制度设计要给参与者退出的权力

让船长一个人掌舵，可以。如果不同意他航行的方向，你可以退出。这样，即便船颠覆了，你也可以减少损失。

而现实是有些船，你登上去以后，没法退出，或者退出的代价太大，你权衡利弊后，只能跟随，于是一荣俱荣，一损俱损。

现实中发生这样的悲剧，我们往往归结为是掌舵人的错。这只说对一部分，而且还不是最重要的那部分。真正重要的那部分，是制度安排。一个参与者没法退出的制度安排，是极其危险的。一个没法对极权形成制衡的制度安排也是危险的。

二战时，为什么希特勒可以发动战争？是谁给了他这个权力？如果没有国家机器配合，他单枪匹马有什么用？如果所有不同意的人可以退出，灾难还会发生吗？

有时候，我们把决策权交出去，我们也就把自己的命运交出去了。

许多公司的制度安排是隐藏着危机的，这种危机对参与者的杀伤力极大。如果参与者一人之力不能扭转乾坤，能不能选择不参与就至关重要。

我赞同宁向东说的，公司治理机制要保护操盘者的权力，也要保护其他股东退出的权力。这样，二者可以形成一定的制衡。你可以一意孤行，我可以选择退出。

| 李悦源

| 2021.5.28