上海少薮派投资管理有限公司
公司及人员
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公司概况
公司成立至今6年，产品可追溯业绩6年，协会观察会员，有投顾资质。
组织架构
团队20人，较之前人数增加，主要扩大了投研队伍，目前一半以上均是投研，对行业有了更多细分研究。有相对独立的交投风部门。公司的策略核心为创始人周良，是所有产品的基金经理，产品策略复制。
核心人员背景
周良，从业28年，历任申银万国、理柏基金、浙商证券投资管理岗位，屡获券商同类产品冠亚季军，如2012 -2013年管理的浙商金惠 1 号、金惠引航、汇金 1 号长期保持同类产品第一，此外还曾获金牛奖。
投资策略
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策略类型
1）股票多头策略叠加
2）网下打新策略
大类资产配置
股票
配置逻辑
1）股票多头策略
当下策略为重仓/满仓大蓝筹。虽然从持仓风格和业绩来看类似传统价值投资，但实际投资理念独辟蹊径，和大部分机构研究基本面不同，团队的核心投资逻辑为寻找市场上大多数人的认知误区。首先研究券商、公募等机构的主流观点是什么，然后在主流观点中寻找误区来获得超额收益。
如近三年大蓝筹一直涨，主流观点认为大蓝筹涨很多，是被公募等机构抱团取暖，集中持股。但少薮派认为实际大蓝筹被低配，一是因为IPO和增发多是中小盘（供应端），但外资（北上）资金和险资等多增持公募，供求关系不平衡。二是蓝筹股筹码稀缺，如有些标的90%以上的流通股其实被央企、港资、险资等持有，剩余能被投资机构和投资者划分的流通股实际很少。三是公募配置中蓝筹股占比小于蓝筹股在市场中的占比，蓝筹股被低配。四是蓝筹估值不论横向对比全球发达国家/金砖国家，还是纵向对比历史估值，都处在相对低位。五是目前市场情绪非极度乐观，市场风险不太大。
团队还较擅于把握不同市场行情下的投资机会，虽然2016下半年至今都为大蓝筹策略，但在2013-2015年获取收益的策略不同，2013-2014多配置中小创成长股；2015.2即开始清仓中小盘，躲过股灾；2015下半年参与短线超跌反弹投资；2016年初因为当时还执行短线投资，无超跌反弹时空仓，所以躲过了两次熔断；之后便开始运行当下的满仓大蓝筹加打新策略。
网下打新策略
少薮派现有80多只产品参与打新，数量领先。团队对政策及合规的研究比较到位，均无超额认购（而同期很多知名机构被处罚）。团队在定价上也比较专业，中签率较高。
风险控制
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风控手段
主要是事前风控，对市场误区，筹码供求，估值，市场情绪做综合评估，把控资产质量和安全边际。事中很少调仓或交易，除非逻辑不成立，否则继续持有。事后持续跟踪研究。
风控效果
实盘大部分产品近三年夏普、卡玛、索提诺指标同策略表现较好。
产品情况
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管理规模
约110亿
产品概述
产品可追溯业绩达6年，对市场风格的切换有较强的应变能力，成立以来不论是2015年的牛熊切换，还是2016-2017年的风格切换，除2018年可控回撤外，都做到持续绝对收益，长期较大盘有显著超额收益，真正做到穿越牛熊。大部分产品近一、二、三年的收益率和风险收益指标同策略表现较突出。
代表产品
以成立最早的少数派5号为例，可追溯业绩6年，近三年风险收益指标表现优异。2017年大幅跑赢HS300，因精选个股组合alpha收益更高。2018年回撤较小，并不是进行了波段交易或减仓，依然是满仓运作，因为当时大蓝筹稀缺的逻辑依然成立，组合回撤小于大盘依然是因为精选个股。因为满仓运作，2019年也顺应行情有较好收益。
公司是百亿私募，成立6年，协会观察会员，有投顾资质，有完善的组织架构。股票多头策略，叠加网下打新策略增厚收益。二级市场研究方向独辟蹊径，虽连续三年重仓大蓝筹，但非传统价值投资理念，而是判断市场主流观点误区，从筹码供求，估值，市场情绪等角度判断蓝筹股实际为稀缺筹码。此外，团队有较好的市场应变能力，2013-2015年策略先后靠配置中小盘股和短线超跌反弹投资策略获利。实盘产品真正做到穿越牛熊，穿越市场风格，长期（6年）较大盘获得显著收益，尤其是在满仓情况下，2018年回撤也较小，证明其选股能力较强。同时，产品策略复制，总体表现差异不大，团队具备长期同时管理大规模，多产品的能力。此外在网下打新策略上，团队在打新产品数量、胜率、合规等方面都处于领先水平。
——总结
排排网尽调系列：