通用电气版“周一见”：分析师降评级+欧盟巨额罚单，股价遭重挫
通用电气公司 (NYSE:GE)的股价周一遭到了巨大的打击，在美股市场中，和波音并肩成为表现最差劲的股票。
关注通用电气的投资者应该还记得，在美股大盘风起云涌的2018年，许多美股公司股价都收获了较好的涨势，然而这家全球最大的多元化公司不仅被剔除出道指成分股，公司股价也遭到腰斩，大跌逾58%。
不过，进入2019年，公司股价却又在美股市场中涨幅居前，短短一季度，一度涨近40%，即使在周一的大跌过后，仍有累计逾30%的涨幅。目前公司股价为9.49美元，52周股价范围为6.66 - 15.59美元，市值为826.5亿美元。
GE周线行情图，来源：英为财情Investing.com
就在投资者考量通用电气是否已经度过其“最艰难的时刻”之际，通用电气的重要分析师摩根大通分析师Steve Tusa却发表研报下调了公司的股价评级至“减持”，目标股价更是调至华尔街对该股平均目标价最低的5美元，距离目前股价还有近50%的下跌空间。
一时间，已经预测通用电气危机结束的华尔街（即使是Steve Tusa此前也曾一度调高了通用电气的评级），又开始了新一轮的风声鹤唳。
通用电气还有资产可以卖吗？
稍早前，通用电气CEO Larry Culp也警告称，2019年对于通用电气来说，将是另一个充满挑战的一年，今年工业部门内生性销售额增速将降至中低个位数水平，自由现金流将承压，但会在2020年和2021年走强。而其工业企业或产生高达20亿美元的负现金流，这和2018年的43亿美元收入形成鲜明的对比。
GE现金流情况表，来源：英为财情Investing.com
同时，值得注意的是，分析师还指出，经济低迷可能会对通用电气的养老金计划增加压力，该公司目前的养老金计划已经有一个巨大的缺口，如果经济继续动荡，这一缺口预估会使得通用电气负债增加300多亿美元。
Steve Tusa在报表中指出，华尔街严重高估了未来几年该公司自由现金流的增长。他目前估计通用电气自由现金流为零。
此外，他指出，通用电气旗下电力和可再生能源业务依然疲软，资本服务业务或在可预见的未来消耗大量现金，并且航空航天业基本面比表面看起来更加低迷，同时高杠杆将使得该公司容易陷入流动性问题。如果经济衰退来临，通用电气公司的债务将可能超过1000亿美元。
他写道，“在经济衰退的情况下，GE很容易受到流动性问题的影响，因此可能需要对医疗健康业务剩下的部分进行出售。” 而此前，为了避免破产，通用电气已经撤换了CEO，启动了大规模的资产出售计划。
此前英为财情Investing.com的独家美股分析师Haris Anwar也在分析文章中指出，通用电气信用违约互换（CDS）合约的市场表现也反映出通用电气前路茫茫，抵御通用电气债务违约风险的5年期CDS价格上涨了三倍。
这种处境的公司通常会削减成本和债务以及出售资产，用这些举措讨好公式投资者和信用评级机构屡试不爽。但是对通用电气，未必能取得好的结果。通用电气有约430亿美元的债务，如果该公司出售了部分“现金奶牛”资产，比如GECAS飞机租赁部门，就解决这些债务。然而，放弃最有价值的资产意味着通用电气只剩下垃圾，并可能引发更多资产减记。
Gordon Haskett的分析师John Inch周一也表示，通用电气可以出售的资产似乎已经不多了。该分析师对公司不断恶化的债务比率表示失望，他周一预测，通用电气一季度料损失25亿美元的自由现金流。而如果情况比这更糟糕，那么，投资者就应该担忧公司的财务健康状况了。
屋漏偏逢连夜雨，因信息披露问题受罚单
也是在周一，欧盟反垄断监管机构对通用电气公司开出了5200万欧元（5840万美元）的罚单，因两年前收购丹麦转子叶片制造商LM Wind时，提供了误导性信息。
2017年1月11日，GE通知其收购LM Wind的提议。在这份通知中，通用电气表示，除了现有的6兆瓦涡轮机之外，它还没有任何更高功率输出的风力涡轮机用于开发中的海上应用。然而，通过从第三方收集的信息，该机构发现GE同时向潜在客户提供12兆瓦的海上风力涡轮机。四个月后，欧盟竞争执法者开始调查通用电气的首次通知和提供的误导性数据。
欧盟负责竞争政策的专员Margrethe Vestager说：“准确的信息对于委员会在充分了解竞争决策时必不可少。今天对通用电气征收的罚款证明对方违反了应严肃地向我们提供正确信息的义务。”
GE的发言人也表示收到了欧盟执行委员会的决议，会在公司详细的审核相关细节之后予以回应。
此前也有公司遭到同样的处罚，2017年，该委员会曾由于对WhatsApp收购时提交了误导性信息向Facebook开出了1.1亿欧元的罚单。
Q1业绩报告无甚惊喜，新任CEO却值得期待
根据英为财情Investing.com的财报日历显示，通用电气将于4月30日晚些时候公布其2019年第一季度的财报，我们调查分析师的结果显示，预计公司上季度的营收将为270.9亿美元，每股盈利为0.09美元，同比和环比均下滑。
GE财报信息，来源：英为财情Investing.com
Gordon Haskett的分析师John Inch此前表示，一季度现金流将定下一个重要基调。在2018年一季度通用电气消耗了17亿美元现金，而接下来，通用电气给出的疲软现金流展望可能会影响到市场对于该公司现金流状况在2020年大幅改善的预期。
同时，RBC Capital Markets的分析师Deane Dray Counters也认为，通用电气在2019年一季度的现金流状况可能会比去年同期更加糟糕。
Dray的模型显示，在今年前三个月，通用电气消耗了40亿美元现金。他说，这一数字令人不安，但是只要GE在展望中不改变全年现金流从-20亿美元到0的预期，对于股价的沖击可能并不会很大。
知名财经周刊Barrons此前撰文指出，在该公司发布财报之前，不知道投资者是否做好了应对GE继续大幅消耗现金的准备。整体数据可能会令投资者不安，但是通用电气的股价可能会伴随着市场对于Culp信心的变化而波动。
Culp去年底开始但仍通用电气的CEO以来，对公司进行了大刀阔斧的改革。其他分析师则对新任CEO Larry Culp领导下的通用电气也充满信心。
上月，加拿大皇家银行的分析师Deane Dray还将公司的目标价上调至13美元，并将该股的评级维持在“强于大盘”水平。这位分析师表示，虽然通用电气仍然有许多问题需要解决，但是市场对于现在的掌舵者有信心。
本文为“英为财情Investing”原创内容
阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情App