大傻瓜做价值投资牛股系列（一一柒）---浙江鼎力凭什么用6倍的营收增长带动22倍的市值升幅

营收增长6倍

利润增长6倍

市值增长10倍

投资者回报目前7.5倍

募资13亿分红3亿

数据总结

· 营收增长6倍

· 利润增长6倍

· 市值增长10倍

· 投资者回报7.5倍

· 猫腻有多少，我们慢慢解开。

先看看公司到底是干嘛的？

专注于高空作业车的制造业公司

· 大傻瓜就问那个老生常谈的问题了：你会不会每天买一台挖掘机？汽车？

· 答案是否定的，所以你看到这类企业长期是不保值的，而且只要周期来了，一言不合就破净。

· 你会不会每天都买一台高空作业车？答案是更加否定的，所以，这类企业他的日子其实是难过的，而他的股票很难长期持续保值增值。

· 接下来我们来看，这类企业撬动价值的能力如何！

2003年上市---2015年增长10倍

市值增长是8倍相当于打了8折

这里的定价规律大家看看

· 20亿营收的时候，50亿市值。2倍的关系。

· 200亿营收的时候，400亿市值。还是2倍的关系。

· 营收增长了10倍，但是，市值增长了8倍。

· 这个行业里面最好的公司，已经给了我们一个定价标准， 啥标准呢？就是用10倍的营收增长，可以带动8倍的市值增长，这是第一；第二的话，公司的营收与市值的关系，围绕2倍关系运动是合理的参考关系。

那我们先给浙江鼎力定价

· 从营收角度来看，目前鼎力这家公司，也就30亿规模，但是网上的万字长文都说这公司无敌的好，未来有超级增长潜力，那我给你30亿乘以2倍好吧？那就是60亿营收，好！估值关系我再给你3倍好吧？所有一切都给你高高的，那么我们用这个60亿高增长预期乘以2-3倍的价值关系，得出这家公司的市值应该位于120-180市值区间是合理的。

· 再从目前的营收利润增长来看，目前营收和利润都是6倍的增长，按照80%的折扣计算，这家企业，除非上市发行价非常非常的低估，否则，他现在的市值增长和投资者回报都应该是 5倍就是真材实料的合理的。

· 30亿营收撬动120亿市值，6倍的营收利润增长，撬动5倍的投资者回报，非常合理的数据。

这个行业的其他公司怎么样？

5倍营收增长纹丝不动的市值

募资10亿分红4.15亿

我们来对比一下

· 诺力和鼎力是2015年那一年同时期上市的两个制造业企业，上市起点都是30亿市值起步。 5年以后答案就出来了。

· 诺力的营收增长4倍，利润增长2倍。

· 鼎力的营收增长6倍，利润增长6倍。

· 诺力的市值增长为：0 ！！！完全不动的市值。

· 鼎力的市值最高增长为：22倍！即使暴跌，现在还剩下10倍增长。

· 诺力募资了10亿，5年合计现金分红出来4.1亿。

· 鼎力募资了13亿，5年合计现金分红出来3.2亿。

· 今天的市值计算，诺力30亿市值，鼎力300亿市值。

所以你用脚后跟都知道的结论

· 鼎力这只股票到底怎么样？你用脚后跟都能想出来结论。

· 诺力费心巴力增长了4倍收入，2倍利润，市值纹丝不动0增长，2021年再增长到5倍收 入，利润增长到3倍水平，难道还是继续纹丝不动？

· 三一重工10倍营收增长，也仅仅撬动了8倍的市值增长，而且挖掘机难道不比高空作业车好卖么？个人买辆挖掘机就可以干个体户每天干活赚钱了，个人买辆高空作业车你能找到活干？

· 所以，你不用想也知道，浙江鼎力6倍的营收和利润增长，怎么可能撬动22倍的市值增 长？怎么可能撬动10倍的市值增长？

· 这是常识好吧！

这个泡沫已经破了现在

公司到底价值多少？

· 很简单的计算方式，你就傻瓜式计算。

· 6倍是公司实打实的增长，撬动个5倍的市值增长已经非常了不起了，问题是人家隔壁诺力股份还在生气呢，凭什么我诺力5倍的营收增长换来的是0涨幅， 你6倍营收增长却换来5倍的市值涨幅？

· 鼎力有许多万字长文来支撑，而且他公司确实看起来很强悍，所以我们乐观一些，客气一些，给个5倍增长价值，所以这公司真材实料的价值就是150亿市值波动区间（按照目前所反映出来的数据计算）。

· 公司股本4.85亿，对应150亿市值的话，30元左右的价格是合适的。

· 好了！这是我们第一阶段的分析，这公司我们总结下来，30元的股价是一个阶段性的结论。

注意三一重工的ROE均价

诺力的ROE还是挺稳定的15%

浙江鼎力的ROE---均值20%

好了---傻瓜式计算价值

· 6个点的ROE，可以支撑1倍的PB水平。

· 就用这种最傻瓜式的计算方式，不敢保证你赚多大的便宜，起码我们吃不了多大的亏！

· 那么，三一重工长期的ROE均值是24%，所以，他的净资产溢价能力应该可以到4倍的水平，也就是他的价格应该围绕4倍PB波动是合理的价值区域。

· 诺力股份的长期ROE是15%-12%的水平，所以，诺力2倍PB的价值还是没啥悬念的。

· 浙江鼎力长期ROE保持在20%，那么你问问你旁边的孩子，20除以6等于多少，答案是3.3倍，鉴于大家是如此如此的看好这家公司，那么我们凑个整数吧，也给他4倍PB的价值水平。

三一重工今日报价---4倍PB整数

诺力股份今日报价---1.7倍PB

浙江鼎力今日报价---8倍PB

综合结论就出来了

· 从营收和市值的增长比例来看，经过对比我们得出鼎力的市值虚胖的比较厉害，应该是150亿市值配30元的股价。

· 从净资产溢价的角度来看，对比下来发现他目前股价泡沫较大，虽然已经从高位腰斩了一次了，但是短期他是不可能迅速的从8元的每股净资产，增长到16元的每股净资产，而溢价能力合理价值也就4倍水平， 所以他目前也是只有32元的合理股价。

· 这个结论不是我们想看到的，因为这意味着股价从最高位要下跌80% ，也就是你看到的那个140元的股价，要跌到70元，再跌到35元，再惯性跌破30元，这样一个80%的跌幅，不知道有多少投资人要损失掉 他们辛苦的血汗钱，实在是痛心！

因果不可改---价值规律不可逆

· 如果你不疯狂拉升他，就不会有今日的 80%潜在跌幅。换句话说，人家诺力就不会有潜在跌幅，甚至于藏了很多潜在涨幅。人家三一重工现在也基本跌到了4倍PB，基本也可以见底进入震荡阶段，而你还有很长的路要走，违背价值规律的苦果，从你勇敢的叛逆那天开始，你就应该知道，这个果子，你是逃不掉的