金价反弹或延续到美元加息后

　　12月美元加息预期透支

　　

　　12月4日，11月美国非农数据出炉。就数据本身而言，11月美国非农就业增加21.1万人，好于之前市场普遍预期的20万人。

　　然而，似乎市场对于非农好于预期的程度并不满意，同时12月3日因为欧洲央行量化宽松（QE）力度不如预期引发的美元大跌似乎产生了滞后影响，金价在经历了连续30多个交易日的持续下跌后，终于迎来了一个出现较大涨幅的交易日。

　　12月4日的金价上扬，证明了一个在市场上颠扑不灭的道理：预测数据虽然难，预测数据对市场预期的影响更难。基本面研究之所以在短中期的价格预测中常有碰壁，其重要根源在于市场预期对于基本面信息的消化程度。

　　断定12月美元加息的概率高低，比衡量眼下金价消化12月美元加息的程度要容易，因为加息概率的判断可以依据客观的经济数据，而衡量市场预期的温度却只能靠主观的揣度。从良好的非农数据反而引发金价大幅反弹来看，经历了30多个交易日的持续下跌，金价对于12月加息预期的消化已经十分充分。

　　

　　美联储会议或暗示渐进加息

　　

　　在12月4日美国非农和失业率数据发布后，直至12月中旬美联储年内最后一次议息会议，没有特别重量级的数据出炉，金价很可能由此获得温和反弹的空间。

　　在12月17日的美联储议息会议上，加息是大概率事件，但是议息会议后美联储耶伦用来引导市场预期的讲话，仍然充满着变数。

　　按照以往美联储主席作为“鹰鸽”大家长的作风，在12月美元启动加息满足了鹰派的需求后，在议息会议后的记者见面会上，美联储主席耶伦很可能出于安抚鸽派的需要强调未来的加息路径是“渐进”的，即向市场传递第一次加息和第二次加息之间间隔将超过以往历次加息周期的信息。

　　由于黄金市场和汇率市场对于12月美元加息在过去的一个多月里已经反应充分，因此市场预期的重心必然会放在美联储第二次加息时点上。而耶伦“先鹰后鸽”的综合姿态必然会使得年内金价的反弹态势延续，美元指数要站稳100关口要等待来年。

责任编辑：焦扬