投资新趋势|势头良好的工业金属成投资“新宠”

近期市场普遍预期美国经济增速和通货膨胀率将会在特朗普执政期间加速，致使现在市场上的工业金属价格随着美元一起上涨。其中锌期货当属最大赢家，它在今年飙升了74%，是彭博商品指数中收益最大的商品。

伦敦金属期货指数在11月攀升了12%，成为六年来的最大涨幅。此外，彭博美元现货指数也增长了3.9%，达到十多年来的最高水平。这种情况是非常罕见的，一般情况下，美元与商品价格走势呈相反趋势。因为美元强势会使得主要以美元计价的商品对于国外买家来说更加昂贵，销售量便会相应下降。

为什么这一“魔咒”在金属类商品中却失效了呢？摩根士丹利的金属分析师Tom Price称，大选过后，市场从防御性投资转向寻求增长阶段。随着美元的提升，对以美元计价的商品类资产的需求也提高了。

另一方面，美元升值后，中国投资者为了最大化持有的美元利益，大宗购买铜和锌等以美元计价的金属商品。作为人民币贬值的对冲投资手段，此举强化了金属价格与美元之间的相关性。

金属类商品价格上涨后，获利最大的还是美国商业巨头。美元一旦强势上涨，其它新兴市场国家的货币，例如智利比索和南非兰特就随之贬值，而这也在一定程度上减少了美国煤矿企业雇佣矿工的劳动力成本。此外，矿产公司不仅以更高的价格出售金属，还以美元的形式结算，因此他们就能尽享美元升值带来的好处。

以瑞士矿产公司嘉能可为例，它的锌制造业务因为更低的成本和更高的金属价格已经开始恢复产能，准备在明年重新开始支付股息，启动更广泛的资金周转计划，这是该公司在2015年9月份宣布暂停派息后的新动作。

BMI资本公司的分析师Molly Shutt表示，如果特朗普的经济政策没有发挥预期效果，或者中国监管机构限制金属市场的投资行为，锌金属的供应不足将会进一步推动价格上涨。然而其它公司却没有嘉能可那么好运了。由于此前亏损严重，短暂的盈利并不会弥补损失，几个大型锌矿已经于去年关闭，重新开始运营也需要时间。

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