对话高瓴资本张磊

进入2020年以来，高瓴资本频繁出手，坚定重仓中国的态度非常明显。先后独揽凯莱英23亿定增，增持微创医疗，战略投资华兰生物疫苗有限公司，参与医疗器械公司凯利泰4亿定增。这一切的背后都离不开一个人，他就是高瓴资本创始人兼首席执行官张磊。让我们看一看他是如何踏浪而行，重仓中国。

张磊在接受一财专访时指出高瓴资本的投资理念和投资模式与耶鲁基金的管理模式是一脉相承的，强调长期投资而不是一个短期的交易行为，强调价值投资而非价格高低的交易型投资。

他认为投资讲的是如何进行资源再分配，资源包括资本、人力资源、时间、国家和社会的资源等。做长期投资的前提是要做深刻的基本面研究。真正好的投资是能把资源分配到最适合和最能给社会创造价值的部分，把时间分配到你最应该做的事情上去，一起为社会创造价值。

他对高瓴资本的三个投资哲学进行了诠释：

守正用奇，以正治国，以奇用兵。要守正，君子不立危墙之下；要用奇，不从众，君子和而不同。

弱水三千，只取一瓢。先抓住属于自己的那一瓢，在能力增加和视野扩大之后再做大这一瓢。

桃李不言，下自成蹊。不要在乎短期你创造多少社会名誉，关键是有没有创造价值。

在被问到如何帮助企业打造护城河时，张磊认为护城河是动态的变化的。护城河的核心就是能不能不断地疯狂地创造长期价值，如果不能创造长期价值，这个护城河就是一个纸老虎。

当谈到耶鲁首席投资官大卫·斯文森身时，张磊提到真正的收益70%来自于资产配置，20%来自于具体的选股，10%来自于择时，要选对大的资产配置方向。他对斯文森给个人投资者的建议表示认同，认为个人投资者要走分散化，在分散化的基础上投资成本相对较低的组合，投资各种ETF，要有长期投资理念，要学会运用资产再平衡理论。

说到新经济时，张磊认为中国未来的新经济既包括科技创新，又包括由科技创新所引领的产业升级。新经济的核心是科技驱动、人才驱动、国际舞台。

当被问到高瓴对一个企业做长期投资的考量时，张磊表示企业家要具有学习型的精神，而且能够打造学习型的组织；要有强大的聚人的能力；要对自我和组织有很好的边界认识（类似于巴菲特的能力圈原则）。