玉米强势回调窗口期将过，东北后市面临下跌风险！

粮食局数据显示,截至4月10日，东北三省一区累计收购玉米9696万吨,本期收购120万吨,玉米收购量继续下滑,而加工企业和贸易商建库热情依然较高,农户手中余粮有限。

玉米收购进度(截至2017年4月10日)

数据来源:粮食局、布瑞克整理

市场供应转向贸易主体

与往年不同的是，自玉米实施市场化收购加补贴的新机制以来，市场收购主体已经发生较大变化，据布瑞克评估认为2017年中央企业、深加工企业、其他贸易主体收购比例为3:3:4，这意味着从收购开始截止到目前，贸易主体收购可能超过4000万吨玉米，除去消费，预计目前贸易主体屯粮在1500万吨以上，这意味在新粮上市前，市场玉米供应将从过去临储拍卖为主转变为由临储拍卖和市场贸易为主。

东北三省一区收购主体构成

数据来源:布瑞克评估

贸易粮、拍卖粮竞争激烈

参考近几年的临储拍卖成交数量，2016年临储玉米拍卖共计成交2183万吨，其中东北三省一区成交1276万吨，这意味着东北贸易主体的囤粮将威胁到临储拍卖，也将影响到去库存进度，临储拍卖定价将极大程度上左右市场行情，综合考虑临储玉米的质量和定价策略，布瑞克评估认为东北地区2013年产玉米（三等）拍卖价格大概率在1300-1350元/吨，考虑质量折价和贸易商囤粮意愿周期等因素，与目前玉米市场价格相比，贸易粮将与临储拍卖玉米形成激烈竞争。

2014-2016年全国玉米临储拍卖成交数量

数据来源:国家粮油交易中心、布瑞克整理

消费回暖，玉米优质优价可期

农业部数据显示，2017年3月份生猪存栏量为35840.26万头，比上月增加1 %;能繁母猪存栏量3699.23万头，环比上月持平。生猪、能繁母猪月度存栏趋稳，生猪饲用消费呈现出回暖态势，这也意味着市场对优质玉米存在需求空间，这将是支撑优质玉米价格的重要因素。但考虑到去库存的主基调，今年玉米拍卖供应将十分充裕，临储拍卖的来临的同时预示着玉米强势回调的窗口期的结束，预计临储拍卖启动后，市场玉米价格整体将呈窄幅震荡为主，东北后市玉米价格面临下跌风险。

全国生猪月度存栏情况

数据来源：农业部