馨月说财经：美国通胀传导加快 美联储内部分歧加大

高盛表示：随着近期通胀数据的上升，基于已公布的消费者物价指数（CPI）与生产价格指数（PPI），预计美国4月份核心个人消费支出（PCE）物价指数月率为0.52%，对应年率为2.80%。

高盛对于美国4月份核心PCE的预估我基本上是认同的，若按美联储原有的通胀目标，这个通胀数据早已大超2%的警戒线，美联储应提早收紧货币政策，但去年美联储为了稳定经济，调整了通胀与就业的双目标核心，而将充分就业这个目标放在了首位。

在美国未达成充分就业之前，美联储原本欲将核心PCE放宽到了2.3%～2.5%，但是美国的激进刺激政策令通胀实在传导的太快了，进入今年之后美联储又不得不继续放宽通胀目标，目前将通胀目标放宽到了2.5%～3%，而这一目标的确定，令国际大宗商品市场进入到了疯狂炒作期，这又进一步加速了CPI与PPI之间的传导，而这样的传导过程往往都意味着高通胀的来临。

国际货币恶意超发+经济加快回升，令货币周转率加速，国际流动性进一步提升，如果美联储不能及时收紧货币政策，这不仅将是大水漫灌，而且还会洪水滔天，对国际金融市场将是一个严重的威胁。

之前我就多次分析过，当前的国际金融市场处于二战后最危险的时期，因为二战之后的国际金融市场从来没有见过如此之严重的全球性金融泡沫。

国际金融协会(IIF)最新数据显示，全球首季债务总额下降了1.7万亿美元至289万亿美元，为两年半以来首次下降，其中金融类债务降幅占了近一半，而政府负债则继续增加。其中新兴市场债务增加6000亿美元，超86万亿美元，再创历史新高。今年首季度全球债务与国内生产总值(GDP)的比例上升1个百分点，超过了360%。

这个数据说明什么问题呢？说明美欧等股市的大涨，通过金融手段在名义上解决了一些债务问题，令今年全球首季的债务下降了一些，但有史以来最大的债务泡沫、股市泡沫与房地产泡沫混搭能真正解决债务问题吗？更何况大宗商品超级牛市也来凑热闹，而金融衍生品泡沫也处于历史最大化，这样的泡沫市是我二十多年投资中从来没有遇到过的，而且这个泡沫还在继续加速催化过程中，一旦这个泡沫破裂了，2008年的次贷危机与其相比都是小儿科。

美国市场之前对3月份核心PCE物价指数的预期是1.8%，若按高盛的预估，核心PCE一竿子就捅到2.8%，这不可能不捅马蜂窝，后期高通胀与高资产泡沫混搭，这是一个令人触目惊心的场景，华尔街与美联储甘冒天下之大不韪，拼了老命也要把这个大泡沫送给全球，就应该清楚这个金融弹到底有多大，毫不夸张地讲这是一个核当量级别的，其危害性要远大于次贷危机，但这有利于美国转嫁债务危机。

华尔街历来用金融危机打击对手，二战前华尔街就是西方金融危机的始作俑者，拖累欧日经济走向大萧条，为了转嫁债务危机，德日、意等发动了二战，结局是几乎所有老牌资本主义国家的势力被削弱，英、德、法等退位，美苏分割了欧洲。之后美国又先后利用广场协定重击日本，用亚洲金融危机打击亚洲与俄罗斯，用次贷危机再次重创正要加快发展的欧盟，每一次危机之后，美国的对手都变得更弱，美国反而一家独大。由此可见制造金融危机已经成为了美国打击对手的最有利武器。

如今在美联储货币烂溢的支持下，华尔街再次开动金融战车，并充满了恶意，这样的国际金融市场是令人忧虑的，货币泡沫不可能带来世界经济的持续繁荣，间歇性的经济繁荣不过是华尔街金融战略的需要罢了。

关于当前国际金融市场的危险性，就连华尔街一些国际级投资家都不断发言表示危险，而美联储的内部分歧也逐渐浮出水面，这说明美国的内部通胀问题也在逐步走向失控。

美联储卡普兰周五表示：将致力于将通胀和通胀预期稳定在2%；正在研究失衡需要多长时间才能解决；要仔细观察供需失衡是否会导致更高的通胀；美联储应该尽早讨论缩减债券购买；美国摆脱了疫情，取得了实质性进展；对经济和房地产市场的过度和失衡感到担忧。

卡普兰的表态也越来越直接，这说明美联储的货币政策已经与资产泡沫与通胀趋势形成了尖锐的矛盾，按目前的通胀趋势，美联储收紧货币周期是等不到明年的，将大概率提前，因此连IMF都不相信美联储会将无限量QE政策持续下去，并提醒全球要警惕美国实际利率的上升。