一起教育科技上市首日市值 20亿美元：已进驻约三分之一中小学，助力教育信息化
今年唯一一家在美上市的中国K12教育科技公司。
据IPO早知道消息，K12智能教育平台「一起教育科技」于北京时间12月4日正式以“YQ”为股票代码正式在纳斯达克挂牌上市，成为2020年第一家、或将是今年唯一一家在美上市的中国K12教育科技公司。
一起教育科技在本次IPO中发行2740万股美国存托股票（ADS），发行价为每股ADS 10.5美元；高盛、摩根士丹利和美银担任联席主承销商，华兴资本与老虎证券为副承销商，承销商总计享有411万股ADS的超额配售权，即若执行“绿鞋机制”后的募资规模为3.3亿美元。
其中，作为一起教育科技重要投资方的中信产业基金拟以IPO价格购买至多价值8000万美元的ADS，以示对公司未来的长期认可。
鉴于今年中国在线教育服务的渗透率在主动与被动之中大幅提升，华尔街对在线教育的价值亦有着重新认知。换言之，一起教育科技在这个时间点选择上市无疑是一个较为理想的时间窗口。
一起教育科技上市首日成交活跃，盘中股价最高上涨至11.98美元/股，较发行价上涨14.10%，市值也一度超22.47亿美元。截至今晨美股收盘，一起教育科技股价报收于10.57美元/股，上涨0.67%，市值为19.83亿美元。
目前，一起教育科技旗下的产品矩阵包括校内教育平台「一起小学」、「一起中学」；家庭教育平台「一起学」、中小学在线学科辅导平台「一起学网校」以及社会教育平台「一起公益」。
弗若斯特沙利文的数据显示，2020年上半年，一起教育科技旗下课堂内产品的MAU超过第二至第五名的MAU总和。
IPO后，一起教育科技创始人、董事长兼CEO刘畅将持有15.5%的股份并拥有81.7%的投票权；外部投资方中，顺为资本将继续持有17.0%的股份，为最大机构投资方；而H Capital、中信产业基金、淡马锡和华登国际则分别持有10.3%、9.8%、9.4%和5.4%的股份，天使轮投资方、真格基金创始人徐小平将持股4.9%。
董事会中，顺为资本创始合伙人许达来代表投资方担任董事，而前美团COO、高瓴资本合伙人干嘉伟以及弘毅投资董事总经理袁兵现已同样被任命为独立董事。
一起教育科技在招股书中表示，IPO募集所得资金将主要用于改善课外在线教育的服务体验、增强智能课堂教育产品、提升技术研发能力、品牌推广与市场营销，以及用作营运资金及一般企业用途。
巨额研发投入构建竞争壁垒
自成立伊始，一起教育科技即选择切入作业场景，通过不断增加课前备课、课后评测、跟踪反馈等多项功能构建起完善的智能课堂教育解决方案，自2012年以来平台已完成超过72亿份家庭作业。
事实上，从作业场景起步在教育赛道内并不罕见，猿辅导、作业帮等在线教育的玩家同样在作业相关产品的基础上不断向外延伸增值业务，从而形成更加丰富的产品生态。
2018年和2019年，一起作业科技的研发费用为3.98亿元和4.91亿元，同比增长23.24%；2020年前三季度的研发费用则达到4.22亿元，较2019年同期的3.62亿元增加16.54%。
得益于上述远高于行业平均水平的研发投入所驱动的产品体验，截至2020年9月30日，一起教育科技旗下校内产品累计拥有超过90万名教师用户、5430万名学生用户以及4520万教师用户。
值得一提的是，截至9月30日一起教育科技的产品已覆盖国内360座城市的超过7万所从事K12教育的学校（即中小学），而2019年全国的中小学总计为22.6万所，这意味着其已布局约三分之一的学校。
使用频次上，截至2020年9月30日，每一注册活跃教师用户每周通过校内产品发布8次作业，每一活跃学生用户则平均每周使用7次，具有较强的用户黏性。
迅速跑通双师大班模式，在线课程收入占比已超9成
弗若斯特沙利文的数据显示，按2019年和2020年上半年的付费人数和总订单数计算，一起教育科技已跻身国内前五大课外在线教育服务商之列。
截至2020年9月30日，一起教育科技的K12在线课程总计拥有340名讲师和2992名导师，而双师大班课亦是已被验证过的、更具盈利前景的一种教学方式。
另外值得注意的一组数据是，在今年前三季度一起教育科技的K12在线课程付费人次中，小学、初中和高中年龄段的占比分别为67.2％、30.1％和2.7％。
在目前中国的K12教育赛道中，小学年龄段是最大的一个细分市场，且鉴于小学阶段的教育位于整个学习周期的初期，因此其具有最高的终身价值。这表明，对于用户群体以小学生为主的一起教育科技而言，一旦持续在课程及服务方面加以打磨，其或将具有更高的复购率。
2018年和2019年，一起教育科技K12课程的付费用户分别为27.2万和72.6万，2020年前三季度则从2019年同期的40.5万增加188.4%至116.8万。
客单价方面。2019年一起教育科技双师大班课的学费中位数同比增加13%，2020年前三季度的中位数则同比增加多达34%。
反映在财务数据上，2019年一起教育科技K12在线课程的净收入为3.59亿元，较2018年的0.93亿元增加283.0%；2020年前三季度则从2019年同期的1.82亿元增加312.4%至7.51亿元。
2018年、2019年和2020年前三季度，K12课外在线教育服务在同期总收入的占比分别为30.2%、88.5%和93.0%，成为一起教育科技最主要的收入来源。