7月美联储会不会降息？就看这份非农报告！

美国非农就业报告向来是美元和主要货币的一大催化剂，但本月的报告对市场的影响可能要比平时更大。

首先，因为适逢美国假日，市场交投清淡。大量交易人士选择去度假，“留守”交易柜台的通常都是初级交易员，而他们通常不会建立太重的仓位。但另一方面，这份非农就业报告不可忽视，因为上个月美联储释放了即将降息的信号，并称其行动要取决于数据。在这种情况下，没有哪一份经济报告能像6月非农一样重要。

如果就业增长低于预期，市场可能会马上对7月降息进行定价。英为财情的美联储利率观测器显示，本月降息的可能性高达100%，但自6月19日会议以来，美元的温和下跌表明外汇交易商仍然没有为降息做好准备。因此，如果就业报告疲软，我们可能会看到美元大幅下跌。

美联储利率观测器，来源：英为财情Investing.com

美元近期并未显现出重大弱势，部分原因在于市场预计本月美国就业增长将会恢复，美联储官员布拉德等政策制定者也证实了这一前景。5月份的就业报告很难看，新增就业岗位只有7.5万个，工资增长也连续第三个月走弱。

虽然美国经济正在放缓已是共识，但连续两个月就业岗位增幅不到8万仍然出乎很多人的意料。考虑到这一点，美元本应处于比现在低得多的水平，尤其是10年期美债收益率周三也跌至两年半低点。

从非农报告的领先指标来看，劳动力市场的前景喜忧参半。虽然ADP报告显示私营部门就业增长有所增加，但增幅低于预期。ISM上个月报告服务业的就业增长疲软，但他们之前错误地给出了5月份增长强劲的预测，因此这可能是对上个月数据失调的修正。

消费者信心全面下降，初请失业金四周均值增加。就业增长预计走强的主要原因还是因为前一份报告非常疲软。

利好非农就业报告的迹象：

1、ADP新增就业人数从4.1万回升至10.2万

2、挑战者企业裁员年率为12.8%，前值为85.9%

3、ISM制造业就业增加

4、续请失业金人数减少

利空非农就业报告的迹象：

1、ISM报告6月就业增长疲软

2、初请失业金人数四周均值上升

3、消费者信心指数在6月下跌10个点

4、密歇根大学消费者信心指数走低

谈到非农就业报告，就业增长的绝对数值并不是唯一重要的衡量指标。修正值、平均每小时薪资增速以及失业率同样不可忽视。对于6月份，经济学家预期就业增长16.4万人，平均每小时薪资增长0.35，失业率预计稳定在3.6%。

情景1 ：如果非农新增就业人数超过16.5万人，且工资增长0.3%，那么最佳的交易货币将为欧元兑美元、澳元兑美元和纽元兑美元。欧洲央行可能还没有准备好在7月份降息，但今年夏天晚些时候，放松货币政策肯定会处于讨论日程上。

澳洲联储和新西兰联储也明确表示今年可能需要进一步降息。他们是最鸽派的两家央行，其货币也最容易受到美国就业报告的影响。

情景2：如果非农新增就业人数在13.5万至16.5万之间，但5月份的数字出现大幅上修，那么美元的反应将取决于工资增长和失业率的变化。

如果这些指标也都很强劲，美元兑欧元、澳元和纽元料将上涨。美元兑日元也会反弹，但这个货币对的吸引力不大，因为投资者可能会质疑，对于美联储来说，非农涨幅温和或并不会造成太大的区别。

情景3：如果新增就业人数小于13.5万，并且5月数值没有大幅上修，且工资增长未能加速，那么最佳的交易货币对将是美元兑日元，有可能跌破107；以及美元兑瑞郎，可能会跌破0.9750。如果劳动力市场报告喜忧参半，即就业增长加速但工资增长放缓或失业率上升，那么美元的反应要取决于哪个指标出现更大的意外。

美元兑加元也将会迎来波动，因为加拿大劳动力市场报告会同时公布。加拿大的经济一直良好，但在全球经济增长放缓和货币走强的情况下，让加元交易商感到失望的门槛并不高。

美元兑加元正处于8个月低位，即使数据只是小幅地不及预期，也可能会在下星期加拿大央行发布货币政策声明之前触发大规模的轧空。