查理芒格的 【知识之树】
书中的一些模型
投资原则检查清单：
1）风险——所有投资评估应该从策略风险（尤其是信用的风险）开始；
2）测算合适的安全边际；
3）避免和道德品质有问题的人交易；
4）坚持为预定的风险要求合适的补偿；
5）永远记住通货膨胀和利率的风险；
6）避免犯下大错：避免资本金持续亏损；
7）独立——“唯有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服”；
8）客观和理性的态度需要独立思考；
9）记住，你是对是错，并不取决于别人同意你还是反对你——唯一重要的是你的分析和判断是否正确；
10）随大流只会让你往平均值靠近（只能获得中等业绩）；
11）准备——“唯一的获胜方法是工作、工作、工作、工作，并希望拥有一点洞察力”；
12）通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者；培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点；
13）比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿；
14）熟练地掌握各大学科的思维模型；
15）如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么，为什么，为什么”；
16）谦虚——承认自己的无知是智慧的开端；
17）只在自己明确界定的能力圈内行事；
18）辨认和核查否定性的证据；
19）抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望；
20）最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住，你是最容易被自己愚弄的人；
21）严格分析——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误和疏忽；
22）区分价值和价格、过程和行动、财富和规模；
23）记住浅显的好过掌握深奥的；
24）成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或者证券分析家；
25）考虑总体的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响；
26）要朝前想，往后想——反过来想，总是反过来想啊；
27）记住，最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的（机会成本）；
28）好主意特别少——当时机对你有利时，狠狠地下赌注吧（配置资本）；
29）别“爱上”投资项目——要依情况而定，照机会而行；
30）耐心——克制人类天生爱行动的偏好；
31）“复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要的时候，别去打断它；
32）避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动；
33）幸运来临时要保持头脑清醒；
34）享受结果，也享受过程，因为你活在过程当中；
35）决心——当核实的时机出现时，要坚决地采取行动；
36）当别人贪婪时，要害怕；当别人害怕时，要贪婪；
37）机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它；
38）机会只眷顾有准备的人；投资就是这样的游戏；
39）改变——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性；
40）认识和适应你身边的世界的真实本质，别指望它来适应你；
41）正视现实，即使你并不喜欢它——尤其当你不喜欢它的时候；
42）专注——别把事情搞复杂，记住你原来要做的事；
43）记住，声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够在瞬间化为乌有；
44）避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪；
45）别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西；
46）千万要排除不需要的信息：“千里之堤，毁于蚁穴”；
47）直面你的大问题，别把它们藏起来。
这些原则，在被使用时当然不是以上述次数依次应用，其重要性跟次序也无关。每个原则都必须被视为整个复杂的投资分析过程的一部分。
多元思维模型最重要的例子
1）工程学的冗余备份模型；
2）数学的复利模型；
3）物理学和化学的临界点、倾覆力矩、自我催化模型；
4）生物学的现代达尔文总和模型；
5）心理学的认知误判模型；
最基本的指导原则
1）未雨绸缪；
2）富有耐心；
3）律己严厉；
4）不偏不倚；
双轨分析方法
1）首先，理性地看，哪些因素真正控制了涉及的利益。这种理性分析法，就是要认准真正的利益，找对真正的机会；
2）其次，当大脑处于潜意识状态时，有哪些潜意识因素会使大脑自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论？这种做法是要去评估那些造成潜意识结论的心理因素（这些潜意识大多是错误的，因此需要避免）；
有用的普遍观念
1）简化任务的最佳方法一般是先解决那些答案显而易见的大问题；
2）惟有数学才能解释科学的真实面貌，因为数学似乎是上帝的语言；
3）光是正面思考问题是不够的，必须进行反面思考；
4）最好的，最具有实践性的智慧是基本的学术智慧。但有一个及其重要的前提：必须以跨学科的方式思考。
5）真正的大效应，也就是lollapalooza效应，通常在几种因素的共同作用下才会出现；
飞行员训练所依据的严格的六要素系统
1）要交给他足够全面的知识，让他能够熟练地掌握飞行中用得到的一切知识；
2）把这些知识统统交给他，不仅是为了让他能够通过一两次考试，而是为了让他能够熟练地应用这些知识，甚至能够同时处理两三种相互交织的复杂的危险情况；
3）就像任何一个优秀的代数学家，他要学会有时候采用正向思维，有时候采用逆向思维，这样他就能够明白什么时候应该把主要的注意力放在他想要的那些事情上，而什么时候放在他想要避免的那些情况上；
4）他必须接受各门学科的训练，力求把他未来因为错误操作而造成损失的可能性降到最低。最重要的操作步骤必须得到最严格的训练，达到最高的掌握水平；
5）他必须养成核对“检查清单”的习惯；
6）在接受最初的训练之后，他必须常规性地保持对这些知识的掌握：经常使用飞行模拟器，以免那些应付罕见重要问题的知识因为长期不用而生疏；
人类误判心理学
1）奖励和惩罚超级反应倾向；
2）喜欢/热爱倾向；
3）讨厌/憎恨倾向；
4）避免怀疑倾向；
5）避免不一致性倾向；
6）好奇心倾向；
7）康德式公平倾向；
8）羡慕/妒忌倾向；
9）回馈倾向；
10）受简单联想影响的倾向；
11）简单的、避免痛苦的心理否认；
12）自视过高的倾向；
13）过度乐观倾向；
14）被剥夺超级反应倾向；
15）社会认同倾向；
16）对比错误反应倾向；
17）压力影响倾向；
18）错误衡量易得性倾向；
19）不用就忘倾向；
20）化学物质错误影响倾向；
21）衰老——错误影响倾向；
22）权威——错误影响倾向；
23）废话倾向；
24）重视理由倾向；
25）lollapalooza倾向——数种心理倾向共同作用造成极端后果的倾向；
查理.芒格的100个思维模型具体是什么？
一个人知道自己为什么而活，就可以忍受任何一种生活
查理 芒格 曾说要将自己的100个投资思维模型写下来，世人为之期待不已，但老查理似乎把这事给鸽了。
也许穷查理并不真的要提炼出100种思维模型，而是让我们自主发现……
读完全本书后，我对书的内容做了部分摘抄与提炼，其中虽然不敢说是100种思维模型一种，但依然值得细细品味。
专注于当前的任务，控制支出
选择那些你愿意与他们做朋友的客户
一人专注资本运转，一人吸引客户
通过控股一家公司来建立财富
救人之前谈报酬
合伙人最好能够独立工作
能够给别人带来更多价值的工作
世间真正的伟人同时也必定是真正道德高尚之人
女性只有热爱孩子才能生育
基本哲学观点：深刻而现实的对人本性的怀疑精神
在西塞罗的价值系统中，我将很有可能飞黄腾达
把工作做好的自豪感是非常有建设性的
人应该如何度过晚年：
老年人不应该只追求生前的享受
批评提前退休：没有人应该放弃自己的岗位
如果生活方式正确，到了晚年只会比年轻时更加幸福
耐心是最伟大的美德
晚年的最佳保护铠甲是一段在它之前被悉心度过的生活
思考时能抵制绝大多数的外界干扰
左手握住右手
“经久耐用永远是排在首位的优点，此外还有庄重和正统。一旦养成习惯之后，无论是穿衣服还是其他习惯，他便不想去改变。”
凡事往简单处想，往认真处行
经济市场不完全是适者生存的残酷游戏，而是一个生态系统
破坏一个最爱的观念
对于需要高级思维的活动，头脑不清对于旁人而言就变成了一种风险
生活无非是一个接一个的联系——赫胥黎。所以必须拥有各种模型，弄清楚各种模型之间的关系及它们的效应
如果教授没有教给你合适的跨学科方法，每个教授都有滥用他自己的模型，而贬低其他学科的重要模型
教育最有价值的结果：当你不得不完成一件事情时，不论是否喜欢它，你都有能力去完成这项必须的任务，这可能是一个人彻底学到的最后一课。
未雨绸缪——富有耐心——律己严厉——不偏不倚
芒格特征：不要非常频繁地进行买卖
坐等投资法：购买三家公司的股票就够了，长时间持有该公司股票
挣大钱的诀窍不是买进买出，而在于等待
先注意应该避免什么，在考虑接下来采取的行动
爱因斯坦：科学理论应该尽可能简单，但不能过于简单
物理学嫉妒：将复杂的经济系统简化为几道牛顿式普遍公式的倾向
最具生命力的观念之一是“市场先生”。在一般情况下，市场先生是一个脾气温和、头脑理智的家伙，但有时候他也会受到非理性的恐惧或贪婪的驱使。格雷厄姆提醒投资者，对于股票的价值，要亲自去作出客观的判断，不能依赖金融市场常见的躁狂抑郁的行为。同样地，查理认为，即使是那些最有能力、最有干劲的人，他们的决定也并不总是基于理性作出的。正因为如此，他把人类作出错误判断的某些心理因素当作能用于判断投资机会的最重要的思维模型:
“从个人的角度来讲，我已经养成了使用双轨分析的习惯。首先，理性地看，哪些因素真正控制了涉及的利益；其次，当大脑处于潜意识状态时，有哪些潜意识因素会使大脑自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论？前一种做法是理性分析法—就是你在打桥牌时所用的方法，认准真正的利益，找对真正的机会，等等。后一种做法是评估那些造成潜意识结论——大多数是错误的—的心理因素。”
（关于这个问题，更详细的讨论请参考第四章的第十一篇讲稿，查理在讲稿中用心理学的思维模型阐明了人类作出错误判断的25种常见诱因。）
当沃伦在商学院上课时，他说:
我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。在这样的规则之下，你将会真正地慎重考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。
迅速歼灭不该做的事情，接着对该做的事情发起熟练的、跨学科的攻击，然后当合适的机会来时，采取果断地行动。
投资的本质是寻找标错赔率的赌局：必须拥有足够多的知识，才能知道赌局赔率是否标错了，这就是价值投资
强调可知因素：看哪些人会逆流游泳，而不预测水的流动
做事有一个能力圈，你要时刻明白什么时候是在圈内，什么时侯正在边缘靠近
无需赔付的保费收入：这样的负债更应该被视为资产
”股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。“
冗余思维模型：工程师设计桥梁时，会给一个后备支撑系统以及额外的保护性力量以防坍塌——投资策略也应如此。
价值评估最后变成了哲学的评估，而不是数学的衡量
画在学习与思考上的时间，比画在行动上的时间要多
世界级大师：绝不妥协的把“手上的牌打好”的决心
游戏的快乐来自于应付游戏里各种局面的能力，而不是简单的群体接受或归属
熟练和眼光
你必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因。如果你能够长期保持这种心态，你关注现实的能力将会逐渐得到提高。如果你没有这种心态，那么即使你有很高的智商，也注定会失败
你若想在任何领域拥有竞争力，就必须熟练地掌握该领域的方方面面，不管你是否喜欢这么做，这是人类大脑的深层结构决定的。
查理·芒格我发现，如果一个人的全部信息都局限于他的工作领域，那么他的工作不会做得很好。一个人必须有眼光，他可以从书籍上或者人们身上—最好是两者兼有——培养眼光
哈维·费尔斯通
芒格的投资行为“结合了极度的耐心和极度的决心”
《枪炮、病菌与钢铁》《冰河世纪》
“竞争性毁灭”：有些企业通过激烈的竞争而繁荣《自私的基因》，有些则通过合作而共荣《达尔文的盲点》，你能否在读书时想联想到你的专业？
人们总想要一道公式，但那是行不通的，遇到不同的公司、考虑不同的因素，运用不同的模型
价格是你付出的，价值是你得到的
所有聪明的投资都是价值投资：获得比你付出更多的东西
第四章的第五讲
然而，要注意的是，查理当然不会按照清单上的次序逐一应用下面这些原则，这些原则出现的先后也跟它们的重要性无关。每个原则都必须被视为整个复杂的投资分析过程的一部分，就像整幅马赛克图案中每个单独的小块那样。
风险：所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用的风险）开始
●测算合适的安全边际
●避免和道德品质有问题的人交易
●坚持为预定的风险要求合适的补偿
●永远记住通货膨胀和利率的风险
●避免犯下大错；避免资本金持续亏损独立“唯有在童话中，皇帝才会被告知
●客观和理性的态度需要独立思考
●记住，你是对是错，并不取决于别人同意你还是反对你—惟一重要的是你的分析和判断是否正确
●随大流只会让你往平均值靠近（只能获得中等的业绩）
■准备“惟一的获胜方法是工作、工作、工作、工作，并希望拥有一点洞察力。”
●通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者；培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点
●比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿
●熟练地掌握各大学科的思维模型
●如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么，为什么，为什么”
谦虚——承认自己的无知是智慧的开端
●只在自己明确界定的能力圈内行事
●辨认和核查否定性的证据
●抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望
●最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住，你是最容易被自己愚弄的人
“理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。
■严格分析——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误和疏忽
●区分价值和价格、过程和行动、财富和规模
●记住浅显的好过掌握深奥的
●成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或者证券分析家
●考虑总体的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响
●要朝前想、往后想——反过来想，总是反过来想
配置——正确配置资本是投资者最重要的工作
最好的用途是用第二好的用途比较出来的（机会成本）
好主意特别少：时机有利狠狠下赌注
别留恋投资项目——要依情况而定
耐心——可指人类天生爱行动的偏好
“复利是世界第八大奇迹”——爱因斯坦 除非必要，不要打断它
避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动
幸运来临时要保持头脑清醒
享受结果，也享受过程，因为你活在过程中
决心——当合适的时机出现时，要坚决的采取行动
别人贪婪我害怕，别人害怕我贪婪
机会来临的次数并不多，当它来临时，抓住它
投资就是眷恋有准备的人的游戏
改变——学会改变、接受无法消除的复杂性
认识和适应身边世界的真实本质，别指望它适应你
不断挑战和修正你最爱的观念
正视现实，尤其是你不喜欢它的时候
专注——记住你原来要做的事，别把事情搞复杂
声誉和正直是最有价值而又能在瞬间化为乌有的财产
避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪
耽于细节而错失显而易见的现象
要排除不必要信息！
直面大问题，不要藏起来
高度集中专注的芒格学派：我们偏向于把钱投放在我们不用再另外做决策的地方
低于预期时购买，达到预期时卖掉
做正确的事能给个人的品格和事业带来很大的好处
在诸如诚实这样简单的事情上拥有完美的记录，你将会在这个世界上取得巨大的成功
“我是对的，你是聪明，但最终我是对的”
能力让你到达巅峰，但只有品德让你留在那里
说真话，你就不用记住谎言
你应该有一条底线：即使你能做，不会受到制裁，即使它们是合法的，这就是我们试图做到的经营方式。
本杰明富兰克林是对的：诚实从来不是最好的道德品质，但是最好的策略。
更多时候，我们由于固守道德而赚到更多的钱
封闭式拍卖的赢家往往是犯了技术错误的人
目的不仅是学习复利增长的知识，而是深刻的理解人类的本质、世界的现状，如何过上正直、幸福、善良的生活
原来人们只要掌握和不停的应用所有明显而容易学习的原理，就能够精通许许多多的领域
我们从来不试图变成非常聪明的人，而是尽量避免变成蠢货
我们不自称道德高尚的人，但许多即使是合法的事情，我们也不屑于去做
所有的经济发展都会在规模越来越大的过程中锻造出它们自己的数学铁锚
卡内基：创造一个理想国家，使少数人的多余财富能够在最佳意义上变成许多人的财产
“如果股价上的太高，我们会呼吁它降下来”实话实说：值多少就说多少
我们喜欢现在的股东，不诱惑谁成为我们未来的股东
如果只是坐着等生意上门，那么你的位子就会非常危险
留下被兼并公司的管理人员，保留他们的企业文化，把权力分散到几乎全面退位的地步
保险不是一门简单的生意，我们必须要十分聪明，才能把他们做好
流动性给我们带来巨大的泡沫，它的好处和问题一样多
坚持试图确定后果的后果（的后果）
一件事情如果不值得做，就不值得做好
需要在很长的时间内拥有大量的求知欲望
投资风格：集中投资
我们投资规矩是等待好球的出现
大学教授的无稽之谈：股价是衡量风险的尺度
好投资的分散程度都是相对较低的：你需要的不是大量的行动，而是极大的耐心，必须坚持原则，等待机会来临，你就用力抓住他们
一旦价格上涨到预期的水平，你就必须把它卖掉
坐失良机的错误是最严重的错误——机会成本
对于年轻人，你遇到的困难更大，但你活的也更久
确保痛苦生活的处方：为改变心情而服用药物；妒忌;怨恨;酒精
在生命没有结束以前，没有人的一生能够被称为是幸福的
人生就像是悬挂式滑翔，起步没有成功就完蛋了
我们可以提供建议，不能提供行为
总是致力于寻找证据去否定他珍惜的理论
大多数人早年取得成就，然后就越来越拒绝新的、证伪的消息，目的是让最初的结论保持完整
“祖母的规矩”：你必须先吃胡罗卜，然后才准吃甜点
首先要掌握的是数学，必须能够处理数字、数量问题，其次是复利原理和排列组合原理
"决策树"理论
会计学是从事商业活动的语言，是对人类文明的一大贡献
公司交流“五何”原则：何人因何故在何地做了何事
来自硬科学（物理学的临界质量概念）和工程学(质量控制理论、后备系统、断裂点模型)的思维模型是地球上最可靠的思维模型
一项工程的成本那么高、，你就不会希望它垮掉
在座的各位只要看过普通的职业魔术师的表演，就可以明白：许多其实没有发生的事情正在发生，也肯定曾经看不见的事情其实正在发生
第二种可靠的思维模型就是生物、生理学，接下来是心理学
帕斯卡：“人类的头脑既是宇宙的光荣，也是宇宙的耻辱”
那些在商业世界中专注于某个领域——并且由于专注而变得非常优秀的人，往往能够得到他们无法以其他方式获得的良好经济回报
规模优势理论的本质是：你生产的商品越多，你就越能更好的生产这种商品，那是个巨大的优势，与商业成败紧密相关
但是也可以看作生产一个油罐：油罐越大，油罐所需要的钢铁将会以立方的速率增加
规模优势也可以是信息优势：比如广告：绿箭只是因为拥有了很高的知名度而获得了规模优势。在比如地方日报，经过长期激烈的竞争后，有一家企业取得了压倒性的优势
成为领导人之前，成功是发展自己；当成为领导者，成功是帮助其他人发展
一份叫做《越野摩托》的杂志完全是一些人的必需品，它的利润率高的令人流口水，只要想一想这些读者有多专业就知道了（和生态系统一样，领域越小越好）
巴普洛夫联想：如果人们说了你确实不想听的话，你会自然而然的生出抵触情绪
生活是两种力量之间的无休止斗争：一边是想要获取规模优势的，一边是官僚机构
规模优势还具有别的衍生优势：你可以利用巨大的采购能力，你的旗下门店就像是大量的实验室，可以用它们来做实验
试图去弄清楚一个问题：为什么有些市场的竞争能够给股东带来很多收益，而有些市场的竞争却是破坏性的，摧毁了股东的财富
如果是像机票这样的纯粹商品，你们能够理解为什么没人能赚钱。我们坐在这里也能想像得到航空公司给世界带来的好处——安全的旅游、更丰富的体验、和爱人共度的美好时光，等等。然而，自从雏鹰号首航（注:世界上第一次成功载人飞行）以来，这些航空公司的股东净收益却是负数一—非常可观的负数。航空 业的竞争太过激烈，一旦政府管制放松，就会严重损害股东的财富。
然而，在其他领域，比如说麦片行业，几乎所有大公司都赚钱。如果你是一家中等规模的麦片制造商，你也许能够赚到15％的利润；如果你非常厉害，也许就能够赚到40％。在我看来，麦片厂商之间的竞争非常激烈，它们有很多促销活动，派发优惠券什么的，但为什么还能赚那么多钱呢？我无法完全理解。
微观经济学得的伟大意义在于让人你能够辨别什么时候技术将会帮助你，什么时候它会摧毁你
例如，以前我们做过纺织品生意，那是个非常槽糕的无特性商品行业，我们当时生产的是低端的纺织品—那是真正的无特性商品。有一天，有个人对沃伦说:“有人发明了一种新的纺织机，我们认为它的效率是旧纺织机的两倍。”沃伦说:“天哪，我希望这种新机器没这么厉害因为如果它确实这么厉害的话，我就要把工厂关掉了。”他并不是在开玩笑。
他是怎么想的呢？他的想法是这样的:“这是很糟糕的生意。我们的利润率很低，我们让它开着，是为了照顾那些年纪大的工人。但我们不会再投入巨额的资本给一家糟糕的企业了。”
他知道，更好的机器能极大地提高生产力，但最终受益的是那些购买纺织品的人。厂家什么好处也得不到。
这个道理很浅显——有好些各式新发明虽然很棒，但只会让你们花冤枉钱，你们的企业就算采用了它们也改变不了江河日下的命运。因为钱不会落到你手里。改善生产带来的所有好处都流向消费者了。
与之相反，如果你拥有奥斯科什惟一的报纸，有人发明了更为有效的排版技术，然后你甩掉旧的技术，买进花哨的新电脑之类的，那么你的钱不会白花，节约下来的成本还是会回到你手上。
推销机器的人只会说新机器会为你节省多少成本，但没有进行第二次分析：弄清楚有多少钱会在你手里，多少钱会流向消费者
购买机器成本确实降低了，但是购买设备的人却没有得到降低成本的好处
微观经济学另一个模型：竞争性毁灭：汽车消灭了马车，也就毁掉了马鞭
必须在能力圈内竞争
有效市场理论大致是正确的，很难有哪个选股人依靠聪明与勤奋获得比市场的平均回报率高很多的收益
碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动
我们积累的数千亿美元大部分是由十个最好的机会带来的
如果你一生只能投资20次，你的财务状况会大有改善
制定正确的激励机制是非常、非常重要的教训
德国谚语：“一个人若不是铁锤，便是镰刀”
不愿意和企业管理人员交谈：企业的管理人员往往会非常狡猾地歪曲信息，用来误导人们
但在理智的客户看来：整个系统是很神经的，导致许多有才华的人去从事毫无意义的活动
你买进的伟大企业正好有一个伟大的管理者
投资需要注意税收效应
投资更像是结婚，而不是合约
延期纳税账户：到期后再交税，而不是每年都要交税：大概前者会比后者产生更可观的收益
年轻人如何应对困难：
期望别太高
拥有幽默感
让自己处于朋友与家人的爱之中
在头脑里形成由各种思维模型构成的框架。然后将你们的实际经验和间接经验（通过阅读等手段得来的经验）悬挂在这个强大的思维模型架上。使用这种方法可以让你们将各种知识融会贯通，加深对现实的认知。
［查理谈论了几种在其他演讲中阐述过的特殊思维模型。
你们今天的阅读作业包括杰克·韦尔奇和沃伦·巴菲特分别为通用电气和伯克希尔·哈撒韦股东撰写的最新年度股东信。杰克·韦尔奇拥有工程学博士学位而沃伦如果愿意，能够取得任何学科的博士学位。这两位先生也都是资深的教师。
如果你们认真研究的话，会发现普世智慧是一门相当高深的学问。不信你们看看通用电气取得的成就，看看伯克希尔·哈撒韦已有的业绩。
当然，沃伦有一位教授或者说导师，那就是本杰明·格雷厄姆，他对沃伦的影响很大。格雷厄姆的学问很好，当他从哥伦比亚毕业时，有三个不同学科的系邀请他去攻读它们的博士课程，并要求他一人学就开始授课:（那三个系分别是）文学系、希腊和拉丁古典系、数学系。
格雷厄姆的性格非常适合做学问。我认识他。他特别像亚当·斯密一非常专注，非常聪慧。甚至他的外表也像个学者。而且他是个好人。格雷厄姆对赚钱这回事并不那么用心，但去世时家财万贯——即使他总是非常慷慨。他在哥伦比亚当了30年穷教书匠，并独力或合作撰写了许多后来成为他那个学科最好教材的著作。
不要理会学科的法定界限
这个世界不是按照跨学科的方法组织起来的，许多时候之所以会出现那些糟糕的毛病，功能失调，是因为人们将现实分割为各自为政、互不相干的独立部门
“我从来不让上学影响我学习”
图表是中世纪的修道士发明的
卡奈森公司为了顾惜自己的名誉，甚至不惜去保护那些并不属于它们的产品
意识形态是危险的东西，要离它远远的，这极大地提高了他认知的准确性
以激烈的语气去宣传意识形态不是为了让人接受道理，而是传输一些观念，所以信奉意识形态是很危险的，要紧惕因为意识形态导致的思维混乱
法拉第所认为成功的五要素：专注、敏锐、条理、创新与交流
向政府推销时：“你很快就会向它收税！”、心理学出于伦理的约束：心里教材中对于痛苦引起的精神失常着墨甚少
你们可能会说:“心理学是否忽视这个有关系吗？”如果我的理论没有错，这种忽视抹杀了几个你们需要的模型。此外，你们对思想模型的掌握应该是这样的，如果有20个，那么你们就应该掌握20个。换句话说，你们不应该只用10个。你们要把它们当作一张检查清单
想要改变行为，首先要改变动机
在挑选成功的企业时，有没有考虑过其他投资者在其投资思维中的失败？
绝大多数时间，我们对于股票的态度就是：保持不可知的态度
在照顾普通股东的权益方面，航空业的历史很糟糕
很明显，如果你能找得到，这是个非常好的模型：你们不用发明什么东西，你们只要稳坐不动，整个世界就会抬着你前进
反正我了解的比客户还要多，我干嘛要替他办事呢？
世界经济不可能永远保持高速增长，因此股票长期走高也是不现实的