知识点｜分红险的前世今生
北方的天空，清冷干净，看不够
本篇较长，涉及保险知识点比较多，需要耐心阅读。
自从开始写号，身边的亲戚朋友会自发地转一些文章给我看。看来看去，发现被骂得最惨的，除了平安福，就是分红险。
平安福，我之前写渠道区别的时候说过几句，放眼整个市场，是有点贵。但是，大家平常心看待就好，可以不买，也用不着骂。人家一来真不是最贵的；二来有平安这个大品牌完善的平台撑着，贵的也有原因有道理；三来人家是这些年保险市场「回归保险本质」的引领产品。
平安的代理人队伍，又普及保险意识、基本保险知识，又推广平安福这种寿险 + 重疾险 + 医疗险 + 意外险这样全面的产品组合，一条龙服务都做了，非常适合缺乏保险基础的大众。你觉得买平安福的人都是受骗上当了，其实这叫「何不食肉糜」，写保险的人不少，可关注保险，能看明白这些产品对比的人，比例小得很。教育需要的时间太长，有时候粗暴的方法才适合原始的市场。
毕竟，有保障是最重要的。
就好比关哥讲了这么多保险的东西，你买了吗？有一肚子保险知识，不如有一份保障来得实在。
平安福是好理解的，但分红险这个概念，真的是提起来就头疼。不仅是客户们不理解分红的概念，很多销售人员自己也搞不明白。我当年花了大量时间在培训分红的概念上，而且反复强调两点：
1. 分红≠利息，不能用投资收益的概念去看待分红，更不是用计算器能算出来的。
2. 分红不是目的，特别是保障类险种，一定要弱化分红的作用。
说的太多都恶心了，以至于后来一有人问我「分红率」这种伪概念，或者掏出计算器算，我就气不打一处来。
今天就跟大伙儿说说这个分红险是怎么回事，大家尽量理解，不要把它妖魔化了。
【分红险是怎么分类的】
我们常见的保险类别，有重疾险、教育险、年金险等等，这是从保障的目的分类。
而分红险，和万能险、投资连结险一样，是从定价策略角度分类的。
所以重疾险教育险年金险，都可以是分红险。
【分红险是怎么出现的】
保险公司在设计一款产品的时候，会用的到非常多的假定数据，其中有一个重要数据，叫做「预定利率」。简单理解，就是保险公司收了这么多保费，在管理这些资金的时候，能达到多少的回报。
但是呢，设计的时候，这个利率一旦确定了就不能变了。而一份保单动辄几十年，市场的情况会有很多变化。
比如九十年代的时候，银行存款利率能达到 10%，保险公司当时的保单预定利率，几乎也是这个水平。但之后一路降息到现在，保险公司明显就赔了对吗。但对客户来说，就超合算啊。（当年买过平安少儿 360 的，你问问哪个不是后悔买少了？）
反过来，保险公司如果预定利率是 3%，而后来利息水平达到了 5%，那保险公司盈利就多了，客户就不合算了。
所以这个风险，其实两边都有。
但是，无论如何，总得有个预定利率啊，不然这产品没法设计啊。
于是就想了个办法，设计产品的时候，「预定利率」定的不要太高，合理一点。保险公司的风险不会太大。但如果实际利率高了，保险公司多拿到的利润部分，以分红的形式还给保单持有人。
这不就皆大欢喜么。
说到这儿，有人可能要阴谋论了，为什么不能定高一点！还不是自己想多少就多少！就是赚我们的黑心钱！
我就奇了怪了，保险公司又不是慈善组织，为什么不能赚钱？路边卖煎饼果子的还赚你钱呢，你怎么不去掀他摊位？你自己做买卖做生意也赚别人钱呢，是不是该自绝于人民啊？而且，不让保险公司赚钱，它怎么运营？怎么存活？到时候出险了谁给你赔付？
而且保监会规定，保险公司的利润，最少要拿出 70% 来分配给保单持有者。不然你去看看保险公司的报表，保费和利润根本不是一个数量级。
又要马儿快快跑，又要马儿不吃草，商业社会啊，醒醒吧。
【分红的来源是什么】
分红有三个来源：死差，利差，费差。简单理解是这样的。
「死差」就是实际死亡率和预定死亡率的差别产生的利益或者损失。比如按照生命表，每 1 万个人里有 1 个赔付的。而保险公司有 100 万张保单，按比例应该有 100 个赔付。但是年底一看，今年只有 50 个赔付，少赔那 50 个，就是「死差」。当然，如果年底一看，赔了 150 个，那就变成「死差损」，保险公司就自己担着了。
「利差」是指保险公司的资金实际收益情况和预估收益情况的区别。比如按照预定利率，资产收益率是 3.5%，但年底一看，实际收益率是 5%，那多出来的 1.5%，就是「利差」。
「费差」是保险公司实际运营费用和预计运营费用的差别。比如今年预估运营成本 2000 万，年底发现钱没花完，剩了 500 万，那这个就是「费差」。
在规范的保险市场，「死差」其实不会相差太多，毕竟生命表用的都是一个。「利差」在短期内也不会有特别大的区别，毕竟险资的投资方向，投资范围，全都是受到严格监管，大部分是稳健投资，风险有限，收益也有限。而「费差」，基本可以忽略，运营费用还愁花不掉？
所以，只要都是大陆的保险公司，分红水平不会差太多。至于港险，就是另外一回事了。
【分红和利息有什么区别】
你如果看明白这三差，你就基本可以理解，分红这个东西为什么没法拿计算器算，为什么不能利息相提并论。
利息是什么？本金 * 利率 = 利息。
分红是什么？保险公司这一年下来「三差」带来的实际利润，分给保单持有人。本金是啥？利率是多少？你知道今年死差是多还是少？你知道今年国债利率是上升还是下降？
不确定因素这么多，没法算。精算师定价的公式，写全了一个黑板都不够。为什么精算师都这么难考？根本就是无中生有啊，用各种不确定的数据去设计一个确定的产品，当下这个点去覆盖未来几十年各种不同的可能性，很难的好吗？
写个最简单的定价公式吧，顺便举个利差的来源。不用记，也不用理解，我只是想说明一下，就这玩意儿，你告诉我分红该怎么算？
下次再有人跟你说什么「分红率」这种伪概念，或者拿着计算器用分红除以现金价值，嚷嚷利息低的。
请替我送他一个鄙视的白眼。
【可保单前期的分红真的好少】
来，你看哈，假设你买了一个 50 万保额的重疾险，一年交 2 万好了。如果第二年就得病出险了，保险公司收了你 2 万，却赔了你 50 万。所以说，在保单前期，保险公司的风险是非常大的，作为被保险人，我们是占便宜的。
别老觉得自己那点保费没有利息亏了，你得看看人家保险公司承担着多大的风险。有点分红就不错了，要啥自行车啊。
觉得不合算，可以不买啊，真有什么事，50 万自己掏呗。
再次强调，不要用获利思维去评价一个止损工具。
【为什么大家对分红险有这么大的误解】
1. 金融业「三驾马车」，保险、银行、证券。保险在中国本来就起步晚，而且相对于银行产品和证券产品，保险产品本身的功能和意义，跟人性、跟制度、跟精神层面的内涵结合得更深，也就相应的更难理解。
但实际上，保险受到的监管和规定是最严格的。之前国内寿险的预定利率统一上限 2.5%，是 1999 年 6 月国家统一规定的。这个规定，等于提高了保险产品的价格。所以你会发现，1999 年以前的产品很多都非常给力，但是之后的产品，都挺贵的样子。这是个客观事实，就好像北上广深的房价一样，你觉得不合理，然而没有什么用处。换个角度，在行业还不成熟的阶段，用相对严格的规定去防范更大的风险，是可以理解的。在一定程度上，也维护了保险业这十几年来蓬勃的发展。
2. 销售队伍也存在一定的误导。「理财险」这个伪概念，就是误导的产物。确实有很多销售人员，无论哪种渠道，片面强调保险产品的收益，导致买的人以为自己买了个比定存合适的理财，但其实是买了个短期流动性很差的年金。长期收益虽然很漂亮，但是刚买了一年两年，分红少的可怜，想退保发现还有损失。而且保险行业销售队伍的培训，本身也是不足的。
我说句得罪人的话。很多人说，我有个朋友在保险公司，或者我有个亲戚是在保险公司做高层的，有事我去问他。但实际上，保险公司里分工明确，岗位细分，真正懂保险，懂产品的人，也是少数。我还跟行业协会打过交道呢，人家都念到保险学博士了，行业发展宏观趋势研究的头头是道的，然而脱离实际业务，没有一线经验，纸上谈兵。
3. 保险知识的普及太欠缺，风险意识也不够强。有多少人，讲风险不爱听，讲保障没概念，只有讲收益才能吸引到他，也不能怪被别人投其所好了。
只能说，这不是一朝一夕能解决的问题，但一定会越来越好的。行业规范越来越完善，获取信息的渠道也越来越多。为什么保监会现在不允许以任何方式公布分红水平，在建议书上也只允许给出「低、中、高」三个档次的分红演示，就是怕产生错误的认知。分红啊，就是个预估，你让我算，臣妾做不到啊。但这三个档次，确实是可以参考的，中档分红其实还蛮靠谱的。
我的建议呢，分红这件事，保险买完了，就别惦记了。它不是投资收益的工具，但也绝不是保险公司坑你的手段。现在保监会放开了预定利率，价格给力的产品这几年也层出不穷，给我们提供的选择比以前多的多，管够挑！
买了分红险的，也没有必要郁闷。经历了这么久的低利率压力，现在国债收益率已经处于上升周期，保险公司的保险准备金压力减小，对保单持有者也是利好，实际上分红险现在的利差要比定价利率差高，未来可期啊。
下一篇我来讲，分红都有哪些处理的方式，分别适合哪些人。
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