。而唯独房地产投机资金，购房目的不是想用来居住，也不想获取出租收益，而是以更高的价格甩售，从中赚取暴利。

对于，投机炒房者群体，只要大赚一笔钱后，哪里还管房地产市场健康长远的发展。当房价涨到连买房投资出租者都感到，这样的回报率过低之时，那么这个房地产市场实际上是由投机者控制，风险巨大不言而喻。

比如，京郊地区2016年前后成为资金追棒房源的理想之地，而一旦去年遭遇楼市调控，大批投机性购房需求辙离，京郊很多楼盘价格一下降了四成，甚至五成。房地产金融风险陡然加大。

面对潜在的房地产金融危机，仇保兴讲出了一套治理方案，一是进行房地产调控，未来政府还会用大量的政策手段进行调控房地产市场，主要目的是，先阻止房价失控上涨，尽可能的避免房价出现大起大落，给我国金融体系带来潜在的隐患。

另一方面，未来通过长效机制，来调整购房需求，遏制投机性炒房者入市。仇保兴指出，短期内要通过行政手段来调变税收、信贷等工具。外地者购买多了，投机者购买多了，你来买房，第一套免税，第二套加15%的税，第三套加24%的税，这样一下子就遏制住了。

不过，房地产调控政策必竟是临时性的，只是为房地产长效机制的推出留出宝贵的时间和空间，避免房地产金融危机在短期内爆发。而从长远的角度来说，包括消费税、空置税，这些肯定会出来的。同时，房地产租赁市场、共有产权房都会加快建设，通过多渠道供给，多途径保障，来满足广大民众的住房需求。

房地产泡沫的破裂给经济带来的影响是非常巨大的，有些国家要通过很长时间才能恢复过来。美国在次贷危机时面对房地产泡沫，就是直接剌破。而中国对待房地产泡沫则是短期通过调控手段，长期通过长效机制，让房价缓慢回落，最终回归居住属性。我们是在走历史上前人没有走过的路，这条路注定没有任何成功经验可以借鉴。