【e汽车】同比增长20.5% 捷豹路虎高分财报背后隐藏着哪些信息？
近日，捷豹路虎公布了2020/21财年（2020年4月-2021年3月）及第四季度（2021年1-3月）财报，这是一份含金量极高的财报。
一来，受新冠疫情在全球蔓延的影响，全球各大车企都受到了不同程度的影响；二来，作为豪华品牌，捷豹路虎的财报表现，对于2021年整个车市和各大车企，都极具参考价值。
可贵的是，即使疫情和缺芯的阴霾仍未远去，却未能遮盖捷豹路虎晒出的这张闪光的报表。
得益于中国市场的突出贡献，捷豹路虎第四财季全球营收达65亿英镑，同比增长20.5%，息税前利润率(EBIT margin)显著提升至7.5%，创下近15个季度以来的最佳纪录。
全年来看，捷豹路虎实现税前利润5.34亿英镑，并取得了1.85亿英镑的正自由现金流。
本财季，捷豹路虎在未计入特殊项目支出的税前盈利为5.34亿英镑。截至3月31日，捷豹路虎全球流动资产达67亿英镑，包括48亿英镑现金与短期投资，以及19亿英镑的未提取信贷额度。在2020财年，未计入特殊项目支出的税前盈利为6.62亿英镑，息税前利润率(EBIT margin)为2.6%，同比增长2.5%。
值得一提的是，受疫情和芯片短缺的影响，全球车企纷纷出现销量、利润下滑的现象，甚至陷入息税前利润率为负的窘境。这也导致不少深陷困境的企业向大型财团、银行机构贷借款项，以保证企业能够正常经营。而在这一过程中，捷豹路虎表现出的增长力值得外界认可。
另据捷豹路虎透露，截止2021年3月，降本增效项目Project Charge累计优化成效已达60亿英镑，大幅超出40亿英镑的预期目标。
这样的成绩，中国市场发挥了举足轻重的作用。
财报显示，整个财年，捷豹路虎全球销量达到439,588台，中国市场取得了111,206台的销量成绩，同比增长23.4%。其中，第四财季累计全球销量达到123,483台，同比增长12.4%。中国市场贡献尤为显著，同比增长127%。
这是极具含金量的成绩。
一方面，在全球汽车环境整体尚未得到完全恢复之时，中国市场率先恢复元气，引领捷豹路虎全球市场逐渐企稳；另一方面，正是由于中国市场的突出贡献，使得其息税前利润率提升至7.5%，创下近15个季度以来的最佳纪录。
在这里，我们有必要了解什么是息税前利润率。
通俗地说，息税前利润就是不扣除利息也不扣除所得税的利润，也就是在不考虑利息的情况下，在上交所得税前的利润，也可以称为息前税前利润。该项数据更能准确的反映企业的经营情况。
捷豹路虎的7.5%是什么水平？一般来说，汽车行业息税前利润普遍在5%附近，这意味着，捷豹路虎已经远远高出同业平均水平。
从经济学的角度上说，息税前利润的增长和经营收入、成本支出息息相关。换句话说，息税前利润增长率的增长，反映了捷豹路虎在当季的经营方向。较高的息税前利润增长率，表明了捷豹路虎正在努力的平衡维持收入和支出，以保证息税前利润的稳定。捷豹路虎对外表示，2021财年捷豹路虎力争实现4%的全年息税前利润率(EBIT margin)。
事实上，捷豹路虎的业绩表现是品牌各环节协同发展的综合成效，这一点在中国市场尤为突出。近两年，捷豹路虎在中国市场聚焦经销商伙伴的利益为先，进行了一系列旨在正视自身、打好基础、提升体系力的主动调整。
最明显的成果，就是经销商盈利能力的提升。
2020财年中，捷豹路虎在华全网经销商盈利提升2.6个百分点。乘联会秘书长崔东树曾表示，2020年中国汽车经销商盈利情况还是比较理想的。除过大型的经销商集团之外，小经销商对于利润的控制都不高。“能做到2个百分点经销商利润的提升应该说是很不错了”。有行业人士指出，保证经销商的利润配比，对于豪华品牌在华下一步战略转型至关重要。
通过提升盈利能力和产品力、品牌建设清晰化和具象化、管理透明化和抓开源等措施，促进捷豹路虎在华体系运营由推动变拉动，商务政策和流程更加简化、聚焦、透明，进而逐步实现了可持续性的增长与提升。
事实上，捷豹路虎的成功，与其定位也有着密切的关系。
捷豹路虎给中国消费者的印象本就独特，身为豪华品牌，其姿态是完全不同于同阵营的其它品牌。英伦奢华、赛道基因、全地形，这三大因素是中国消费者选择捷豹路虎的关键。
面对持续下行的车市，有不少豪华品牌选择了淡化自己的调性，只为换取销量的增长。显然，捷豹路虎依旧秉承着英伦绅士的“执拗”，不向市场百分之百妥协，而是在当前环境下，选择一条能够提升品牌认知度的路并坚持地走下去，是健康的发展道路。
众所周知，捷豹路虎是中国市场鲜有的，运营双品牌的“豪华领跑者”。
路虎专注于构建豪华SUV产品矩阵，将越野、全地形反馈科技系统视为品牌的核心竞争力；捷豹以赛道基因为品牌核心，聚焦驾控、高性能等运动元素。经过长时间的潜心积累，两大豪华品牌已经构建了清晰的市场定位，由此带来更高的溢价。
在路虎这一边，作为行业唯一将“越野与豪华”结合的品牌，其对SUV车型的理解与认知已达到极致。站在消费者的角度来看，硬派、越野、英伦豪华无疑是用户青睐路虎品牌的原因。
而对于捷豹而言，全铝车身、生于赛道、英伦气质等诸多因素造就了精英青年对其的浓厚兴趣，与此同时，在汽车工业变革之下，捷豹的电动化转型也令其市场热度持续增高。目前捷豹路虎全球在售的13个产品系列中，已有8款插电混合动力车型，11款搭载轻混动力技术的车型以及1款纯电动SUV。
正因如此，在全球市场中，新产品的有序投放和电动化战略成为捷豹路虎本季度财报表现提升的重要因素之一，也为品牌的持续进步注入了信心。
对于这样的成绩，捷豹路虎全球CEO Thierry Bolloré也表达了个人的看法：这是我担任捷豹路虎全球CEO的首份年度财报，我对于捷豹路虎能够在这充满挑战的一年中取得如此强劲的恢复倍受鼓舞。捷豹路虎在本财年中一直在积极地推动变革。特别是在今年2月，我们推出了'重塑未来’全球战略，围绕捷豹和路虎两大独具英伦特色品牌的未来发展，以设计赋能，定义新现代豪华主义。
这其中，“重塑未来”战略，成为了助推捷豹路虎成功的一个重要手段。
今年2月，捷豹路虎宣布了“重塑未来”战略，从那时起，捷豹路虎就站上了快车道，从降成本与增营收方面，成效显著。
在捷豹路虎“重塑未来”的战略中，通过整合全球生产基地所现有的平台及产品布局，将采购体系最大限度合理化，加速对于当地循环经济供应链系统的投资，而捷豹路虎这样做的“野心”在于：不断刷新豪华汽车行业规模和质量兼具的新标准。
从核心生产制造的角度来看，捷豹路虎在全球所有重要的制造基地都将持续运营。中国与斯洛伐克的制造基地作为高效制造和卓越品质的先进代表将持续深耕精益制造；布罗姆维奇堡工厂将继续现有车型生产；索利哈尔工厂将会负责MLA豪华电动化架构以及未来捷豹先进的纯电动平台；EMA平台将落户哈利伍德工厂。
同时，包括工会、经销商网络等供应链环节中的核心合作伙伴将继续在不断拓宽的捷豹路虎全新生态系统和重塑新现代豪华主义的过程中发挥重要作用。
除此之外，捷豹路虎在业务运营模式上也改变了之前的惯用方式，采用了更加灵活的方式。具体看来，捷豹路虎整合了之前所采取的各项成功的管理行动，并通过新部门新措施予以加强。其中，早先推出的降本增效措施，预计至今年底将达到60亿英镑的现金流节省。
“重塑未来”的全球战略将见证捷豹路虎进行规模上、功能上和组织上的调整，实现更灵活的业务模式。通过创建更扁平化的管理架构，赋能积极优质的团队，焕发快速明确的行动力。对于捷豹路虎和宝马来说，这就像TNGA架构对于丰田的助力一样，让捷豹路虎在未来的竞争中处于有利位置。
2021年，是捷豹路虎在中国发展“新十年”的初期，也是捷豹路虎“重塑未来”的开始。
如果说销量反映的是产品力方面的努力，那么财务层面反映的则是组织架构的优化与管理智慧。在当下，捷豹路虎无疑用全方位的亮眼成绩，向世界展示了一个豪华品牌该有的底气与智慧。它的成功，更是在默默讲述着一个道理：
在充满不确定性的时代，唯有变化，才能令人感到希望。