《投资最重要的事》读后感（四）

第4章 价格与价值的关系&第12章 寻找便宜货

01 成功的投资不在于“买好的”，而在于“买得好”？

原因如下：

1、对价值投资者来说，必须以价格为根本出发点。事实屡次证明，无论多好的资产，也即无论是否是“买好的”，如果买进价格过高，都会变成失败的投资。同时很少有资产，会差到以足够低的价格买进都不能转化为成功投资的地步。也即“买得好”更重要。

2、没有任何资产类别或投资具有与生俱来的高收益，只有在定价合适的时候它才具有吸引力。

3、以低于价值的价格买进，这才是投资的真谛-最可靠的赚钱方法。以低于内在价值的价格买进，然后等待资产价格向价值靠拢。当市场运作正常的时候，价值就会强势拉升价格。

02 如何买到便宜货

买到便宜货，也即寻找估价过低的资产，可以从具有下列特征的资产中选择：

﹡鲜为人知或人们一知半解的。

﹡表面上看基本面有问题的。

﹡有争议、不合时宜或令人恐慌的。

﹡被认为不适于“正规”投资组合的。

﹡不被欣赏，不受欢迎和不受追捧的。

﹡收益不佳的追踪记录。

﹡最近有亏损问题、没有资本增益的。

如果用一句话来总结，那就是便宜货存在的必要条件是感觉必须远不如现实。也就是说，最好的机会通常是在大多数人不愿做的事情中发掘出来的。毕竟，如果人人都感觉不错并愿意加入的话，它的价格就不会那么低廉了。

03 印象深刻的一句话

无论如何，价值最终会发挥作用。

附录 《投资最重要的事》简介

大名鼎鼎的橡树资本管理公司的创始人霍华德·马克斯写了一本书《投资最重要的事》，他的投资备忘录是巴菲特、查理芒格一致推崇的，巴菲特表示看了两遍该书。

《投资最重要的事》倾注了作者一生的经验和研究，阐述了成功投资的秘诀，以及足以摧毁资本或断送职业生涯的错误。作者摘录备忘录中的段落阐明自己的思想，以亲身经历详细阐述了其投资理念的发展历程，充分肯定了投资的复杂性和金融领域的危险性。作者凭借对当今动荡市场的深刻见解，奉献出一部半自传、半信条性质的书籍，为读者提供了广阔的看点。

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