投4S店不如存银行，经销商折腾并购为了啥？

李新的目标是：能将新车毛利率提高0.5个点，不过即便如此，平均每辆车也只提高500块钱。投4S店不如存银行，经销商折腾并购为了啥？

“投资做4S店，还不如把钱存在银行里赚利息。”讲这句话的是中国最大的汽车经销商----广汇汽车运营总经理李新。

令人颇感疑惑的是，话虽这么说，但是以广汇汽车为代表的汽车经销商却在大张旗鼓的开疆扩土，在短短几个月完成三笔大收购之后，近日又传出广汇汽车将会收购云南中致远汽车集团17家店。

一边是增速放缓汽车陷入微利润时代，一边却是经销商们停不下来的脚步。随着《2015中国汽车经销商集团百强排行榜榜单》的发布，冲锋在第一线的汽车经销商再次引起关注。

其实，乍一看榜单，并无大异，在前十席位中，排名前7位的经销商集团都未发生变化。

但是，引人注意的是，在排行榜中，这次广汇汽车超过国机汽车排名第一，全年共销售了67.8万辆，年营业收入达到了937亿元，直逼千亿大关。

“千亿”修炼史

梳理广汇汽车“千亿”大关的修炼史，并购成了最重要的法门。

广汇汽车这家成立于2006年的汽车经销商，在几年之间，通过并购的形式从业内无名小卒登顶国内经销商集团第一的宝座。

去年，广汇汽车又收购了排名第十的宝信汽车，开启了大型经销商集团的并购大潮。

今年初，广汇又公告收购大连尊荣亿方公司，该公司拥有多家高端品牌4S店，主营捷豹路虎和沃尔沃。不久后，广汇汽车再度发挥资本优势，以不高于24.2亿元收购武汉康顺汽车服务有限公司100%的股权，获得武汉康顺9家4S店，进一步强化广汇汽车的品牌结构。

这是广汇短短几个月内，第三次进行大规模收购动作，近日又有消息称，广汇汽车将会收购云南中致远汽车集团17家店，包括凯迪拉克、别克、雪佛兰、荣威、玛莎拉蒂等。

广汇汽车无疑是“兼并派”的代表。通过不断地收购，广汇汽车迅速完成全国网络布局，提升市场份额，成为多个品牌在华的最大代理商，也造就了其成为中国首个千亿级规模经销商集团的实力。

广汇汽车相关负责人表示：“汽车流通行业正处于整合期，广汇汽车在未来的发展中，对于优质资产仍会继续收购。”

“从近几年的发展来看，其战略很明确，就是通过资本市场融资扩张以及在市场下行的时候大规模收购。广汇汽车这一做法当然有一定的风险，但就现阶段而言，它获得了市场份额的提升。”民族证券一位汽车行业分析师告诉记者。

微利下的并购潮

最近两年，随着国内汽车市场增速放缓，汽车经销商的盈利能力开始下降，致使不少大型汽车经销商寻求其它出路。除战略转型外，“并购、合作”再次成为经销商经营的主旋律。

绿地集团去年以15.5亿港元收购润东汽车控股股东。今年4月，永达汽车也发布公告称，以7.64亿元收购江苏宝尊18家4S店。随后，永达汽车又公告了一系列大规模资产重组消息，将借壳“扬子新材”，回归国内资本市场。即便是提出轻资产转型的亚夏汽车，亦将并购重组作为自身后续业务的重点。另外，庞大汽车、和谐汽车等其他经销商大鳄，在资本市场的表现也会非常活跃。

确实，通过收购成熟的4S店，企业可以迅速扩大经营规模，又可以避免建设期、新店培育期的亏损时间。但是，这真的就是一条安全的阳光大道吗？

去年，汽车流通行业在车市微增长的大环境，经销商数量已上升至26300家。与此同时，新车年销量已连续六年创下150年汽车史上的单国最高纪录。

然而，汽车经销商却面临着一个尴尬的局面：其中多数都只是在白忙活。

“卖一辆50多万的奥迪，净赚26元”。这个故事就真实的上演在上海一家奥迪4S店的团购会上。

并且这绝非个案，对于汽车经销商来说，卖车越来越不赚钱已经成为不可回避的现实。市场增速放缓已开始影响流通行业巨头的成长，整体盈利能力持续下滑，经销商彻底进入微利时代。

微利下的机会？

今年4月，经销商库存预警指数为57.9%，这也是自去年9月以来，中国汽车经销商库 存预警指数连续8个月高于50%。

“情况严峻得超乎你们想象。”庞大汽车董事长庞庆华在接受采访时曾发出如此感叹。在经销商生存条件日益恶劣的情况下，即便是经销商百强榜前列的庞大也感受到了莫大的压力。而在《2015中国汽车经销商集团百强排行榜榜单》榜单上，长期盘踞前三甲的庞大集团首次跌出前三。

根据中国汽车流通协会数据，2015年中国汽车经销商集团毛利率为4.47%，下滑1.66个百分点；净利润为1.22%，下滑0.3个百分点。 2014年和2015年，中国经销商一半以上的毛利来源于零部件和维修服务。

“卖车的利润一再压缩”，一位汽车经销商人士向记者表示，在挣钱的售后环节，又由于维修人工成本高又进一步削减了盈利。

因此，广汇汽运营总经理李新大发感慨：照此发展，这个行业已经没有投资价值，投资做4S店，还不如把钱存在银行里赚利息。”

李新的目标是：能将新车毛利率提高0.5个点，不过即便如此，平均每辆车也只提高500块钱。

买店不如存银行，但不少经销商们还在费尽力气扩张着。

对有着强大野心又资本雄厚的经销商来说，他们当然有着自己的盘算：越是在这样的环境下，越能给他们带来机遇，进行低成本的整合扩张。可以预见的是，并购重组对于汽车经销商来说，在未来几年都是非常重要的增长引擎。

“按照优胜劣汰的市场法则，企业间的兼并重组、资源的整合，在未来一段时期内将成为一种常态。”中国汽车流通协会会长沈进军表示，未来2至3年内，也是经销商行业深度调整期，经营效益好的企业会继续生存，效益不好的企业就会被淘汰。

确实，汽车流通行业无论怎么变化，都是围绕着一点在进行，就是提高经销商的盈利能力。

因此，对于想借市场低潮进行“抄底”的经销商集团来说，即便收一堆4S店回来，如果不能精耕细作快速找到利润增长新方式，拿在手里很快就会“捂烂”。

微利之下的并购之路，是一条壮大自己的艰难征途。【END】

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