资本市场也要“减税降费”？别想“多”了

【原创】

资本市场也要“减税降费”？

别想“多”了

●（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

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2月21日晚间，一份题为《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》的文件在市场上广为流传，一石激起千层浪，市场人士纷纷热议，证券公司是否又将迎来利好？

对此，中国证券业协会相关人士回应称，中国证券业协会近日向证券公司发出的《关于就资本市场减税降费措施征集意见的通知》，是从服务会员出发，旨在落实党中央、国务院关于企业减税降费的相关要求，征集会员在经营活动中减税降费意见和建议，不涉及其他方面。

具体什么意思呢？按照目前监管机构和证券公司之间的关系，证券机构需要缴纳的费用当中，很大一部分是上交给交易所或证监会的规费，此外，作为交易所的会员单位，券商还要向证券业协会缴纳会费，以及投资者保护基金的费用等。

这也意味着，所谓资本市场的“减税降费”，只是监管机构依据中央要求，可能将自身向证券公司收取的费用，适当减少和降低一些，以减轻证券公司的负担，体现监管机构对证券公司的关心和支持，表达对中央决策的拥护态度和决心。

事实上，中央提出的“减税降费”，更多的并不是资本市场的投资者、券商等，而是企业、特别是实体企业，是要让企业能够轻装上阵，更好地适应市场竞争，提高市场竞争力，摆脱发展困境，提高企业效益，从而为稳定增长、扩大就业、提高居民收入水平发挥更加积极作用。

因此，在“减税降费”问题上，着力点也应当放在生产和经营环节，即便涉及资本市场，也应当是企业首次上市过程中的相关费用，而不是证券公司等的相关税费，如印花税。要知道，对资本市场的相关税费实施减免，就等于给投资者、券商等实施让利，只能搅动市场情绪，让市场的活跃度提升，而对上市和没有上市的企业并没有多大正面影响。

正是因为目前最急需解决的是企业的发展问题，是企业的负担偏重问题，是企业的市场竞争力问题。自然，“减税降费”的落脚点也应当放在企业身上，而不是资本市场。否则，就重点不突出、扶持方向走偏了。

需要注意的是，对企业实施“减税降费”，对资本市场也是利好。因为，企业的负担轻了，效益好了，盈利能力强了，对企业在股市的表现也就起到积极的促进作用。在这样的情况下，也能促进资本市场的活跃，增强投资者的投资热情。

当然，如果给资本市场“减税降费”，也不是只对投资者、券商等有利。如果资本市场活跃了，对IPO的容忍度就会更高，更有利于企业上市和再融资。自然，也就能够提高企业直接融资的比重，增加企业融资的空间。反过来，再促进资本市场的进一步活跃。只是，就眼前来看，还是要把重点放在对实体企业的“减税降费”上，资本市场可以依据实际情况，研究是否出台相关的“减税降费”政策。如果市场步入正常轨道了，也没有必要出台“减税降费”政策，要把政策资源用到需要的时候。

至于给证券公司“减税降费”，笔者的观点是，没有多大必要。为什么呢？纵观目前证券公司的经营行为，大多是吃光用尽的主。日子好过了，效益好了，就拼命地、没有节制地、像演艺明星那样地给员工、尤其是分析师们发工资奖金，少则百万，多则数百万、上千万，很少有忧患意识和危机意识的。做得好一点的，则是把钱全部用于建设豪华办公大楼等方面。出了问题了，或者效益不好了，显得毫无办法。民企质押风险中，就有许多是证券公司的，是证券公司没有承受能力的表现。现在，并不是“振兴”证券公司的时候。随着市场回升，证券公司的收入又开始大幅增加了，又何必锦上添花呢？