外资垂涎中国债市 德银预计今年资金流入将翻番

日益开放的市场、相对较高的收益率和稳定的人民币汇率，正在吸引越来越多的国际投资者投资中国债券市场。

据招商证券数据，2017年全年，境外机构通过CIBM、QFII/RQFII以及债券通等渠道共增持人民币债券3477亿元。德意志银行估计，今年流入中国内陆债券市场的外资将加速，达到7000亿元人民币。

彭博社援引安联环球投资公司亚太固收首席投资官David Tan的话说：

中国的去杠杆提升了债券收益率，而且，现在再没有人谈论人民币贬值了。

招商证券称，展望2018年，外资的持续买入，将是中国内陆债券市场中确定性最高的利好因素。

目前，市场规模高达11万亿美元的中国内陆债券位列全球第三。彭博社指出，虽然外资不断流向中国内陆，但目前外资持有的中国内陆债券尚不到内陆债券规模的2%，相比而言，外资持有的日本国内债券则占到了其总规模的大约11%。

近年来，中国内陆逐渐开放外资投资者对内陆债券进行投资。

最开始，外资机构投资者必须首先在中国内陆进行注册后方可对内陆债券投资。去年2月，外管局称，银行间债券市场境外机构投资者可在具备资格的境内金融机构办理人民币对外汇衍生品业务，应符合实需交易原则，限于对冲以境外汇入资金投资银行间债券市场产生的外汇风险敞口。

去年7月，债券通的开启意味着外资基金等也可以经由香港，投资内陆债券市场。按照中银国际的统计，2017年流入内陆债券市场的外资中，大约三分之一是通过去年7月开通的债券通经由香港流入中国内陆的。

开通半年多来，债券通上注册的机构大幅增加，外资投资者从最初的100家左右增至去年11月的210家，其中不仅包括中资机构的海外分支、外资银行，也包括保险公司、基金公司等各类外资机构。

中银香港高级策略员花锋称，境内做市报价商由开始的20家增加到目前的24家，包括19家商业银行、5家券商，均为内陆债市的主要做市机构。可以提供结算和兑换服务的香港结算银行由初期的11家增加到20家，包含了香港的主要银行。

新华社援引市场人士的话说，债券通尚需要在一些环节进行完善，而最新的消息显示，债券通已经在着手准备一些调整。

据新浪报道，债券通有限公司总经理Julien Martin表示，目前正考虑对该系统进行数项调整：包括实时交收，即买家接收证券与付款同时进行的债券交易结算方式。该所表示，某些类型的基金需要这样结算，通过调整，它们就也可以使用“债券通”了。其他考虑调整包括在结算中更广泛使用在岸和离岸人民币；澄清公司债券票息的缴税问题。