技术性违约:博弈与真相 2024-05-08 17:47:36 近期,某省级煤炭国企相继出现两次技术性违约;虽然最后都证明是虚惊一场,但仍然引起了很大的市场震动。并且,在今年这样的偿债大年,技术性违约并不是巧合,昨天发生的绝不是最后一起。虽然技术性违约并未构成真正违约,但却是一个非常典型的现象,不仅能够透视出企业本身现金流的紧张,还有许多背后的博弈与真相:倒逼救助今年两会期间,宏观政策再次强调维持稳定、不急转弯以及化解政府存量债务风险。但在今年地方债与城投债压力双高的情况下,谁家也没有余粮;但行政层级不高的地方可动用的各类资源都非常有限,即使勉强渡过了这次危机,后续还有债务压力,依靠自己的力量已经无法解决。既然迟早要出事,那么在危险的边缘进行一下试探或许是个不错的办法:先在市场搞点风声与动静,在最后一刻把资金汇出去但由于支付系统的关系没有到帐;就可以“打个擦边球”,既引起市场高度重视又没有真正出现违约。而引起省一级高度关注后,限制这些地方的问题可能就不再是问题;协调银行给一些省内额度的授信或者是在地方金交所进行一些融资,都能帮助这些濒临危机的地区续上命。在这个过程中,除了市场被吓得不轻;实际上什么也没有发生。最后一刻和行政级别不高的地区要靠骚操作引起关注不一样的是,省属国企的待遇明显就要好的多,政治地位也高的多;特别是其相对庞大的债务问题,早就引起了高度关注,协调要求省属国企全力救助。从宏观上看,在兄弟们的救助下,这些问题应该能够解决,不会出现违约;但理想与现实总有差距,谁都不想出钱救助“穷亲戚”,这些用于救助的资金可是“肉包子打狗——有去无回”,谁想掏自家的利润给别人呢?所以,这些需要省属企业“凑钱”解决的债务就总会拖到最后一刻。谁也不想出这个钱,各家企业都在相互推诿,直到最后一刻实在不行了、眼看要出事了,才不情不愿的把自家的小钱钱交出去。所以,出现技术性违约并不代表省里钱不够了,而是内部的博弈。即使兄弟单位们资金充足,也绝不愿意第一时间把自己的钱交出去。慷他人之慨总是容易,换作自己得有多心疼呀。折价回购在地方债务风险指数提高,市场震荡加剧的时候,许多地方政府出台了债券托底回购的办法;在债券交易价格出现异常时进行回购托市,既是提振市场信心,也是变相减少债务压力。但在这套回购债券的机制中,也存在一些信息不对等的情况;对于一些债务压力比较大的地区,通过技术性违约、在焦虑震荡时折价回购债券似乎也是一套非常可行的骚操作。特别是一些评级不高、已经很难在公开市场募集资金的主体;把当前要到期的债务以最低成本的方式解决掉,才是最重要的正经事。从实际情况来看,技术性违约的背后是各有各的故事、各有各的精彩;今年的政府债务相关话题,仍然将是非常热门的领域。 赞 (0) 相关推荐 2020年债券违约超1600亿元 导读: 2020年即将结束.如果说2020年中国债券市场最惊心动魄的事,莫过于大规模的债务违约事件. 2020年下半年违约进一步加剧,高评级国企债券违约余额处历史高点. 2020年即将结束.如果说20 ... 2021年为什么不提地方债、去库存了? 前几年不是还说地方债要炸了,房地产库存消化不掉,现在这些问题都解决了?网上也没消息了. 文/沈奇 其实2021提的地方债一点都不少,但是需要看到的是地方债的结构正在发生大变化. 以前我们说的地方债主要 ... 韩会师:企业部门可能还有至少50万亿超额负债 和朋友常聊到一个问题:都说我国非金融企业部门(以下简称"企业部门")债务负担过高,去杠杆任重道远.那么,到底需要化解掉多少债务才可能让企业部门轻装上阵? 笔者的答案是&qu ... 房企海外融资风险须防范 当前,随着房地产市场调控趋严,从境内到海外,从证券市场到银行间市场,房企融资渠道全面收紧.由于信贷政策收紧,再加上受资金到位增速下降.发债潮兑付到期等因素影响,海外发债或将是未来一段时间房企找钱的重要 ... 一大波省份国资委到山西考察学习··· 导读:刘银志(河南国资委副主任.河南能源原董事长)高度赞赏山西省在国企债务风险防控化解方面所做的工作,山西债务风险管控工作体系对于河南具有极强的借鉴意义. 来源:山西国资运营公司 原标题:国资运营公 ... 平王东迁是为了避犬戎吗?秦朝焚书,隐瞒了诸侯博弈的真相 在各方矛盾日益尖锐的西周晚期,王位继承权的归属问题点燃了战乱的导火索.最终,宜臼即位,是为周平王.自此,周朝王室走上了衰败之路. 周平王放弃镐京,迁都洛邑,而东周也始于"平王东迁" ... 彩礼or房产加名?博弈背后有真相 90后林强,做梦也想不到,即将要跟心爱的女孩步入婚姻殿堂,两家就开始了为彩礼.房产是否加女方的名字而绞尽脑汁.斗智斗勇-- 01 我叫林强,今年28岁.研究生毕业后,找工作不顺利,又考了两年公 ... 【股灾启示录】股灾背后的资本博弈,你所不知道的真相 【股灾启示录】股灾背后的资本博弈,你所不知道的真相 周公与成王:和平交接还是政治博弈?揭秘政治传说背后的真相 周武王姬发在灭殷后两年,便得急病而死,即位的周成王姬诵年幼,便由武王的四弟周公姬旦摄政.由于牧野之战只是战胜了商王朝的中央政权,因此地方贵族多有不服. 此时的周王朝,幼主在位,朝野不稳.然而周公执政七 ... 早盘集合竞价的奥秘,多空博弈背后的真相,散户值得收藏。 早盘集合竞价的奥秘,多空博弈背后的真相,散户值得收藏。 完美婚姻的残酷真相:原来男女博弈主阵地在这儿 谁都希望自己的婚姻宁静和谐,没有纷争没有背叛,可进入围城,撕开层层面纱之后,才幡然大悟,婚姻其实是男女之间的博弈阵地,充满利益纷争和各种算计-- 01 现年32岁的顾湘,出生在一个三线小城,初 ... 《天道》里丁元英爱上芮小丹背后的真相,看懂的人都成了博弈高手 看过<天道>这部剧的观众,一定对其中一个场景印象深刻,那就是女主角"芮小丹"脱衣表白,却被男主角"丁元英"拒绝的一幕. 很多人想不明白,丁元英也是喜 ... 姚策养母谈错换人生案伤害:现已家破人亡,起诉医院只为真相 2021年05月07日 21:59:00 来源:正面FACE 5月8日,姚策养母许敏起诉医院一案将在河南开封开庭,近日,许敏告诉凤凰网正面FACE ,在谈到医院错换对他们家的影响时,她说道:" ... 港大女博士一句话戳穿人生真相:决定你上限的不是努力,而是会“偷懒”! 前段时间,朋友圈流行一句话: 这年头想要搞定一件事,不靠智商,不靠情商,靠搜商是最快的! 深以为然. 宅在家的这些天,我被相识10年的闺蜜木木拉黑了. 原因其实很简单,就前段时间,她毕业论文选题提交时 ...