比玻尿酸更具潜力的医美新蓝海，这个领域将诞生“下一个华熙”
“爱美客”在股价表现上的一骑绝尘，令众多投资者对医美领域趋之若鹜，甚至一提到玻尿酸填充剂就十分兴奋。但必须承认的是，随着国内该领域越来越多产品的上市，在赛道内的玩家将不可避免的面临激烈竞争，“昔日的蓝海将染成红色”。
今天给大家介绍一个比玻尿酸、更具潜力、竞争格局良好且开发潜力巨大的医美品种 —— 胶原蛋白。
一、胶原蛋白，比玻尿酸更具潜力的填充品种
玻尿酸和胶原蛋白，是真皮组织的两个主要成分，它们分别能使皮肤保持结实而有弹性和保湿抗衰，它们的含量会随着年龄的增加而减少，从而造成皮肤的老化，产生皱纹、粗糙暗沉和肤色不均匀等问题。
形象比喻一下，胶原蛋白就是熟料带，玻尿酸就是熟料带里面的装的水，胶原蛋白对皮肤是起支撑作用的物质，而玻尿酸则能保持肌肤的柔滑、湿润。虽然胶原蛋白也能起到储水的功能，但其效果远远不如玻尿酸理想。
虽然当前玻尿酸填充注射被广泛运用，但长期注射玻尿酸的最大弱势在于降解完了以后形成玻尿酸脸，很多的副反应无法克服，而玻尿酸脸的矫正目前临床尚没有办法。
近年来，胶原蛋白注射的重新兴起正是因为这种玻尿酸“不可逆”的副反应被发现而进行的替代，打胶原蛋白相对于打玻尿酸的优势在于：
1）注射胶原蛋白的好处是可以越打越少，它不仅是填充剂，还是组织再生剂，不会发生红肿等后遗症，而玻尿酸是越打越多，也会产生一些不良反应。
2）胶原蛋白可以诱导组织再生，玻尿酸则不行，从再生医学的范畴来讲，胶原蛋白本身形成一个支架，周围的组织细胞会往支架上长，促进组织再生。而透明质酸不是这样，没有组织再生，也无法形成支撑，周围的细胞长不进去。
▲ 胶原蛋白填充的周期及作用发挥过程
当然，胶原蛋白填充曾经在欧美兴起过一段时间，后面由于动物胶原的过敏反应引起人体的强过敏反应，叠加玻尿酸注射的兴起被迅速的冲击淹没。随着技术的发展又重新成为众多厂家的研发方向，目前国内胶原蛋白填充剂（三类）有长春博泰的富美达、爱贝芙和台湾双美系列，虽然数量稀少，价格贵，却很有效。
二、胶原应用的可延展性，优势企业可借此打造一体化平台
我们熟知“玻尿三巨头”之一的华熙生物，正是基于自身在玻尿酸原料制造工艺和产能规模的优势，依托玻尿酸广泛的应用领域，从原料产品向外延展，布局食品、医疗与功能性护肤品，不断提升公司的市场天花板。
胶原蛋白作为天然的生物资源，有许多高分子合成材料不具备的独特优势，其如高拉伸强度、低免疫性、止血性能和促进细胞生长等良好的性能，使得胶原蛋白在多个领域获得广泛利用，主要集中在医疗、食品这两个领域。2019年，全球胶原蛋白市场规模153.56亿美元，医疗健康/食品饮料市场占比50%/31%。
1、医疗领域：敷料剂型在皮肤修复美容方向快速增长
胶原蛋白在医疗领域的应用有烧伤修复、止血、眼角膜修复和生物膜等主要几个方向的运用（如下所示）。
● 烧伤应用：胶原蛋白生物敷料，减轻和缓解烧伤、烫伤的程度，防止细菌性感染。
● 止血应用：胶原蛋白能够与血小板黏结、聚集起到止血的作用。
● 治疗眼科疾病应用：胶原蛋白能够促进角膜上皮细胞损伤的修复和细胞生长。
● 组织工程应用：胶原在组织工程中主要作为支架材料、皮肤、骨骼和生物工程膜代用品出现。
在医疗领域多个应用方向中，又数以皮肤美容修复为作用导向的医用皮肤修复胶原蛋白敷料市场发展最为迅速。
近三年国内贴片式医用皮肤修复敷料市场快速成长，CAGR超过40%，2019年消费量达到3.4亿片，销售额超过50亿元，市场渗透率约30%，未来仍有较大成长空间。从热销敷料贴片品种的主要功效成份看，主要为胶原蛋白和透明质酸钠，其中“创福康”是胶原蛋白类敷料产品的领导品牌，“敷尔佳”是透明质酸钠类敷料产品的领导品牌。
随着技术的不断突破和医美市场的蓬勃发展，应用于皮肤美容的胶原蛋白剂型将日益丰富，胶原蛋白产品有望在医美领域占据重要的地位。
2、食品饮料领域（功能性食品）
由于胶原蛋白的特点，它在许多食品中作为功能物质和营养成分，有如可协助机体排出铝元素、使人体保持血管正常功能、促进人体骨骼钙吸收等功能。另外有研究显示，通过长期食用胶原蛋白补品，补充体内胶原蛋白含量，能够达到保养效果。
而在国际上，胶原蛋白功能性保健食品的普及度非常高，已在多个国家或地区得到认可。日本FANCL、 DHC、 UTU等品牌从90年代起，便将多肽应用在美容和营养保健食品中，其中胶原蛋白果饮于1998年在日本相继上市，截止2013年，每年总营业额达15亿美元。
另外从电商终端销售数据也能看出胶原蛋白食品的“爆品潜力”，据魔镜的数据显示：2020年12月阿里系平台，国内保健品巨头汤臣倍健的Top3热销产品分别为蛋白质营养粉、胶原蛋白软糖丸、胶原蛋白肽口服液，销售额分别为1209.8 万元、1146.8 万元、653.8 万元。澳洲保健品巨头Swisse的Top3 热销产品分别为乳清蛋白粉、血橙小Q瓶胶原蛋白液、乳清蛋白粉香草味，销售额分别为369.7万元、65.6万元、41.9万元。
所以，胶原蛋白和玻尿酸的在功能性食品的发展逻辑类似，国内行业头部厂商未来都具备开发潜在胶原蛋白“爆品”的能力。
小结：综上，胶原蛋白的应用前景十分广阔，大家不妨密切关注在胶原蛋白上游产业链的公司的动向，必定有厂商能够复制华熙生物在玻尿酸上做下游延展的路径，从而发展成细分领域的大平台。
三、国内胶原蛋白行业的参与者
国内拥有自主制备胶原蛋白技术且以胶原蛋白产品为主营的上市公司稀少，无论从竞争格局还是行业空间来看，积累了优势的头部厂商显然具备良好的发展前景和投资机会，下面主要罗列和介绍相关上市公司：
1、创尔生物：国内活性胶原生物医用材料细分领域龙头，公司已被科创板上市委同意注册，预计5月底前能够发行。创尔生物是国内胶原贴敷料产品的开创者，拥有全国首款无菌Ⅲ类胶原贴敷料——“创福康”，其同时也是胶原蛋白类敷料产品的领导品牌。根据标点医药数据，2019年我国贴片式医用皮肤修复敷料市场上，“创福康”市场份额（按销售额计）排名第二，占有率（按销售量计）排名第三。
2017-2019年，创尔生物实现营业收入分别为1.35亿元、2.14亿元和3.02亿元，近三年年均复合增长率为49.67%；实现归母净利润分别为2647.13万元、6708万元、7322.78万元，近三年年均复合增长率为66.32%。
之前做的详细分析：《又见暴利赛道！错过华熙生物和爱美客，别再忽视这家有长牛潜质的隐形冠军！》
2、锦波生物：在新三板挂牌，原计划在去年转申报科创板，但12月份撤回申请（预计未来将再次申报）。锦波生物的主要产品分为酸酐化牛β-乳球蛋白相关产品、重组人源Ⅲ型胶原蛋白相关产品两大体系，2019年两大产品体系营收占比约85%。锦波生物成立以来，已研发了十余种医疗产品和上百个化妆品，是目前全球唯一的可将人源III型胶原蛋白实现产业化的企业。（由于重组蛋白技术制造出来的胶原蛋白不具备三螺旋结构，政策层面只能作为二类医疗器械申报，应用领域较纯化胶原少一些。）
2017-2019年，锦波生物营收收入分别为1.03亿元、1.28亿元、1.56亿元，同期对应的净利润分别为3458.52万元、4340.13万元、4330.37万元。
3、丸美股份：已上市公司丸美股份在胶原蛋白领域布局十分惊人，公司连同各大高校和科学家共同研发，利用专利技术将Ⅰ型胶原蛋白（促进细胞黏附）和Ⅲ型（促进细胞活力）按 1:1 构建重组，以C-Pro环扣稳定三股螺旋结构，研发出了氨基酸序列与人体胶原蛋白序列100%一致的全人源™胶原蛋白，据称为“全球独家首创”产品。据人体皮肤斑贴试验，该胶原蛋白对皮肤无刺激性，受试者连续使用后鱼尾纹数量减少、真皮层胶原蛋白密度有显著提升。
同时，丸美同步推出以该技术为核心的抗衰护肤品牌“美丽法则”，首批上线面膜/精华/眼霜等5个SKU， 将以涂抹面膜为突破口。不过值得提醒大家的是，该项技术的商业化应用进程仍需进一步观察。